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并購套利投資者——?jiǎng)倓偨?jīng)歷了交易繁榮的一年——預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)不會(huì)減弱，生物技術(shù)公司被視為第一季度潛在收購目標(biāo)中的領(lǐng)頭羊。
2025年，全球企業(yè)達(dá)成的并購協(xié)議總額接近5萬億美元，成為有記錄以來第二活躍的年份，這對(duì)專注于交易相關(guān)策略的市場(chǎng)專家來說無疑是一大利好。交易遍及多個(gè)行業(yè)，其中包括一些金額高達(dá)200億美元或以上的巨額交易，例如聯(lián)合太平洋公司收購競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手諾?？四戏借F路公司，以及創(chuàng)紀(jì)錄的杠桿收購藝電公司。
這股勢(shì)頭延續(xù)到了2026年。彭博新聞社一項(xiàng)針對(duì)并購套利和事件驅(qū)動(dòng)型市場(chǎng)參與者的非正式調(diào)查顯示，受訪者認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境有利于交易，并存在更多大型收購的可能性。推動(dòng)這一趨勢(shì)的因素包括：美國總統(tǒng)唐納德·特朗普領(lǐng)導(dǎo)下被認(rèn)為較為友好的監(jiān)管環(huán)境、充足的融資渠道以及持續(xù)強(qiáng)勁的企業(yè)盈利。
“鑒于當(dāng)前的反壟斷環(huán)境似乎為那些在上屆政府時(shí)期可能難以獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的交易提供了一個(gè)機(jī)會(huì)窗口，我們認(rèn)為今年的并購環(huán)境非常適合達(dá)成大型交易，”貝倫貝格資本的并購套利分析師弗雷德里克·布歇表示?！艾F(xiàn)在正是出手的好時(shí)機(jī)?！?/p>
在眾多引人矚目的交易中，Netflix和派拉蒙天空之舞公司圍繞華納兄弟探索頻道（Warner Bros. Discovery Inc.）的收購之爭(zhēng)持續(xù)吸引著并購界的目光。此外，據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，今年年初的交易活動(dòng)也十分活躍，其中醫(yī)療保健行業(yè)最為活躍。
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“目前醫(yī)療保健領(lǐng)域似乎是并購的熱門領(lǐng)域，”北方信托資產(chǎn)管理公司首席投資策略師加里·保林表示?！半m然生物科技領(lǐng)域的初期并購浪潮可能有助于制藥公司拓展產(chǎn)品線，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，可能存在更大的推動(dòng)力，”他指出，人工智能有可能在藥物研發(fā)中發(fā)揮作用。
彭博社1月9日至21日進(jìn)行的調(diào)查顯示，大多數(shù)受訪者認(rèn)為該行業(yè)未來會(huì)有更多交易發(fā)生。Revolution Medicines Inc.被視為本季度最熱門的收購目標(biāo)，Abivax SA也經(jīng)常被提及。據(jù)報(bào)道，這兩家生物技術(shù)公司都已收到多家潛在收購方的問詢。
彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，2025年宣布或完成的醫(yī)藥和生物技術(shù)收購案數(shù)量達(dá)到或超過10億美元，共計(jì)34起。與此同時(shí)，交易活動(dòng)總額超過1180億美元，高于2024年的630億美元。
對(duì)于調(diào)查受訪者而言，目前的關(guān)注點(diǎn)是 Revolution Medicines 公司。
最近幾周，Revolution Medicines 發(fā)生了一系列事件，并購?fù)顿Y者一直在關(guān)注該公司。
《華爾街日?qǐng)?bào)》1月7日?qǐng)?bào)道稱，艾伯維公司（AbbVie Inc.）正與一家專注于癌癥治療的生物技術(shù)公司進(jìn)行深入談判，擬收購該公司，但該公司隨后否認(rèn)了這一消息。《金融時(shí)報(bào)》隨后也報(bào)道稱，默克公司（Merck & Co.）可能收購這家總部位于加州紅木城的公司。由于默克公司已公開表示希望達(dá)成更多交易，雙方積極的磋商讓一些受訪者相信，這筆交易即將達(dá)成。
然而，《華爾街日?qǐng)?bào)》周日援引知情人士報(bào)道稱，由于默克和Revolution Medicines未能就價(jià)格達(dá)成一致，雙方已停止就收購事宜進(jìn)行談判。報(bào)道稱，如果交易達(dá)成，Revolution Medicines的估值可能在300億美元左右，并補(bǔ)充說，談判可能會(huì)重啟，或者可能會(huì)出現(xiàn)其他競(jìng)購者。
Revolution Medicines 的一位代表拒絕置評(píng)，理由是該公司一貫不對(duì)猜測(cè)發(fā)表評(píng)論。
Abivax 是否有效？
法國生物技術(shù)公司Abivax也與制藥巨頭們聯(lián)系在一起。據(jù)報(bào)道，禮來公司準(zhǔn)備出價(jià)150億歐元（約合178億美元）收購這家總部位于巴黎的公司，而《La Lettre》雜志的一篇報(bào)道指出，阿斯利康公司也表達(dá)了收購意向。Abivax的代表拒絕置評(píng)。
調(diào)查受訪者認(rèn)為，生物技術(shù)領(lǐng)域之外的交易也在增加。商業(yè)支付公司Bill Holdings Inc.和制造商Leggett & Platt Inc.也被視為第一季度潛在的并購目標(biāo)。
上個(gè)月，激進(jìn)投資者巴林頓資本集團(tuán)(Barington Capital Group)入股比爾控股(Bill Holdings)，與埃利奧特投資管理公司(Elliott Investment Management)和星板價(jià)值有限合伙公司(Starboard Value LP)一起，并敦促該公司董事會(huì)考慮出售事宜。
與此同時(shí)，Somnigroup International Inc.表示，在家庭、辦公和汽車家具制造商Leggett的董事會(huì)根據(jù)保密協(xié)議授權(quán)進(jìn)行盡職調(diào)查后，該公司將與Leggett展開討論。
摩根大通公司的分析師在最近一份關(guān)于全球并購的報(bào)告中表示，他們預(yù)計(jì)去年下半年推動(dòng)并購交易的條件——向規(guī)模化轉(zhuǎn)型、穩(wěn)健的基本面和行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭——將在 2026 年繼續(xù)保持。
分析師寫道：“董事會(huì)的堅(jiān)定信念、贊助商參與度的提高以及對(duì)變革性交易的追求，使市場(chǎng)能夠在 2026 年抓住一些特定的機(jī)遇?！?/p>
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