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本輪周期的關(guān)鍵問題是：什么因素能夠吸引機(jī)構(gòu)采用？
與注重快速買賣的散戶投資者不同，機(jī)構(gòu)投資者著眼于更長遠(yuǎn)的投資期限。自然，一項(xiàng)資產(chǎn)吸引的機(jī)構(gòu)資本越多，其持有價值往往就越強(qiáng)。
這就引出了核心爭論：機(jī)構(gòu)選擇資產(chǎn)是為了長期投資回報率、質(zhì)押獎勵，還是僅僅出于對資產(chǎn)本身的信心？在此背景下，Upexi 最近的索拉納 [SOL]這項(xiàng)交易或許能提供一個令人信服的答案。
Upexi宣布與Hivemind Capital達(dá)成3600萬美元的私募交易。
目標(biāo)？擴(kuò)大其索拉納金庫。根據(jù)協(xié)議Upexi將獲得鎖定的SOL，以換取一張年利率為1%的可轉(zhuǎn)換債券。交易完成后，該公司預(yù)計將持有超過240萬SOL。
從技術(shù)層面來說，這相當(dāng)于總持倉量增長了約20%，使得Upexi (UPXI)UPXI是Solana第二大DAT。此外，UPXI的mNAV倍數(shù)為1.17倍，在三大SOL DAT中溢價最高。
簡單來說，該股票價格比其資產(chǎn)價值高出 17%，這表明投資者“愿意”為 UPXI 支付溢價，這讓我們回到了一個更大的問題：究竟是什么推動了機(jī)構(gòu)投資者的采用？
Solana 的 DAT 增長主要受基本面驅(qū)動。
較高的mNAV是投資者信心的明顯標(biāo)志。
看看Upexi的資產(chǎn)概況2025年第四季度，該公司新增約5%的SOL，使其總量達(dá)到210.6萬股。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，這表明Solana是Upexi資產(chǎn)的“核心”，直接影響著其mNAV。
換句話說，投資者愿意支付溢價，因?yàn)樗麄儗A(chǔ)資產(chǎn)（在本例中為 Solana）充滿信心，而當(dāng)你查看其關(guān)鍵的鏈上表現(xiàn)時，這種信心是完全合理的。
根據(jù)桑蒂門特Solana 的開發(fā)者活躍度飆升了 73%。為了更好地理解這一點(diǎn)，即使是像……這樣的大型頂級公司也出現(xiàn)了類似的增長。以太坊 [ETH]和幣安幣 [BNB]落后于其他競爭對手，凸顯了 SOL 生態(tài)系統(tǒng)的強(qiáng)勁增長。
這為什么重要？開發(fā)者的活躍度高表明網(wǎng)絡(luò)的基本面正在擴(kuò)展。值得注意的是，這正在轉(zhuǎn)化為實(shí)際的用戶興趣：CoinShares報告Solana 的資金流入量達(dá)到 3300 萬美元，領(lǐng)先于同行。
綜合來看，Upexi 的資金實(shí)力、SOL 的開發(fā)者活躍度以及不斷增長的資產(chǎn)流動，Solana 的生態(tài)系統(tǒng)顯然是由真正的基本面驅(qū)動的，這也強(qiáng)化了 SOL 持續(xù)吸引機(jī)構(gòu)投資者興趣的原因。
結(jié)果如何？Solana 在排行榜上領(lǐng)先。截至目前，其股價在 2026 年已上漲 16%。
最后想說的話
- Upexi 與 Hivemind 達(dá)成的 3600 萬美元交易擴(kuò)大了其 Solana 資產(chǎn)規(guī)模，使 SOL 成為其核心資產(chǎn)。
- Solana 的開發(fā)者活躍度躍升 73%，CoinShares 報告稱資金流入達(dá) 3300 萬美元，推動了網(wǎng)絡(luò)的實(shí)際增長，并支持其在 2026 年上漲 16%。
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