2025年底，Aave社區(qū)平靜的表面被一筆資金的悄然改道打破。每周約20萬美元的以太坊費(fèi)用，從流向Aave DAO國庫的路徑，被轉(zhuǎn)向了核心開發(fā)團(tuán)隊(duì)Aave Labs控制的私人地址。這一變動如同投入平靜湖面的巨石，在DeFi世界激起了關(guān)于權(quán)力、利益與治理本質(zhì)的層層波瀾。這場Aave內(nèi)訌不僅關(guān)乎一次收益分配，更觸及了去中心化金融最核心的治理難題：當(dāng)協(xié)議蓬勃發(fā)展時，價值應(yīng)由誰捕獲？

01 Aave收益分配爭議的背后邏輯

Aave治理體系中的結(jié)構(gòu)性矛盾是本次內(nèi)訌的深層土壤。從表面看，這只是一次技術(shù)整合帶來的收入流向調(diào)整，但其根源在于Aave協(xié)議所有權(quán)、治理權(quán)與運(yùn)營權(quán)的長期模糊配置。

前端收益歸屬權(quán)引爆長期矛盾

2025年12月初的CoW Swap整合事件，成為了矛盾公開化的導(dǎo)火索。Aave Labs宣布與CoW Swap深化合作，通過批量拍賣優(yōu)化用戶的資產(chǎn)兌換體驗(yàn)。這一技術(shù)改進(jìn)在提升用戶體驗(yàn)的同時，也改變了原有的收益分配路徑：整合產(chǎn)生的前端推薦收入和交易滑點(diǎn)收益不再流入DAO公共財庫，而是直接進(jìn)入Aave Labs的私人地址。

據(jù)社區(qū)估算，這一改道可能導(dǎo)致DAO每年損失高達(dá)1000萬美元的潛在收入。DAO成員EzR3aL公開質(zhì)疑：“在決定改變收益流向前，為何沒有咨詢DAO的意見？”這一質(zhì)問直指Aave治理流程中的透明度和社區(qū)參與問題。

歷史積怨為沖突升級提供燃料

本次收入爭議并非Aave社區(qū)首次出現(xiàn)DAO與核心團(tuán)隊(duì)的摩擦?；仡橝ave的發(fā)展歷程，多個由Aave Labs提議、經(jīng)DAO投票通過的項(xiàng)目，最終都給DAO帶來了財務(wù)負(fù)擔(dān)而非收益。

Horizon

以Horizon產(chǎn)品為例，這個由Aave Labs推動的RWA借貸市場獲得DAO批準(zhǔn)后，DAO承諾投入50萬美元激勵資金吸引用戶。然而迄今為止，Horizon僅產(chǎn)生約10萬美元收入，導(dǎo)致DAO直接賬面虧損40萬美元。這些歷史問題積累的社區(qū)不滿情緒，在CoW Swap收益分配爭議中找到了爆發(fā)點(diǎn)，使得原本的技術(shù)合作問題迅速升級為全面的治理危機(jī)。

02 Aave代幣價值困境與社區(qū)回應(yīng)

隨著爭議的不斷發(fā)酵，Aave社區(qū)內(nèi)的權(quán)力博弈逐漸升級，代幣持有者開始重新評估自己手中的治理權(quán)價值，并尋求改變現(xiàn)狀的途徑。

從私下討論到公開對抗的治理博弈

2025年12月中旬，一位名為tulipking的AAVE代幣持有者提出了一個激進(jìn)方案：Aave DAO應(yīng)通過“毒丸”策略接管Aee Labs的知識產(chǎn)權(quán)和公司股權(quán)。這項(xiàng)提案要求DAO全面掌控Aave Labs的所有知識產(chǎn)權(quán)，包括已發(fā)布的代碼庫和品牌商標(biāo)，以及公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。本質(zhì)上，這將把Aave Labs轉(zhuǎn)變?yōu)镈AO的全資子公司，徹底改變現(xiàn)有的治理架構(gòu)。

Aave治理的重要參與者、Aave-Chan Initiative創(chuàng)始人Marc Zeller將這一提案稱為“Aave治理歷史上最重要的提案”，并指出它將“對DAO模型以及代幣應(yīng)如何估值產(chǎn)生長期影響”。

