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- 2026年1月16日
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- 13:08
韓國正果斷地將基于區(qū)塊鏈的證券納入其主流金融體系，這標(biāo)志著迄今為止主要經(jīng)濟(jì)體對代幣化最明確的監(jiān)管認(rèn)可之一。
立法者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒有將代幣化資產(chǎn)視為一種邊緣創(chuàng)新，而是將其視為一種新興事物。塑造規(guī)則這使它們成為現(xiàn)有資本市場的自然延伸。
- 韓國已在其現(xiàn)有金融體系內(nèi)建立了發(fā)行和交易代幣化證券的明確法律框架。
- 區(qū)塊鏈
區(qū)塊鏈基于此的證券將被視為受監(jiān)管的投資合約資產(chǎn)，而非實(shí)驗性工具。
區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一個由區(qū)塊組成的數(shù)字鏈，但并非傳統(tǒng)意義上的區(qū)塊鏈。這些“區(qū)塊”由信息比特構(gòu)成，當(dāng)我們提到“區(qū)塊”和“鏈”時，指的是存儲在公共數(shù)據(jù)庫中的數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)。區(qū)塊鏈提供了一種創(chuàng)新的方式，可以自動且安全地傳輸信息。交易始于一方創(chuàng)建區(qū)塊，然后由網(wǎng)絡(luò)中成千上萬甚至數(shù)百萬臺計算機(jī)進(jìn)行驗證。這個去中心化的金融交易賬本不斷發(fā)展演進(jìn)，持續(xù)添加新的數(shù)據(jù)。
區(qū)塊鏈之所以具有防篡改性，是因為每條記錄都是獨(dú)一無二的，擁有各自獨(dú)立的歷史記錄。要篡改一條記錄，就需要更改包含數(shù)百萬條記錄的整個區(qū)塊鏈。區(qū)塊鏈基于三大核心原則：去中心化、透明性和不可篡改性。
- 新規(guī)將于2027年1月生效，這為各機(jī)構(gòu)提供了準(zhǔn)備基礎(chǔ)設(shè)施和合規(guī)工作的準(zhǔn)備時間。
區(qū)塊鏈證券的法律綠燈
這一轉(zhuǎn)變源于韓國國會批準(zhǔn)了對《資本市場法》和《電子證券法》的修訂。這些修訂正式承認(rèn)了基于分布式賬本技術(shù)發(fā)行和記錄的證券，消除了長期以來限制機(jī)構(gòu)采用的灰色地帶。
根據(jù)修訂后的框架，合格發(fā)行人可以直接在基于區(qū)塊鏈的賬本上發(fā)行證券，投資者則可以通過受監(jiān)管的經(jīng)紀(jì)公司和金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易。通過將代幣化資產(chǎn)歸類為投資合約證券，立法者確保了它們納入現(xiàn)有的監(jiān)管框架，而不是創(chuàng)建全新的資產(chǎn)類別。
整合勝于顛覆
韓國監(jiān)管機(jī)構(gòu)已明確表明其意圖。代幣化并非旨在取代現(xiàn)有的市場基礎(chǔ)設(shè)施，而是為了對其進(jìn)行增強(qiáng)。金融服務(wù)委員會（金融服務(wù)委員會）將分布式賬本視為一種實(shí)現(xiàn)賬戶管理和交易處理方式現(xiàn)代化的途徑。
通過使用共享賬本和智能合約
“>智能合約監(jiān)管機(jī)構(gòu)預(yù)計，證券發(fā)行、結(jié)算和交易后流程將更加自動化和高效。這將有助于降低對賬成本、減少操作錯誤并提高透明度，同時確保證券交易始終處于監(jiān)管框架內(nèi)。延遲推出，帶有戰(zhàn)略意圖
盡管該法案已在國會獲得通過，但仍需提交國務(wù)院，最終由國家主席頒布，這些步驟普遍被視為形式上的程序。更值得關(guān)注的是生效時間。新規(guī)計劃于2027年1月生效，這將給金融機(jī)構(gòu)數(shù)年時間來構(gòu)建基礎(chǔ)設(shè)施、測試平臺并調(diào)整合規(guī)框架。
這種分階段的方法表明，政策制定者優(yōu)先考慮的是穩(wěn)定性和準(zhǔn)備程度，而不是速度，旨在避免市場混亂，同時還能獲得長期利益。
代幣化框架的推出與一系列監(jiān)管變革同時進(jìn)行。韓國近期最終確定了允許企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者交易數(shù)字資產(chǎn)的規(guī)則，結(jié)束了近十年的限制?？偠灾?，這些舉措標(biāo)志著金融領(lǐng)域正朝著謹(jǐn)慎而審慎地整合區(qū)塊鏈技術(shù)的方向發(fā)展。
全球背景和市場潛力
韓國的做法反映了國際上日益增長的趨勢。在美國，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已開始放寬指導(dǎo)方針，鼓勵機(jī)構(gòu)進(jìn)行試驗，而主要金融機(jī)構(gòu)也已開始部署實(shí)際的代幣化產(chǎn)品。例如，摩根大通已在以太坊上推出了代幣化貨幣市場基金。
市場預(yù)測凸顯了各國政府為何對此高度關(guān)注。波士頓咨詢集團(tuán)估計，到本十年末，韓國的代幣化證券市場規(guī)模可能達(dá)到約2490億美元。在全球范圍內(nèi)，渣打銀行預(yù)計到2028年，代幣化資產(chǎn)市場規(guī)模將增長至2萬億美元。
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