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一句話改變市場。
1月21日,就在全球投資者還在消化"格陵蘭危機"和丹麥養(yǎng)老金"清倉美國"的沖擊時,特朗普突然宣布:取消針對歐洲八國的新關(guān)稅,并稱已達成關(guān)于格陵蘭乃至整個北極地區(qū)未來協(xié)議的"框架"。
市場立刻從恐慌切換到狂歡。道指暴漲1.21%至49077點,標普500漲1.16%至6875點,納指漲1.18%至23224點。三大指數(shù)悉數(shù)收復(fù)前一日失地。
TACO再現(xiàn):24小時內(nèi)完成恐慌-反轉(zhuǎn)
這是典型的"TACO"(Trump Announcement Causes Overreaction)行情,特朗普的一句話引發(fā)市場過度反應(yīng),然后又用另一句話迅速反轉(zhuǎn)。
僅僅24小時前,市場還在消化特朗普對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭加征10%關(guān)稅的威脅。歐盟醞釀930億歐元的反制措施,丹麥養(yǎng)老金宣布清倉美債,全球資本瘋狂逃離美元資產(chǎn)。標普500單日暴跌2.06%,創(chuàng)去年10月以來最大跌幅。
但特朗普在達沃斯經(jīng)濟論壇前夕突然軟化立場,宣布取消關(guān)稅威脅。雖然他仍強調(diào)"格陵蘭島對美國國家安全至關(guān)重要",但措辭從"不排除武力"變成了"通過協(xié)議框架解決"。
華爾街的解讀很簡單:這是一場精心設(shè)計的施壓戲碼,目的已經(jīng)達到,現(xiàn)在該收網(wǎng)了。
高盛策略師表示,"市場低估了特朗普的談判靈活性,關(guān)稅威脅更多是籌碼"。
芯片股強勢反彈,美債收益率小幅回落
個股表現(xiàn)印證了風(fēng)險偏好的回升,芯片股尤為強勢。
英偉達漲近3%,收復(fù)前一日超4%的跌幅。前一日因市場恐慌情緒暴跌的芯片巨頭,在地緣風(fēng)險緩解后迅速反彈,顯示機構(gòu)資金對AI算力需求的長期信心未變。
安進漲近4%領(lǐng)漲道指。科技七巨頭指數(shù)漲0.98%,特斯拉漲近3%,谷歌漲近2%。
中概股也集體反彈,百度漲超8%領(lǐng)漲,世紀互聯(lián)漲近7%。前一日遭遇重挫的中概股在避險情緒消退后快速修復(fù)。
債市的反應(yīng)相對克制。10年期美債收益率下跌1個基點至4.28%,從前一日4.29%的高位小幅回落,但仍處于去年9月以來的高位區(qū)間。
更關(guān)鍵的信號來自日本。日本10年期國債收益率下跌5個基點至2.32%,40年期下跌6個基點,此前觸及4%的歷史性水平后出現(xiàn)技術(shù)性反彈。日本財務(wù)大臣片山皋月呼吁投資者"保持冷靜",強調(diào)財政政策"負責(zé)任且可持續(xù)"。
但市場對這種表態(tài)并不完全買賬。浙商證券分析師指出,日債的短暫企穩(wěn)帶動全球長債壓力緩解,但這更像是超跌反彈,財政可持續(xù)性的根本矛盾并未解決。
美元指數(shù)小幅反彈,但歐元、北歐貨幣的強勢并未完全逆轉(zhuǎn),顯示市場對美元信用的質(zhì)疑仍在發(fā)酵。
值得注意的是,丹麥養(yǎng)老金AkademikerPension并未因為特朗普的態(tài)度軟化而改變決定,該基金仍計劃在1月底前清倉全部美債。這意味著歐洲機構(gòu)投資者對美國信用的質(zhì)疑,已經(jīng)從情緒層面轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
黃金沖高回落,但趨勢未變
黃金價格在21日出現(xiàn)劇烈波動。盤中一度沖破4800美元,觸及歷史新高,但隨著特朗普取消關(guān)稅威脅,避險資金迅速撤離,金價回落至4650美元附近。
COMEX黃金期貨收跌,但全天波幅超過150美元,顯示市場情緒極度敏感。
盡管短期回調(diào),機構(gòu)對黃金的中長期看漲邏輯并未改變。道富投資管理公司黃金策略主管Aakash Doshi表示:"整體趨勢依然穩(wěn)固,金價在2026年突破每盎司5000美元的可能性已不再渺茫。"
波蘭央行已批準購買150噸黃金的計劃,將總儲備提升至700噸。中銀國際研報稱,金價于去年飆升67%后,年初至今再漲6%,預(yù)期來自各國央行及保險公司的購金需求將持續(xù)支撐金價。
加密市場繼續(xù)低迷
比特幣在美股反彈的提振下小幅回升,但仍在8.9-9萬美元區(qū)間震蕩,未能站穩(wěn)9萬關(guān)口。以太坊、Solana等主流幣跌幅收窄,但成交量依然清淡。
加密市場的疲軟暴露了一個核心問題:當美股因地緣風(fēng)險下跌時,比特幣跟跌;當美股因風(fēng)險緩解反彈時,比特幣反彈乏力。這種"跌多漲少"的格局,讓"數(shù)字黃金"和"風(fēng)險對沖工具"的敘事都顯得蒼白。
Coinglass數(shù)據(jù)顯示,24小時內(nèi)加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉6.3億美元,爆倉人數(shù)14萬。雖然遠低于前一日的規(guī)模,但持續(xù)的爆倉潮顯示市場杠桿仍在清理中。
比特幣ETF資金流向是更明確的信號。此前一日,貝萊德的IBIT和灰度GBTC都出現(xiàn)顯著資金流出,機構(gòu)投資者對加密資產(chǎn)的謹慎態(tài)度延續(xù)。
今日關(guān)注點
美聯(lián)儲降息預(yù)期繼續(xù)下修。利率期貨顯示,市場預(yù)計2026年全年降息幅度僅47個基點,低于去年底的53個基點。多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲將在本季度維持利率不變,甚至可能在鮑威爾5月任期結(jié)束前都不降息。
特朗普達沃斯演講。雖然取消了對歐洲的關(guān)稅,但特朗普在達沃斯的表態(tài)仍值得關(guān)注。市場需要更清晰的信號:格陵蘭問題是真的告一段落,還是暫時休戰(zhàn)。
日本債市能否企穩(wěn)。日本40年期國債收益率首次突破4%后的技術(shù)性反彈,能否持續(xù)?如果日債再次失控,全球長債市場將面臨新一輪沖擊。
這場由格陵蘭島引發(fā)的金融風(fēng)暴,第一幕以特朗普的"戰(zhàn)術(shù)性撤退"暫時收場。但深層的矛盾并未解決:美國財政赤字持續(xù)膨脹,歐洲對美元信用的質(zhì)疑在發(fā)酵,全球債務(wù)泡沫在高利率環(huán)境下越來越脆弱。
市場用一天時間從恐慌切換到樂觀,但這種情緒的劇烈波動本身,就是風(fēng)險的信號。TACO行情的背后,是政策不確定性對市場的持續(xù)折磨。
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