(1).png)
比特幣企業(yè)財(cái)務(wù)先驅(qū) Strategy（納斯達(dá)克股票代碼：MSTR，前身為 MicroStrategy）在其融資結(jié)構(gòu)中達(dá)到了一個(gè)關(guān)鍵的“健康”里程碑。
該公司優(yōu)先股（83.6億美元）首次出現(xiàn)超越其可轉(zhuǎn)換債務(wù)總額為 82.1 億美元。
對(duì)于不熟悉的人來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)換債券就像貸款一樣，有到期日，如果違約則有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
從2020年到2023年，這一直是該策略的主要融資工具，但在比特幣大幅下跌期間，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)加劇。這種債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素一直籠罩著該策略，尤其是在2028年到期日之前。
但該公司推出了幾種優(yōu)先股，作為其普通股 MSTR 的補(bǔ)充，以籌集資金用于購(gòu)買(mǎi)比特幣。
優(yōu)先股與MSTR
另一方面，優(yōu)先股提供了一種靈活的籌資選擇，而且由于優(yōu)先股沒(méi)有像可轉(zhuǎn)換債券那樣的到期日，因此可以推遲支付股息（而不是利息）。
換句話說(shuō)，由于沒(méi)有固定的到期日和還款日期，即使在比特幣價(jià)格大幅下跌期間，也能降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。著名的分析師 Pio Vincenzo。
“這對(duì)MSTR來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的里程碑。它驗(yàn)證了優(yōu)先股策略以及從可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)型是正確的。舊的策略實(shí)際上存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。”
Strategy公司的一名官員Chaintany Jain也贊譽(yù)這種轉(zhuǎn)變比以往的可轉(zhuǎn)換債券更具“可擴(kuò)展性”。
分析師羅漢·希拉尼表示，著名的對(duì)優(yōu)先股的大量依賴將幫助 Strategy “消除”與破產(chǎn)相關(guān)的脆弱性，使公司能夠增加其比特幣投資。
其他的已查看這一轉(zhuǎn)變被視為MSTR股價(jià)的“結(jié)構(gòu)性勝利”和“牛市之路”。
Strategy于2025年初推出了首只優(yōu)先股Strike [STRK]。之后，該公司又陸續(xù)推出了四只優(yōu)先股：Strife [STRF]、Stride [STRD]、Stretch [STRC]以及以歐元計(jì)價(jià)的優(yōu)先股。流 [STRE]，于 2025 年 11 月推出。
該策略持有的比特幣超過(guò) 70 萬(wàn)枚
憑借優(yōu)先股和 MSTR，Strategy 已將其 BTC 持有量從 2024 年 12 月的 446,000 BTC 增加到 2025 年 1 月初的 709,000 BTC。
事實(shí)上，在過(guò)去一年里，戰(zhàn)略部門(mén)已經(jīng)取得了更多成就。比特幣單筆交易金額均超過(guò)10億美元。
然而，自比特幣11月下跌10萬(wàn)美元以來(lái)，MSTR的股價(jià)一直低于200美元。即便如此，MSTR年初至今的表現(xiàn)仍優(yōu)于比特幣，截至發(fā)稿時(shí)股價(jià)為163美元。與此同時(shí)，比特幣的交易價(jià)格為8.99萬(wàn)美元。
最后想說(shuō)的話
- Strategy通過(guò)減少債務(wù)敞口，在資本籌集結(jié)構(gòu)方面取得了里程碑式的進(jìn)展。
- 分析師認(rèn)為，這一轉(zhuǎn)變降低了破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看對(duì) MSTR 的股價(jià)來(lái)說(shuō)是“利好消息”。
贊
.png)
956
收藏
