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AI播客:換個(gè)方式聽(tīng)新聞 下載mp3
白銀價(jià)格周一上演驚心動(dòng)魄的倒V走勢(shì),現(xiàn)貨白銀盤(pán)中沖上117/盎司,日內(nèi)一度暴漲14%,創(chuàng)全球金融危機(jī)以來(lái)最大盤(pán)中漲幅,隨后自高位大幅回落,并在美盤(pán)末尾抹去日內(nèi)所有漲幅轉(zhuǎn)跌,最終僅收漲0.4%,報(bào)103.625美元/盎司。
賀利氏貴金屬公司(Heraeus)的分析師指出,歷史數(shù)據(jù)表明,即便當(dāng)前高企的白銀價(jià)格正迫使關(guān)鍵工業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新以尋求替代材料,白銀相對(duì)于黃金而言可能已被高估;與此同時(shí),盡管美國(guó)和歐洲之間圍繞格陵蘭島的緊張局勢(shì)已有所緩和,黃金價(jià)格仍在持續(xù)大幅走高。
分析師在最新報(bào)告中寫(xiě)道,白銀在過(guò)去九個(gè)月對(duì)黃金的顯著超額漲幅表明,這輪漲勢(shì)可能正接近短期頂峰。
“從歷史經(jīng)驗(yàn)看,白銀往往會(huì)在價(jià)格上漲的最后階段跑贏黃金,”他們表示?！敖疸y比率已從2025年4月的105降至上周49的低點(diǎn),創(chuàng)下2013年以來(lái)的最低水平,盡管在此期間黃金價(jià)格仍在不斷刷新歷史高點(diǎn)。過(guò)去金銀比率雖也曾數(shù)次低于當(dāng)前水平,但很少在如此短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)如此巨大的波動(dòng)?！?/p>
“本輪白銀價(jià)格上漲已成為自1980年亨特兄弟試圖逼倉(cāng)市場(chǎng)以來(lái)最為極端的一次,”分析師指出?！霸?月23日白銀價(jià)格突破每盎司100美元時(shí),其價(jià)格已高出200日移動(dòng)均線54%。而在1980年,白銀價(jià)格峰值曾高出其200日移動(dòng)均線70%以上。在1974年,其價(jià)格也曾一度高出200日移動(dòng)均線54%隨后進(jìn)入調(diào)整(峰谷跌幅達(dá)44%),但那輪漲勢(shì)隨后延續(xù)到了1980年?！?/p>
“正如近幾周所充分展現(xiàn)的,即便價(jià)格已顯得極為極端,它仍可能繼續(xù)上漲,”他們警示道?！氨M管投資者對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美國(guó)貨幣和財(cái)政政策以及美元命運(yùn)的擔(dān)憂合情合理,但歷史暗示本輪漲勢(shì)更接近尾聲而非開(kāi)端。當(dāng)前這輪牛市是會(huì)像上世紀(jì)70年代那樣出現(xiàn)中途回調(diào),還是在價(jià)格見(jiàn)頂后便告終結(jié),仍有待觀察。無(wú)論如何,價(jià)格波動(dòng)性可能在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)保持高位。”
賀利氏分析師指出,上周白銀價(jià)格突破每盎司100美元,主要是受黃金市場(chǎng)走強(qiáng)的帶動(dòng),當(dāng)時(shí)圍繞格陵蘭島的地緣政治緊張局勢(shì)推動(dòng)了避險(xiǎn)資金流入。
“從技術(shù)角度看,當(dāng)前這輪上漲已顯得非常過(guò)度,”他們寫(xiě)道?！懊咳障鄬?duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)仍高于70,表明市場(chǎng)處于超買(mǎi)狀態(tài),盡管當(dāng)前存在背離跡象——在去年12月底價(jià)格處于較低峰值時(shí),RSI值要更高。整個(gè)1月,投機(jī)性期貨凈多頭頭寸持續(xù)累積,環(huán)比從1.46億盎司增至1.60億盎司。盡管如此,當(dāng)前持倉(cāng)規(guī)模仍遠(yuǎn)低于2025年的極端水平,當(dāng)時(shí)投機(jī)性?xún)舳囝^頭寸峰值接近3億盎司,這表明投資者仍有進(jìn)一步參與的空間。”
賀利氏表示,當(dāng)前的高價(jià)格正在侵蝕價(jià)格敏感領(lǐng)域的工業(yè)需求?！霸诠夥袠I(yè),制造商正在降低銀用量,并轉(zhuǎn)向銅基金屬化方案,銀銅混合解決方案已進(jìn)入商業(yè)化生產(chǎn)階段,”分析師稱(chēng)?！叭绻I(yè)需求持續(xù)適應(yīng)高價(jià)環(huán)境,這可能對(duì)白銀價(jià)格中受基本面驅(qū)動(dòng)的部分構(gòu)成調(diào)節(jié)作用?！?/p>
轉(zhuǎn)向黃金市場(chǎng),賀利氏分析師指出,金價(jià)在上周邁向每盎司5000美元的路上,完全無(wú)視了格陵蘭島局勢(shì)的緩和。
“每盎司5000美元可能在短期內(nèi)成為一個(gè)引力點(diǎn),但一旦價(jià)格觸及此處,問(wèn)題隨之而來(lái):漲勢(shì)能否持續(xù)?”他們提出疑問(wèn)。“這可能取決于交易員的情緒,以及是否有足夠多的市場(chǎng)參與者從尋求更多收益轉(zhuǎn)向獲利了結(jié)?！?/strong>
分析師指出,馬里2025年的商業(yè)黃金產(chǎn)量下降了23%,至42.2噸?！霸搰?guó)最大的盧洛-貢科托礦山(Loulo Gounkoto),在馬里政府與礦主巴里克黃金公司發(fā)生爭(zhēng)端期間,停產(chǎn)了數(shù)月,”他們解釋道?！霸摰V在去年下半年由政府委派的管理員運(yùn)營(yíng),但產(chǎn)量?jī)H為5.5噸,遠(yuǎn)低于2024年的22.5噸。2025年,手工黃金產(chǎn)量則保持不變,仍為6噸?！?/p>
在巴里克公司與政府達(dá)成協(xié)議后,該公司將重新獲得該礦的運(yùn)營(yíng)控制權(quán)?！敖衲甑漠a(chǎn)量可能會(huì)有所提高,但要恢復(fù)全面生產(chǎn)可能需要數(shù)月時(shí)間,”賀利氏表示。“巴里克2024年第三季度報(bào)告曾指出,2026年產(chǎn)量可能約為19噸,但這可能過(guò)于樂(lè)觀,更多細(xì)節(jié)或?qū)⒃谠摴竟嫉谒募径葮I(yè)績(jī)時(shí)披露。”
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