風(fēng)險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險意識！
幣界網(wǎng)報道：幣界網(wǎng)消息，7 月 17 日（UTC+8），據(jù) RWA.xyz 數(shù)據(jù)顯示，RWA 總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了 257.9 億美元，較過去 30 天增長了 7.43%，這一數(shù)據(jù)變化反映出在加密貨幣的浪潮逐漸褪去之時，一個能夠架起現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)與數(shù)字世界橋梁的創(chuàng)新概念正嶄露頭角，這便是真實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）。
隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷發(fā)展與應(yīng)用，RWA 正引領(lǐng)著一場資產(chǎn)數(shù)字化的革命，為全球金融市場帶來全新的發(fā)展機(jī)遇。本文將深入探討 RWA 的本質(zhì)、發(fā)展歷程、全球及中國的發(fā)展現(xiàn)狀、面臨的挑戰(zhàn)，并對其未來前景進(jìn)行展望。
2025-07-17 17:13
幣界網(wǎng)消息，7 月 17 日（UTC+8），據(jù) RWA.xyz 數(shù)據(jù)顯示，RWA 總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了 257.9 億美元，較過去 30 天增長了 7.43%，反映出市場參與度逐步提升。與此同時，總資產(chǎn)持有者數(shù)量達(dá)到 314,093 人，較過去 30 天增長 56.43%。
真實(shí)世界資產(chǎn)（RWA），顧名思義，是指將現(xiàn)實(shí)世界中存在的各類資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、應(yīng)收賬款、碳配額、電站收益權(quán)等，通過區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行代幣化處理，使其具備數(shù)字資產(chǎn)的交易、拆分與流通能力。這一過程并非簡單的技術(shù)轉(zhuǎn)換，而是對傳統(tǒng)資產(chǎn)管理模式的根本性變革。
從本質(zhì)上講，RWA 解決了傳統(tǒng)資產(chǎn)長期存在的三大痛點(diǎn)：
一是流動性不足，許多高價值資產(chǎn)如房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等難以快速交易；
二是投資門檻高，普通投資者難以參與大額資產(chǎn)的投資；
三是跨境流通困難，受地域、政策等因素限制較大。
通過代幣化，RWA 讓 “動不了、賣不快、投不起” 的傳統(tǒng)資產(chǎn)，變得像加密貨幣一樣，可以小額購買、快速交易、跨境流通，極大地提升了資產(chǎn)的利用效率和市場活力。
相較于高波動的原生加密資產(chǎn)，RWA 錨定真實(shí)資產(chǎn)，收益來源更穩(wěn)定。同時，其 “碎片化” 特性讓普通投資者能以極低門檻參與高價值資產(chǎn)的投資，真正實(shí)現(xiàn)了從 “精英投資” 到 “全民投資” 的普惠金融新生態(tài)。
RWA 的發(fā)展并非一蹴而就，而是經(jīng)歷了一個從概念探索到技術(shù)完善，再到金融機(jī)構(gòu)入場，最終實(shí)現(xiàn)廣泛應(yīng)用的漸進(jìn)過程。簡單來講，RWA經(jīng)歷了5個發(fā)展時期：
以下是幣界網(wǎng)按 時期名稱、時間、大事件 整理的 RWA（現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)代幣化）發(fā)展歷程 表格（截至2025年7月21日）：
| 時期名稱 | 時間范圍 | 大事件總結(jié) |
|---|---|---|
| 概念探索期 | 2016–2018 | 2016年：Vitalik Buterin提出鏈 上交易所與資產(chǎn)通證化思想實(shí)驗(yàn) 2017年：Polymath、Harbor 等平臺探索證券上鏈 2018年：Uniswap推出 AMM模型，解決鏈上流動性問題 |
| 基礎(chǔ)設(shè)施搭建期 | 2019–2021 | Securitize等平臺提供RWA代 幣發(fā)行與合規(guī)服務(wù) Centrifuge將應(yīng)收賬款代幣化 與MakerDAO合作鏈上借貸 穩(wěn)定幣崛起，成為RWA交易基礎(chǔ) |
