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比特幣最近的拋售加劇了市場(chǎng)上一個(gè)熟悉的爭(zhēng)論，即此舉反映的是短期倉(cāng)位和流動(dòng)性壓力，還是預(yù)示著比特幣作為價(jià)值儲(chǔ)存手段的理論正在受到更深層次的侵蝕。
分析師普遍認(rèn)為此次下跌是周期性的而非結(jié)構(gòu)性的，但對(duì)于接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么，以及在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性和美元走強(qiáng)的情況下，比特幣是否仍能吸收從傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)中轉(zhuǎn)移出來(lái)的資金，他們的看法不一。
周五的急劇變化之后逆轉(zhuǎn)在貴金屬市場(chǎng)，當(dāng)黃金價(jià)格下跌，白銀價(jià)格創(chuàng)下數(shù)十年來(lái)最大單日跌幅之一時(shí)，比特幣價(jià)格卻相對(duì)穩(wěn)定。一些觀察人士開(kāi)始重新評(píng)估近期貴金屬交易是否過(guò)于擁擠。
根據(jù) CoinGecko 的數(shù)據(jù)，比特幣價(jià)格目前暫時(shí)企穩(wěn)，當(dāng)日上漲 3.8% 至 78,800 美元。但過(guò)去 30 天，比特幣價(jià)格仍下跌了 13.6%。
FalconX高級(jí)加密貨幣市場(chǎng)策略師Martin Gaspar在一份投資者報(bào)告中寫(xiě)道，雖然比特幣此前被視為“黃金走強(qiáng)的受益者”，但“本可能因黃金走強(qiáng)而流入加密貨幣的資金，近幾個(gè)月來(lái)卻轉(zhuǎn)而涌入了白銀市場(chǎng)”。筆記周一。
“隨著銀價(jià)回落，這種情況可能會(huì)逆轉(zhuǎn)，”加斯帕爾警告說(shuō)。
Gaspar 指出，政策和資金流動(dòng)驅(qū)動(dòng)的催化劑可能會(huì)影響比特幣的近期走勢(shì)。他表示，未來(lái)幾周，交易員們將關(guān)注以下方面：發(fā)展圍繞美國(guó)加密貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案。
在資金流動(dòng)方面，分析師表示，投資者正在關(guān)注行業(yè)出臺(tái)支持市場(chǎng)穩(wěn)定措施的跡象，并特別提到了幣安的舉措。計(jì)劃將SAFU基金中的約10億美元轉(zhuǎn)換為比特幣和Tether。黃金購(gòu)買(mǎi).
Zerocap是一家總部位于澳大利亞的數(shù)字資產(chǎn)交易和投資公司，說(shuō)周二，該機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣持有“建設(shè)性的長(zhǎng)期觀點(diǎn)”，認(rèn)為盡管比特幣近期形勢(shì)脆弱，但它仍然比黃金具有價(jià)值儲(chǔ)存優(yōu)勢(shì)。
該公司聲稱，全球最大加密貨幣的價(jià)格走勢(shì)“更多地受到流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理的驅(qū)動(dòng)，而不是結(jié)構(gòu)性壓力”，比特幣表現(xiàn)為一種對(duì)流動(dòng)性敏感的資產(chǎn)，而不是出現(xiàn)被迫拋售的跡象。
Galaxy Digital公司全公司研究主管Alex Thorn提供更謹(jǐn)慎的解讀。
比特幣目前的下跌顯示出清算驅(qū)動(dòng)的弱點(diǎn)，Thorn 寫(xiě)道，“幾乎沒(méi)有證據(jù)表明巨鯨或長(zhǎng)期持有者有大量的積累”，并指出長(zhǎng)期持有者的獲利回吐“已經(jīng)開(kāi)始明顯減少”。
信念與目標(biāo)
分析師與解密人們普遍認(rèn)為比特幣的拋售反映了短期倉(cāng)位和流動(dòng)性問(wèn)題，但在資金回流到加密貨幣領(lǐng)域的可能性方面存在分歧。
Kronos Research首席投資官Vincent Liu表示，雖然比特幣的拋售可能是“由短期倉(cāng)位和流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)”，而非“基本面疲軟”，但資金轉(zhuǎn)向貴金屬則表明“宏觀資產(chǎn)配置發(fā)生了變化，而非投降式拋售”。解密.
劉指出，比特幣作為價(jià)值儲(chǔ)存手段的理論“依然成立，戰(zhàn)略持有者對(duì)此深信不疑”。他還表示，今年晚些時(shí)候可能會(huì)出現(xiàn)從貴金屬轉(zhuǎn)向加密貨幣的趨勢(shì)。
“隨著時(shí)間的推移，比特幣似乎正在吸收黃金的缺點(diǎn)，而黃金則在吸收比特幣的優(yōu)點(diǎn)，”四柱投資公司的研究員許始元（Siwon Huh）告訴記者。解密.
Huh表示，黃金“通過(guò)代幣化提高了流動(dòng)性”，現(xiàn)在正“通過(guò)DeFi與收益耕作和抵押借貸聯(lián)系起來(lái)”。
Huh指出，金屬市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，并創(chuàng)下40年來(lái)最大跌幅?！斑@場(chǎng)大規(guī)模拋售的溢出效應(yīng)蔓延至高杠桿加密貨幣市場(chǎng)，加劇了目前的局面，”他說(shuō)道。
其他分析師表示，比特幣需要一個(gè)更清晰、更具防御性的使用案例，才能重新奪回其作為價(jià)值儲(chǔ)存手段的地位。
“我們需要明確‘價(jià)值儲(chǔ)存’的用途。當(dāng)其他資產(chǎn)預(yù)期下跌時(shí)，它就是一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，”老虎研究高級(jí)研究分析師Ryan Yoon表示。解密.
Yoon表示，例如比特幣ETF讓比特幣“更容易獲得”，并指出“許多數(shù)據(jù)公司未能創(chuàng)造保存比特幣的理由，使其帶有賭博的形象”。
他說(shuō)：“我們需要下一個(gè)薩爾瓦多，我們應(yīng)該希望即將到來(lái)的強(qiáng)勢(shì)美元體制所引發(fā)的反彈會(huì)指向比特幣，而不是黃金?！?/span>
一線希望？
鏈上數(shù)據(jù)帶來(lái)了一線希望，盡管并非一些分析師所預(yù)期的金屬輪動(dòng)。
根據(jù) Glassnode 的數(shù)據(jù)，繼 1 月份的暴跌之后，超過(guò) 22% 的比特幣流通供應(yīng)量處于虧損狀態(tài)。報(bào)告這種情況可能會(huì)加劇下行壓力，因?yàn)槠跈?quán)交易商會(huì)通過(guò)賣(mài)出下跌的價(jià)格來(lái)進(jìn)行對(duì)沖，從而強(qiáng)化下跌趨勢(shì)。
目前來(lái)看，這種資金輪動(dòng)似乎過(guò)于微弱，不足以扭轉(zhuǎn)局面?，F(xiàn)貨ETF資金流動(dòng)接近于零，而期權(quán)市場(chǎng)則提供了更多下行保護(hù)，這表明交易者看到了風(fēng)險(xiǎn)，但并不一定認(rèn)為比特幣是避險(xiǎn)天堂，正如分析師所指出的那樣。
分析師表示，市場(chǎng)在未出現(xiàn)恐慌的情況下清除杠桿驅(qū)動(dòng)的賣(mài)方，這帶來(lái)了一線希望，價(jià)格走勢(shì)將取決于新的需求或政策能否真正支撐市場(chǎng)。解密.
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