(1).png)
比特幣 (BTC) 目前仍處于盤整階段。該資產(chǎn)價格在清晰界定的區(qū)間內(nèi)波動，先是在 86,000 美元至 90,000 美元之間徘徊，隨后又測試了 90,000 美元至 93,000 美元之間的另一個區(qū)間。
這種區(qū)間震蕩行為表明市場樂于積累比特幣，從而提供暫時的穩(wěn)定性并抑制短期價格波動。
雖然這種平靜可能對那些擔(dān)心價格大幅下跌的交易者具有吸引力，但 Park 警告說，這最終可能會阻礙比特幣的上漲趨勢。
為什么波動性對比特幣上漲至關(guān)重要
Bitwise Asset Management 的 Alpha 策略主管 Jeff Park 已經(jīng)明確表示……比特幣下一步需要做什么。
在最近的社交媒體中郵政他認(rèn)為，如果沒有市場波動性的再次抬頭，許多投資者期待的上漲行情就不會出現(xiàn)。樸先生說：
“比特幣如果沒有經(jīng)歷顯著更高的波動性，就很難找到上漲動力?！?/p>
他指出，比特幣的隱含波動率目前接近38%，而本月迄今為止的交易量仍然明顯疲軟。樸先生形容目前的交易量“糟糕透頂”，并補(bǔ)充說，這是2025年迄今為止記錄的最低水平。
他的論點核心在于市場參與度。樸認(rèn)為，比特幣近期的價格走勢主要由短線交易者驅(qū)動，大型機(jī)構(gòu)投資者的參與度有限。
他認(rèn)為，這種機(jī)構(gòu)資金流動對于推動拋物線式上漲和恢復(fù)歷史上伴隨大幅上漲而來的波動性至關(guān)重要。
為了佐證自己的觀點，樸先生以白銀為例，指出白銀價格近期飆升至歷史新高。他表示，白銀價格的上漲并非現(xiàn)貨市場平靜的結(jié)果。
“白銀價格創(chuàng)紀(jì)錄的飆升源于‘紙白銀’背后的種種貓膩，保證金規(guī)則、杠桿工具和交易平臺，以及流動性和期限錯配，在關(guān)鍵時刻造成了巨大的壓力?！?/p>
樸槿惠進(jìn)一步解釋說：
“在那些時刻，任何實物供應(yīng)都無法以足夠快的速度來抵消紙張供應(yīng)的速度?！?/p>
樸先生認(rèn)為，比特幣或許也需要類似的動態(tài)才能重獲強(qiáng)勁的上漲勢頭。他將當(dāng)前的環(huán)境描述為“最容易令人失望的局面”。
他認(rèn)為，支持比特幣就意味著要接受它的波動性。他還補(bǔ)充說，任何持相反觀點的人都不了解商品市場的基本面。
倉位風(fēng)險表明波動性可能即將到來
市場波動加劇的跡象已在暗處顯現(xiàn)。
多空比率（衡量交易者在比特幣衍生品市場持倉情況的指標(biāo)）顯示，多頭頭寸明顯強(qiáng)于空頭頭寸。
雖然這反映了看漲情緒，但歷史表明，當(dāng)價格未能驗證這種情緒時，這種失衡可能會變得不穩(wěn)定。
鏈上分析平臺 Alphractal 近日發(fā)出警告，稱目前的架構(gòu)存在較高的清算風(fēng)險。該公司表示：
“只要比特幣的多空比率保持在市場平均水平以上，而價格又沒有相應(yīng)上漲，那么進(jìn)一步拋售的風(fēng)險仍然很高?！?/p>
如果這種情況發(fā)生，可能會產(chǎn)生足以引發(fā)價格決定性變動的市場波動。
清算數(shù)據(jù)顯示，空頭頭寸已大幅減少，被清算的空頭頭寸高達(dá)6364萬美元，而多頭頭寸的清算額僅為1538萬美元。然而，如果市場動能發(fā)生轉(zhuǎn)變，這種供需失衡的局面可能會迅速逆轉(zhuǎn)。
比特幣在多年優(yōu)異表現(xiàn)后停滯不前
彭博社高級ETF分析師埃里克·巴爾丘納斯(Eric Balchunas)對比特幣近期相對于貴金屬的表現(xiàn)不佳提出了更廣泛的見解。爭論這種分歧本質(zhì)上并非負(fù)面的，比特幣目前的階段應(yīng)該被視為暫停而不是失敗。
巴爾丘納斯在最近的一篇文章中指出，自 2022 年以來，比特幣的表現(xiàn)顯著優(yōu)于包括黃金和白銀在內(nèi)的大多數(shù)主要資產(chǎn)。他表示，這種長期優(yōu)異表現(xiàn)有助于解釋為什么比特幣現(xiàn)在似乎正在“喘息”，即使貴金屬今年表現(xiàn)強(qiáng)勁。
他還補(bǔ)充說，比特幣表現(xiàn)平淡反映出“機(jī)構(gòu)化”的說法在很多事態(tài)發(fā)展完全發(fā)生之前就被市場迅速消化。
展望未來，巴爾丘納斯認(rèn)為另一種敘事正在形成，這種敘事最終可能會推動比特幣的下一個重大走勢。
“新的敘事是什么？我不確定除了債務(wù)和貨幣貶值之外是否還需要新的敘事，”他說?！埃ㄟ@個故事）顯然會一直存在，而且每年都在不斷擴(kuò)大?！?/p>
目前，比特幣仍處于平靜盤整與暗流涌動的局面之間，波動性將日益左右其未來的走勢。
最后想說的話
- Bitwise 的 Jeff Park 認(rèn)為，波動性仍然是比特幣進(jìn)入持續(xù)上漲階段的必要條件。
- 由于多空比率持續(xù)大幅偏向上行，這種波動性可能已經(jīng)在悄然加劇。
贊
.png)
885
收藏
