比特幣目前已經(jīng)連跌4天，進(jìn)入10月更是開始加速下跌，從高點66498美元（幣安數(shù)據(jù)）持續(xù)下跌，截止發(fā)稿最低已經(jīng)下跌到60000美元，跌幅達(dá)到9.8%。整個加密市場也跟隨暴跌，，ETH從高點2728美元下跌到低點2318美元，跌幅15%。其他山寨幣則多出現(xiàn)30%甚至腰斬的跌幅。

可以說整個市場在10月開始就被血洗，一點都不像第四輪減半牛市要來的樣子。我們在此前的文章：幣圈10月財經(jīng)日歷：降息暫歇，F(xiàn)OMO漸起，10月會是大漲之月嗎？說過，歷史上的10月，比特幣是以上漲為主，2011年-2023年，13年時間里，比特幣漲跌比為9:4，最近5年更是實現(xiàn)五連漲（tradingview數(shù)據(jù)）。

比特幣歷史價格

那么為什么今年10月剛開始就暴跌？還是發(fā)生在美聯(lián)儲已經(jīng)降息，比特幣第四次減半也有5個多月的時候。最重要的問題是：此次暴跌過后市場會怎么走？

其實無論什么市場，暴跌的核心原因就是一條：新進(jìn)入市場的資金趕不上價格上漲的速度。其他因素則主要通過減緩乃至截斷資金的流入來影響暴跌的深度和速度。

具體來說，比特幣的每次暴跌大體可以從宏觀到微觀的四個方面來分析原因：社會經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、加密市場基本面、消息面影響、技術(shù)層面分析。

社會經(jīng)濟(jì)大環(huán)境主要是經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，核心的核心是所有市場的最大水龍頭--美聯(lián)儲的貨幣政策。目前美聯(lián)儲已經(jīng)在上個月19號降息50個基點，這毫無疑問是為牛市打下良好的基礎(chǔ)，但一方面剛降息，需要時間來傳導(dǎo)到市場，也就是說降息之后需要時間來給市場帶來流動性，現(xiàn)在加密市場并沒有太多增量資金進(jìn)場，主要是場內(nèi)資金FOMO引起的上漲。

另外一方面，美聯(lián)儲現(xiàn)在的降息路線并不明確，市場對后續(xù)美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)和降息的力度和進(jìn)程有所擔(dān)憂，這就導(dǎo)致整體市場情緒是中立偏樂觀。整體來說，現(xiàn)在的貨幣政策并沒有給加密市場帶來太多增量資金，上漲無法持久，到了強(qiáng)壓力位，下跌就是理所應(yīng)當(dāng)?shù)氖虑椤?/p>

美聯(lián)儲最近2年利率變化

加密市場基本面來說，盡管比特幣已經(jīng)經(jīng)歷多輪牛熊周期，但相較于傳統(tǒng)金融市場，加密市場的成熟度依然較低。暴漲暴跌的頻率和幅度依然較大。筆者統(tǒng)計了前三輪比特幣減半牛市里，比特幣的大跌次數(shù)如下：第一輪減半牛市，日跌幅超過15%的次數(shù)有25次；第二輪減半牛市，日跌幅超過15%的次數(shù)有17次；第三輪減半牛市，日跌幅超過15%的次數(shù)有8次。

因此這次暴跌，可以看做是市場自我調(diào)節(jié)的一部分。暴跌清除了一部分短期投機(jī)者和杠桿，增強(qiáng)了整體的健康性，為未來更大的上漲騰出空間。

消息面上，主要說一下伊朗對以色列的打擊，這是一件典型的黑天鵝事件，主要是影響了投資者的心理預(yù)期和風(fēng)險預(yù)期。不可否認(rèn)的是，比特幣本身還屬于風(fēng)險性資產(chǎn)，因此一旦出現(xiàn)黑天鵝事件，風(fēng)險性越大的資產(chǎn)跌的越狠，比特幣也不難例外。

從2022年2月俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)時與后續(xù)比特幣與加密市場的表現(xiàn)，就可以看出這次的影響大體會是什么樣的，比特幣在俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)的第一周內(nèi)出現(xiàn)了快速下跌，2月24日，戰(zhàn)爭正式爆發(fā)當(dāng)天，比特幣價格從39000美元左右迅速跌至約34000美元，下跌幅度超過12%。以太坊等其他主流幣種和山寨幣也同步出現(xiàn)大幅度的下跌。

然而，戰(zhàn)爭爆發(fā)后不久，加密市場迅速反彈。短短幾天內(nèi)，比特幣價格從最低點回升到接近40000美元，這種反彈的速度出乎了很多投資者的意料。這主要是比特幣的避險屬性增強(qiáng)，加密捐款與市場需求的增強(qiáng)以及制裁和加密貨幣的流動性。

其實整體上可以看出，黑天鵝事件發(fā)生時比特幣大概率是先跌為敬，但是后續(xù)如果這個黑天鵝事件反而給加密市場帶來了新的應(yīng)用場景和資金，那么壞事變好事也是可以反彈甚至漲出新高的。

技術(shù)層面來看，比特幣第一次嘗試突破66000美元壓力位，但未成功站穩(wěn)，從歷史看比特幣每次突破強(qiáng)壓力位都會嘗試3次左右?，F(xiàn)在是牛市的初期階段，即孕育準(zhǔn)備期，拉長時間看，去年底到今年3月的上漲，其實是主力借助比特幣現(xiàn)貨ETF通過的契機(jī)來試盤的，只是比特幣表現(xiàn)過于耀眼，甚至破了歷史新高，讓人以為第四輪減半牛市提前了，以至于一部分投資者以為現(xiàn)在牛市已去或者是尾巴，急于賣出，引發(fā)踩踏。

技術(shù)層面也可以看一些市場指標(biāo)數(shù)據(jù)，來佐證自己對行情的研判，例如：

比特幣彩虹圖，目前處在“繼續(xù)增持”區(qū)間，下個區(qū)間是“價格便宜”。從減半行情的進(jìn)程看，這個區(qū)間往往是牛市初期的啟動階段。

比特幣彩虹圖

再比如AHR999x逃頂指標(biāo)，目前是3.6，遠(yuǎn)大于0.45風(fēng)險值；MVRV指標(biāo)，目前是2.01，也遠(yuǎn)低于3.5的風(fēng)險值；Puell Multiple指標(biāo)，目前是0.77，離4-10.5的風(fēng)險區(qū)域也很遠(yuǎn)。

綜合來說，美聯(lián)儲降息落地，第四輪減半牛市最重要的東風(fēng)已來，而從歷史經(jīng)驗看，每次比特幣減半后的3-5個月，牛市開啟。現(xiàn)在無論是數(shù)據(jù)指標(biāo)還是外在大環(huán)境，都預(yù)示了第四輪減半牛市的開始，現(xiàn)在的大跌是為了后續(xù)漲的更高。

具體來說，10月4號非農(nóng)數(shù)據(jù)與10月10號美國CPI等重要數(shù)據(jù)指標(biāo)公布后，美聯(lián)儲今年最后兩次議息會議即11月7號、12月18號降息的基本點數(shù)也將確認(rèn)，加上3-5個月后，降息后的流動性真實的到來，第四輪減半牛市的爆發(fā)期也會到來，到時候再看，這次下跌回調(diào)可能只是爆發(fā)前夜的一個小插曲。