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根據(jù) Glassnode 的最新數(shù)據(jù)，XRP 的鏈上市場結(jié)構開始呈現(xiàn)出與 2022 年初類似的狀況。短期投資者正在以低于長期持有者成本的價格大量買入代幣。
Glassnode的農(nóng)業(yè)實際價格e指標顯示，在一周到一個月的窗口期內(nèi)活躍的錢包現(xiàn)在以低于六個月到十二個月期間活躍錢包的實際成本價購買 XRP。
從歷史上看，這種格局反映了分銷壓力時期，新參與者以較低的價格進入市場，而早期買家則處于虧損狀態(tài)。
2022 年 2 月，類似的結(jié)構之后出現(xiàn)了一段較長的盤整和下行波動期，因為在局部高點附近買入的投資者面臨著越來越大的心理壓力，不得不退出倉位。
短期內(nèi)，XRP 的積累給較老的 XRP 持有者帶來了壓力。
實際價格區(qū)間凸顯了短期持有者和中期持有者之間日益擴大的分歧。雖然新參與者似乎愿意以當前價位買入，但持有六至十二個月的投資者仍然以更高的平均成本持有 XRP。
這種動態(tài)可能會隨著時間的推移造成持續(xù)的拋售壓力。由于價格難以恢復到之前的成本基礎，那些在前幾輪上漲中買入的投資者可能會將反彈視為減少持倉的機會，從而限制上漲勢頭。
Glassnode 指出，當這種結(jié)構持續(xù)存在時，它通常反映出市場處于積累和派發(fā)之間，而不是明顯的趨勢反轉(zhuǎn)。
虧損供應數(shù)據(jù)證實了持有者壓力不斷上升
額外的鏈上數(shù)據(jù)這進一步佐證了上述解釋。Glassnode 的總供應量損失指標顯示，持有量低于成本價的 XRP 數(shù)量穩(wěn)步增加，尤其是在最近從 2025 年末高點回落之后。
截至本文撰寫之時，供應損失現(xiàn)在站在那里260億n.
從歷史經(jīng)驗來看，虧損股票供應增加往往伴隨著價格表現(xiàn)疲軟，因為持有未實現(xiàn)虧損股票的投資者信心會逐漸喪失。
同時，供應公關該代幣價格一直在下降，表明持有的代幣數(shù)量減少，且利潤空間較為充足。截至撰寫本文時，該代幣價格約為400億.
這種轉(zhuǎn)變與之前調(diào)整階段觀察到的情況類似，當時的復蘇要么需要較長的鞏固期，要么需要新需求的決定性激增。
盡管近期有所反彈，XRP 的價格走勢依然脆弱。
在12小時價格圖表上，XRP最近反彈至2.00美元至2.10美元在跌破關鍵短期支撐位后，該區(qū)域出現(xiàn)波動。然而，方向性動能仍然不明朗。
方向性運動指數(shù)（DMI）顯示趨勢強度減弱，買方或賣方均未明顯占主導地位。
盡管短期內(nèi)出現(xiàn)了一些反彈，但這些反彈難以持續(xù)，這進一步印證了市場仍將處于區(qū)間震蕩的觀點。
XRP 的交易價格也繼續(xù)遠低于 2024 年末和 2025 年中的高點，這使得長期持有者在價格試圖企穩(wěn)的過程中面臨壓力。
市場結(jié)構預示著整合即將到來。
已實現(xiàn)價格背離、虧損供應增加以及趨勢強度減弱表明，XRP 正在進入結(jié)構性盤整階段，而不是決定性的趨勢反轉(zhuǎn)。
雖然短期積累可能在短期內(nèi)支撐價格，但要持續(xù)上漲，XRP 可能需要收回較早實現(xiàn)的成本基礎，并減少虧損持有的供應比例。
在此之前，目前的形勢與 2022 年初的情況非常相似，當時盡管出現(xiàn)了間歇性的反彈，但復蘇卻緩慢且不均衡。
最后想說的話
- XRP 的鏈上結(jié)構表明，新買家和長期持有者之間的緊張關系日益加劇，這與過去周期中長期整合階段之前出現(xiàn)的模式相呼應。
- 除非價格強勢足以緩解老年群體面臨的壓力，否則市場在短期內(nèi)可能仍會受到波動的影響，上漲空間有限。
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