| 金融機(jī)構(gòu)入場期 | 2022–2023 | 摩根大通、高盛試點(diǎn)債券、私募 股權(quán)上鏈 貝萊德、富蘭克林鄧普頓發(fā)行代 幣化基金 Securitize、Ondo Finance成 為核心RWA基礎(chǔ)設(shè)施 |
| 應(yīng)用拓展期 | 2024–至今 | 金融資產(chǎn)：Ondo推出代幣化 美債基金OUSG，Jarsy上鏈 獨(dú)角獸股權(quán) 房地產(chǎn)：RealT代幣化美國住宅 迪拜政府計劃160億美元資產(chǎn)上鏈 非標(biāo)資產(chǎn)：AI算力、碳資產(chǎn)、 農(nóng)業(yè)等探索RWA路徑 |
除此之外，AI 算力、碳資產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、文旅資產(chǎn)等非標(biāo)領(lǐng)域也紛紛探索 RWA 路徑，展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?/strong>。值得注意的是，穩(wěn)定幣本身就是最成功的 RWA 用例，它既是法幣的代幣化形式，也作為 RWA 生態(tài)中的核心交易媒介，為各類資產(chǎn)的鏈上流轉(zhuǎn)提供計價和結(jié)算工具。
圖片說明：幣界網(wǎng)ONDO幣種行情
機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，全球 RWA 市場正處于爆發(fā)前夜，一個規(guī)模龐大的市場正在形成。根據(jù)財通證券援引 RWA.xyz 的數(shù)據(jù)，截至 2025 年 6 月，剔除穩(wěn)定幣后的全球 RWA 資產(chǎn)總額已達(dá)到 255 億美元。而波士頓咨詢公司（BCG）與 ADDX 聯(lián)合預(yù)測，到 2030 年，全球資產(chǎn)代幣化市場規(guī)模將達(dá)到 16.1 萬億美元，占全球 GDP 的 10%，市場潛力巨大。
從市場結(jié)構(gòu)來看，目前全球 RWA 市場主要由私人信貸（占比 58.5%）、美國國債（29.6%）和商品（6.4%）主導(dǎo)。在項目方面，貝萊德（BlackRock）發(fā)行的美元機(jī)構(gòu)數(shù)字流動性基金（BUIDL）是全球最大的單一 RWA 項目，市值已超 28 億美元。
在技術(shù)平臺選擇上，RWA 項目主要發(fā)行在以太坊（市場份額 58.2%）、ZKsync 和 Aptos 等公鏈上，這些公鏈憑借其成熟的技術(shù)生態(tài)和廣泛的用戶基礎(chǔ)，為 RWA 的發(fā)展提供了重要的技術(shù)支撐。
在中國，RWA 的發(fā)展呈現(xiàn)出政策驅(qū)動和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用齊頭并進(jìn)的特點(diǎn)，尤其是在香港的引領(lǐng)下，綠色資產(chǎn)和算力成為突出亮點(diǎn)，形成了具有中國特色的 RWA 發(fā)展路徑。
2025-07-17 08:45
幣界網(wǎng)消息，第四范式在港交所公告，于 2025 年 7 月 17 日（聯(lián)交所交易時段前），公司訂立與認(rèn)購人之間的認(rèn)購協(xié)議，據(jù)此，認(rèn)購人已有條件同意認(rèn)購，且公司有條件同意配發(fā)及發(fā)行合共 2590 萬股認(rèn)購股份，每股認(rèn)購價為 50.50 港元，總代價約為 1,307,950,000 港元。
中國香港是全球 RWA 發(fā)展的政策高地。華西證券指出，香港金融管理局通過 “金融科技監(jiān)管沙盒” 機(jī)制，為 RWA 項目提供了合規(guī)探索空間。2025 年，香港正式刊登《穩(wěn)定幣條例》，并發(fā)布《數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言 2.0》，明確將 RWA 和穩(wěn)定幣作為核心發(fā)展方向，為市場提供了清晰的監(jiān)管框架和發(fā)展路徑。這一系列政策舉措使香港成為 RWA 項目落地的理想之地，吸引了眾多國內(nèi)外機(jī)構(gòu)的關(guān)注和參與。
圖片說明：香港金融管理局穩(wěn)定幣及RWA最新新聞消息
綜合華西證券、東吳證券、財通證券等機(jī)構(gòu)研報，綠色能源資產(chǎn)是中國內(nèi)地 RWA 落地的先鋒領(lǐng)域，螞蟻數(shù)科是核心技術(shù)服務(wù)商。在具體項目上，2024 年，朗新集團(tuán)聯(lián)合螞蟻數(shù)科，以 9000 座充電樁為底層資產(chǎn)，在中國香港完成國內(nèi)首單 1 億元人民幣的 RWA 融資；協(xié)鑫能科錨定兩省 82MW 分布式光伏電站，完成全球首單光伏綠色資產(chǎn) RWA，融資金額超 2 億元；巡鷹集團(tuán)完成全球首單換電資產(chǎn) RWA，融資數(shù)千萬港元。
