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隨著美國財報季推進,企業(yè)高管們正對消費者前景發(fā)出集體預警。盡管經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示增長穩(wěn)健,但從航空、消費品到工業(yè)領域的CEO們均表示,地緣政治緊張局勢和政策不確定性正令消費者變得謹慎,企業(yè)規(guī)劃難度加大。
多家行業(yè)領軍企業(yè)在最新財報中釋放警示信號。達美航空在地緣政治不確定性中對利潤持謹慎態(tài)度,美聯(lián)航警告全球緊張局勢可能拖累旅行需求。寶潔和McCormick的高管表示消費者保持謹慎。3M因前景不及預期出現(xiàn)4月以來最大跌幅,該公司稱其消費和汽車業(yè)務面臨的宏觀環(huán)境仍不確定。工業(yè)分銷商Fastenal和物流公司JB Hunt Transport Services的業(yè)績也令投資者失望。
這些悲觀論調(diào)與許多主要經(jīng)濟指標形成對比。去年數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增長穩(wěn)健、消費者支出具有韌性。根據(jù)彭博行業(yè)研究匯編的數(shù)據(jù),截至周四收盤,標普500指數(shù)中已公布業(yè)績的成分股中有80%超過分析師預期。
企業(yè)正在一個罕見的政治動蕩與全球不確定性交匯時刻發(fā)布財報。在標普500指數(shù)連續(xù)三年實現(xiàn)兩位數(shù)增長后,股市估值處于高位,幾乎沒有犯錯空間。企業(yè)高管現(xiàn)在面臨艱難任務:在特朗普總統(tǒng)持續(xù)重塑美國貿(mào)易關系和國際政策之際,為公司未來一年的前景定調(diào)。
美國企業(yè)集體預警年初增長壓力
美聯(lián)航表示,美國在委內(nèi)瑞拉的軍事行動對加勒比地區(qū)預訂產(chǎn)生了"可衡量的負面影響"。首席執(zhí)行官Scott Kirby警告,地緣政治風險可能擾亂原本看起來強勁的年初表現(xiàn)。
這家總部位于芝加哥的航空公司還指出,特朗普推動的信用卡利率上限計劃帶來了超預期的打擊。這反映出航空公司通過利潤豐厚的聯(lián)名卡合作與支付行業(yè)的深度聯(lián)系——該提議在財報季早些時候曾導致金融類股下跌。
與此同時,消費品巨頭也感受需求到了壓力。McCormick首席執(zhí)行官Brendan Foley在周四的電話會議上表示:"我們關鍵市場的環(huán)境以波動性為特征,并持續(xù)面臨通脹、地緣政治和貿(mào)易不確定性的壓力,以及失業(yè)率上升的風險?？傮w消費者信心仍然低迷。"這家香料和調(diào)味品制造商的股價創(chuàng)下兩年來最大跌幅,第四季度業(yè)績和全年前景均未達預期。
寶潔這家生產(chǎn)幫寶適紙尿褲和汰漬洗滌劑的公司也指出了類似干擾,盡管預計未來六個月銷售將增長。寶潔和McCormick均表示,政府關閉導致食品援助計劃暫時停止,對低收入消費者造成打擊,進而影響了銷售。
工業(yè)類公司指出需求阻力揮之不去。Fastenal的首席財務官表示,美國經(jīng)濟"繼續(xù)發(fā)出混雜信號,尤其是在工業(yè)領域"。在JB Hunt Transport Services,高管表示年初貨運市場仍然不穩(wěn)定——盡管移民政策限制了勞動力供應,而這種動態(tài)通常會支撐更高的運輸費率。
3M在發(fā)布低于預期的前景后股價創(chuàng)下4月以來最大跌幅。這家生產(chǎn)便利貼、屋頂顆粒和電子材料的制造商表示,其消費和汽車業(yè)務的宏觀環(huán)境仍不確定。
政策不確定性主導企業(yè)規(guī)劃
Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示,政策不確定性"絕對"掩蓋了企業(yè)的積極消息:
"這確實讓管理層更難做規(guī)劃......但哪位CEO會說'白宮政策不穩(wěn)定讓我很難管理自己的業(yè)務'?"
企業(yè)正在政治動蕩和全球不確定性罕見交匯的時刻發(fā)布業(yè)績。CEO們面臨的挑戰(zhàn)是,如何在特朗普持續(xù)重塑貿(mào)易關系和國際政策的背景下,為公司制定未來展望。
與此同時,特朗普政策議程的部分內(nèi)容可能為消費者提供近期緩解。投資者押注,超額稅收退款和潛在刺激措施可能有助于支撐低收入家庭的支出,至少是暫時性的。白宮將可負擔性置于其信息傳遞的核心,從信用卡利率倡議到迫使科技公司承擔不斷上漲的電力成本的努力。
Accuvest Global Advisors首席投資官Eric Clark表示:
"這是中期選舉年,所以言論已經(jīng)開始出現(xiàn)。誰知道這是否真的會讓消費者受益?但可能讓他們覺得援助即將到來,這最終有助于提振情緒。"
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