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據(jù)報道，比特幣價格跌破 8 萬美元后，導致美國現(xiàn)貨 ETF 持有者賬面損失高達 70 億美元。比特幣兌美元匯率一度接近 7.46 萬美元，隨后反彈至 7.7 萬美元附近，令在高位附近買入的投資者感到不安。此次下跌正值市場避險情緒普遍高漲之際，股票和加密貨幣市場同步拋售。
這種壓力至關重要，因為ETF目前持有大量的比特幣供應。一旦這些基金出現(xiàn)虧損，它們的拋售規(guī)則可能會使正常的下跌演變成更深的暴跌。
因此，分析師警告稱，如果贖回量持續(xù)上升而新的需求保持低迷，比特幣價格可能會跌至 65,000 美元。
70億美元的ETF虧損究竟意味著什么？
目前，ETF買家的平均入場價接近9萬美元。由于比特幣兌美元匯率遠低于該水平，許多持有者損失了約15%。隨后，反彈往往遭遇瓶頸，投資者紛紛拋售以求回本。
這個反饋回路解釋了為什么比特幣ETF資金流出比起長期持有者的現(xiàn)貨拋售，市場更擔心這一點。
為什么ETF能更快地壓低價格
美國現(xiàn)貨ETF目前持有約129萬枚比特幣，約占未來所有比特幣總量的6.5%。如果加上Strategy的持倉，這個數(shù)字將接近10%。
當如此大量的資金積壓在旨在控制風險的工具中時，市場波動就會急劇加劇。在最近的下跌中，超過8億美元的杠桿交易在幾分鐘內就消失了。流動性迅速枯竭。
與自行托管的投資者不同，ETF投資者并非總是選擇坐等風暴過去。這就是為什么分析師會發(fā)出警告。下行風險比特幣如果股票持續(xù)下跌。
為什么戰(zhàn)略（MSTR）看起來有所不同
Strategy（前身為MicroStrategy）采取了不同的策略。該公司在其資產負債表上持有比特幣，并利用債務和股權溢價來吸收市場波動。
這種結構賦予了它ETF所不具備的十億美元緩沖空間。當比特幣價格下跌時，MSTR不會面臨強制贖回。這種靈活性解釋了為什么一些投資者將該股票視為比特幣的長期替代品。
你可以看看這種方法是如何運作的策略的比特幣持有量在以往的下跌行情中。
艾哈邁德·巴拉哈是一位居住在格魯吉亞的記者和撰稿人，他越來越關注區(qū)塊鏈技術、去中心化金融（DeFi）、人工智能、隱私、數(shù)字資產和金融科技創(chuàng)新。他對金融知識普及和可持續(xù)投資有著濃厚的興趣，并將這些結合起來……閱讀更多
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