圖片說明：螞蟻數(shù)科官網(wǎng)數(shù)據(jù)模塊介紹
除綠色資產(chǎn)外，算力 RWA 也展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?/strong>。東吳證券與華西證券均強(qiáng)調(diào)，隨著 “東數(shù)西算” 工程和數(shù)據(jù)中心 REITs 的推進(jìn)，算力資產(chǎn)首次具備了上鏈的標(biāo)準(zhǔn)化基礎(chǔ)。算力租賃市場預(yù)計將從 2024 年的 146 億美元增長至 2031 年的 636 億美元。BEVM 等項目已聯(lián)合比特大陸等算力巨頭，推出千萬美元生態(tài)扶持計劃，推動算力 RWA 生態(tài)發(fā)展。
盡管 RWA 前景廣闊，但在走向主流的過程中仍面臨著諸多挑戰(zhàn)與痛點(diǎn)，幣界網(wǎng)依據(jù)RWA數(shù)據(jù)，對RWA（現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)代幣化）核心挑戰(zhàn)與痛點(diǎn) 以對比表格形式進(jìn)行展現(xiàn)總結(jié)如下：
| 名稱 | 主要內(nèi)容 | 特點(diǎn) |
|---|---|---|
| 監(jiān)管與合規(guī)復(fù)雜性 | 1. 代幣化證券受SEC等機(jī)構(gòu)嚴(yán)格監(jiān)管 2. 跨國規(guī)則沖突增加合規(guī)成本與運(yùn)營風(fēng)險 | - 法律定位模糊（如證券/商品） - 需平衡去中心化與合規(guī)要求（如KYC/AML） |
| 鏈上與鏈下一致性 | 1. 依賴IoT/AI確保鏈下數(shù)據(jù)真實(shí)性 2. 需建立資產(chǎn)托管、審計機(jī)制保障價值錨定 | - 技術(shù)融合門檻高 - 易出現(xiàn)數(shù)據(jù)篡改或信息不對稱問題 |
| 技術(shù)與基礎(chǔ)設(shè)施完善 | 1. 需DID系統(tǒng)、ERC-3643等新標(biāo)準(zhǔn)支持 2. 區(qū)塊鏈性能需提升以匹配大規(guī)模代幣化需求 | - 基礎(chǔ)設(shè)施碎片化 - 監(jiān)管友好型技術(shù)（如隱私計算）尚未普及 |
| 市場風(fēng)險 | 1. 二級市場流動性不足 2. 非標(biāo)資產(chǎn)定價困難 3. 托管機(jī)構(gòu)中心化風(fēng)險 | - 依賴傳統(tǒng)金融中介（如銀行托管） - 價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制不成熟（如藝術(shù)品RWA） |
RWA 作為連接現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)與數(shù)字世界的重要橋梁，正在重塑全球資產(chǎn)管理的格局，為金融市場帶來新的活力和機(jī)遇。它通過區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)資產(chǎn)的代幣化，解決了傳統(tǒng)資產(chǎn)流動性不足、投資門檻高、跨境流通難等問題，為資產(chǎn)方和投資者提供了全新的選擇。
從發(fā)展趨勢來看，RWA 的覆蓋范圍將不斷擴(kuò)大，從金融資產(chǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域深度滲透，形成多元化的資產(chǎn)代幣化生態(tài)。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和監(jiān)管框架的逐步完善，RWA 有望成為全球金融市場的重要組成部分，推動金融體系向更加高效、透明、普惠的方向發(fā)展。
然而，RWA 的發(fā)展仍面臨諸多挑戰(zhàn)，需要市場參與者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、技術(shù)服務(wù)商等各方共同努力，在合規(guī)框架下推動技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新，解決鏈上與鏈下一致性、市場流動性、風(fēng)險管理等問題。相信在各方的共同推動下，RWA 將迎來更加廣闊的發(fā)展空間，開啟一個全新的資產(chǎn)數(shù)字化時代。