Aave代幣持有者的風(fēng)險與收益困境

這場沖突凸顯了AAVE代幣持有者面臨的價值捕獲困境。按照當(dāng)前模式，即使Aave產(chǎn)品的使用量和收入持續(xù)增長，代幣價值也可能無法獲得相應(yīng)提升，因?yàn)閮r值在協(xié)議層之外就被核心團(tuán)隊(duì)捕獲。

YCC創(chuàng)始人Duo Nine尖銳指出：“Aave Labs在未告知任何人的情況下，將收入重新導(dǎo)向自己的口袋，而非AAVE代幣持有者或DAO國庫?！彼M(jìn)一步質(zhì)疑：“在這種情況下，AAVE的治理只是煙霧彈嗎？”

AAVE持幣分析，來源幣界網(wǎng)

這種現(xiàn)象在DeFi治理中并非孤例。研究表明，許多DAO的實(shí)際治理權(quán)力高度集中，“最小法定人數(shù)”原則使少數(shù)大戶能夠左右重大決策。在Aave的案例中，這種權(quán)力結(jié)構(gòu)的不平衡直接導(dǎo)致了利益分配的矛盾。

了解更多：Aave V4：遏制逐利流動性 實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的DeFi未來 - 幣界網(wǎng)

03 Aave未來發(fā)展與代幣價值重估

面對日益激化的治理矛盾，Aave社區(qū)和整個DeFi行業(yè)都在探索新的平衡點(diǎn)與解決方案，這些探索將直接影響AAVE代幣的長期價值。

行業(yè)借鑒：Uniswap的治理轉(zhuǎn)型之路

Aave的治理困境與2023年Uniswap的經(jīng)歷高度相似。當(dāng)時Uniswap Labs對前端交易收取0.15%的費(fèi)用，引發(fā)了社區(qū)強(qiáng)烈反對，因?yàn)檫@一舉措可能損害UNI持有者的利益。

然而，2025年11月出現(xiàn)了重要轉(zhuǎn)機(jī)。Uniswap Labs與Uniswap基金會共同提出UNIfication治理提案，準(zhǔn)備啟動社區(qū)期盼已久的費(fèi)用開關(guān)機(jī)制。提案核心內(nèi)容包括利用協(xié)議費(fèi)用回購銷毀UNI代幣、直接銷毀金庫中的1億枚UNI代幣，以及最關(guān)鍵的一點(diǎn)——Uniswap Labs將停止從界面、錢包和API賺取費(fèi)用。Uniswap的這一轉(zhuǎn)型為Aave提供了可行的解決路徑參考，表明核心團(tuán)隊(duì)與DAO之間可以建立更加協(xié)同的利益共享機(jī)制。

Aave治理的改革方向與價值重估

要解決Aave當(dāng)前的治理僵局，可能需要從根本上重構(gòu)DAO與核心團(tuán)隊(duì)之間的權(quán)責(zé)關(guān)系。Aave Chan Initiative已經(jīng)提出了一系列改革建議，包括關(guān)閉經(jīng)濟(jì)上不可行的L2部署、改革分叉框架以及推動穩(wěn)定幣GHO的生態(tài)發(fā)展。

每日DeFi手續(xù)費(fèi)AAVE，來源THE BLOCK

更廣泛地看，整個DeFi信貸市場正在經(jīng)歷治理結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性調(diào)整。2024年下半年以來，多個頭部協(xié)議不約而同地從純粹的DAO治理轉(zhuǎn)向更靈活的混合模式。

Morpho推出了MetaMorpho策展人系統(tǒng)，Aave嘗試了機(jī)構(gòu)專屬市場，Compound則圍繞財庫管理展開討論。這些嘗試的共同點(diǎn)是：在保留協(xié)議層去中心化的前提下，把具體市場的運(yùn)營決策權(quán)下放給專業(yè)團(tuán)隊(duì)。

對于Aave而言，可能的解決方案包括建立清晰的收益共享協(xié)議、明確知識產(chǎn)權(quán)的法律歸屬，以及創(chuàng)建更加透明的決策流程。只有解決了這些根本問題，AAVE代幣才能真正反映協(xié)議創(chuàng)造的價值。

結(jié)語

隨著爭議持續(xù)，Aave社區(qū)提出的“毒丸計劃”提案已被暫時擱置，等待按照正式治理程序修改。這場權(quán)力博弈的下一階段仍將在DAO的框架內(nèi)展開，但其結(jié)果將深遠(yuǎn)影響DeFi治理的未來方向。

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