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Hyperliquid 再次在競爭激烈的永續(xù)去中心化交易所市場中占據領先地位，在交易量和未平倉合約量方面均重新奪回了榜首位置。
CryptoRank 的最新數據顯示，隨著空投后競爭對手平臺上的活動逐漸減少，流動性和交易者的注意力正在重新集中到訂單簿更深、參與度更穩(wěn)定的交易場所。
在備受矚目的空投活動結束后，Lighter 的交易活躍度急劇下降，此后市場格局發(fā)生了轉變。雖然此次激勵活動最初將交易量推至歷史新高，但這種勢頭并未持續(xù)。相比之下，Hyperliquid 吸收了大量回歸的交易者，鞏固了其在當前市場周期中作為永續(xù)合約交易主導平臺的地位。
市場參與者再次將執(zhí)行質量、流動性深度和可靠的未平倉合約量置于短期激勵之上，這種動態(tài)歷來定義了犯罪領域的領導地位。
打火機空投后銷量下降近三分之二
根據 CryptoRank 的數據，Lighter 的永續(xù)合約交易量在空投階段結束后大幅下降。周交易量較峰值下降了近三倍，表明在獎勵發(fā)放完畢后，投機活動迅速降溫。
在空投期間，由于交易者積極布局以獲得代幣獎勵，Lighter 平臺的用戶活躍度顯著提升。然而，隨著空投結束，平臺活躍度逐漸放緩，這表明該平臺的交易量很大程度上是由短期參與驅動，而非持續(xù)的流動性需求。
過去七天，Lighter 的交易量約為 253 億美元。雖然仍然可觀，但這一數字使其落后于多家競爭對手，也凸顯了一旦激勵機制發(fā)生變化，交易量就會迅速回歸正常水平。
這種模式在DeFi領域并不新鮮。空投通常會引發(fā)交易量的激增，但要維持之后的交易量，則需要更深層次的結構性優(yōu)勢，例如持續(xù)的流動性、較低的價差和忠實的交易用戶群。
高流動性市場引領周成交量和未平倉合約
隨著 Lighter 的交易活動降溫，Hyperliquid 強勢回歸，重回領先地位。過去七天，Hyperliquid 的交易量達到約 407 億美元，大幅超越 Aster 和 Lighter。
其他數據集也顯示了類似的數據，Hyperliquid 的七日交易量接近 460 億美元，進一步鞏固了該平臺在多個追蹤來源中的主導地位。這一復蘇證實，流動性已回流至提供最深厚交易深度和穩(wěn)定性的平臺。
如果觀察未平倉合約量（衡量活躍持倉和交易者信心的關鍵指標），Hyperliquid 的領先優(yōu)勢就更加明顯了。過去 24 小時內，Hyperliquid 的未平倉合約量約為 95.7 億美元。相比之下，所有其他被追蹤的永續(xù)合約平臺（包括 Aster、Lighter、Variational、edgeX 和 Paradex）的未平倉合約量總和約為 73.4 億美元。
這一差距凸顯了Hyperliquid作為杠桿交易主要樞紐的地位。高未平倉合約量反映的是持續(xù)的交易參與，而非短暫的交易量激增，這表明交易者投入資金的持倉周期更長。
紫菀和變色龍仍然是強有力的競爭者
盡管Hyperliquid在市場中占據領先地位，但二級市場平臺之間的競爭依然激烈。Aster目前按周交易量排名第二，過去七天的交易量約為317億美元。該平臺持續(xù)吸引著穩(wěn)定的交易活動，這得益于不斷增長的用戶群體和日益改善的流動性狀況。
盡管Lighter在空投后交易量有所下降，但仍以253億美元的周交易量位居第三。這表明，雖然投機性參與有所減少，但該平臺仍然保持著相當可觀的自然用戶量。
另一家值得關注的新晉平臺是Variational，它已躋身前五大永續(xù)去中心化交易所（DEX）之列。該平臺目前的日交易量約為10億美元，表明其用戶接受度不斷提高，交易者信心也日益增強。
更廣泛的排行榜凸顯了市場結構的日趨成熟。不再是單一的壟斷交易所壟斷所有交易活動，而是多個平臺各自占據了可觀的市場份額。盡管如此，排名第一的平臺與其他平臺之間的差距仍然相當顯著。
流動性回歸至最深訂單簿
最新數據顯示，最清晰的結論之一是，一旦激勵機制消退，流動性會迅速回流到訂單簿最深的平臺。在 Lighter 空投之后，交易者們紛紛涌向 Hyperliquid 平臺，這些平臺的點差仍然很低，而且可以以最小的滑點執(zhí)行大額交易。
這種遷移反映了永續(xù)市場的一個核心真理：激勵機制可以吸引關注，但流動性才能維持主導地位。Hyperliquid 在市場輪動期間保持穩(wěn)定未平倉合約的能力，鞏固了其作為大交易量交易者可靠交易場所的聲譽。
CryptoRank 的數據證實了這一趨勢，指出空投階段結束后，流動性和交易活躍度迅速回升至結構基礎最穩(wěn)固的平臺。Hyperliquid 的復蘇與這一觀察結果相符，并凸顯了短期增長策略的局限性。
在最近 X 上分享的一份市場更新中，分析師們進一步討論了這些動態(tài)，其中強調了 Hyperliquid 在交易量和未平倉合約方面都重回第一的位置。
永續(xù)DEX市場進入新階段
最新一輪的永久去中心化交易所（DEX）排名變動預示著市場正在經歷更廣泛的轉型。隨著以激勵機制驅動的平臺上線逐漸被更可持續(xù)的競爭所取代，交易者越來越傾向于選擇那些能夠提供穩(wěn)定性、深度和可靠性的平臺。
流動性超強指標重回榜首表明，市場正進入一個基本面比短期收益更為重要的階段。高未平倉合約量、穩(wěn)定的成交量和強勁的流動性正成為市場領先地位的決定性因素。
與此同時，Aster 和 Variational 等新興平臺的出現表明，市場競爭依然健康。新進入者不斷獲得市場認可，推動創(chuàng)新，并迫使現有企業(yè)改進其產品和服務。
目前來看，Hyperliquid 明顯領先。但隨著永續(xù) DEX 格局的演變，流動性和交易者忠誠度的爭奪遠未結束。下一階段的格局很可能不再取決于誰提供的空投規(guī)模最大，而取決于誰能構建最穩(wěn)定的交易基礎設施。
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