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以太坊價(jià)格一度跌破 2800 美元關(guān)口，隨后迅速反彈并試圖重返 2900 美元，但目前的復(fù)蘇勢(shì)頭依然脆弱。此次突然下跌暴露了關(guān)鍵支撐區(qū)域的需求疲軟，盡管買家正試圖穩(wěn)定價(jià)格，但上漲動(dòng)能依然低迷。
隨著波動(dòng)性加劇和市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為防御性，以太坊正進(jìn)入一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，未來(lái)幾周的走勢(shì)可能決定2026年的整體趨勢(shì)。多頭需要迅速收復(fù)失地，但價(jià)格屢次未能守住高位表明，如果支撐位再次被突破，市場(chǎng)仍可能面臨更大幅度的下跌。
雪上加霜的是，一項(xiàng)關(guān)鍵的美國(guó)機(jī)構(gòu)需求指標(biāo)發(fā)出了警告信號(hào)。以太坊 Coinbase 溢價(jià)指數(shù)的 30 日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線 (SMA30) 已跌至 -0.08，創(chuàng)下 2023 年初以來(lái)的最低水平。該指數(shù)追蹤以太坊在 Coinbase 上的美元交易對(duì)與在幣安上的 USDT 交易對(duì)之間的價(jià)格差距，而該指數(shù)的深度負(fù)值通常表明以太坊在 Coinbase 上的交易價(jià)格低于其價(jià)值——這通常被解讀為美國(guó)機(jī)構(gòu)買家需求疲軟。
這種分歧之所以重要，是因?yàn)?/span>Coinbase溢價(jià)歷來(lái)為正值。以太坊持續(xù)上漲趨勢(shì)。就這樣優(yōu)質(zhì)的目前以太坊價(jià)格處于多年低點(diǎn)，試圖反彈至 2900 美元以上，但并未得到美國(guó)“聰明資金”的強(qiáng)力支持，這增加了人們對(duì)其下一步走勢(shì)的不確定性。
Coinbase Premium 跌至多年來(lái)的最低點(diǎn)
加密量化報(bào)告報(bào)告重點(diǎn)指出以太坊的一個(gè)關(guān)鍵預(yù)警信號(hào)：Coinbase 溢價(jià)指數(shù)，該指數(shù)衡量 Coinbase 上 ETH/USD 和 Binance 上 ETH/USDT 之間的價(jià)格差距。由于 Coinbase 被廣泛視為美國(guó)機(jī)構(gòu)交易活動(dòng)的代表，因此，顯著的負(fù)溢價(jià)通常表明 ETH 在 Coinbase 上以折價(jià)交易，而 Binance（通常由全球散戶和巨鯨資金驅(qū)動(dòng)）則保持著相對(duì)更強(qiáng)的定價(jià)。
實(shí)際上，這種分布有助于揭示需求來(lái)自哪里？以及資本流動(dòng)是否支持持續(xù)的趨勢(shì)。
當(dāng)前溢價(jià)下跌表明美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者明顯缺乏買盤壓力。即使幣安上的全球市場(chǎng)在短期內(nèi)穩(wěn)定了以太坊的價(jià)格，但美國(guó)需求的缺失造成了看跌背離。這一點(diǎn)至關(guān)重要，因?yàn)檎鐑r(jià)是以太坊大幅上漲的基石；它預(yù)示著美國(guó)市場(chǎng)的吸籌和強(qiáng)勁的現(xiàn)貨需求，而這些正是推動(dòng)價(jià)格上漲的動(dòng)力。
如果沒有這種支撐，漲勢(shì)更容易消退，反彈也可能更容易受到新一輪拋售壓力的影響。報(bào)告指出，這一歷史性的溢價(jià)低點(diǎn)是一個(gè)警示：盡管全球市場(chǎng)展現(xiàn)出韌性，但缺乏通常能夠推動(dòng)強(qiáng)勁、迅速反轉(zhuǎn)的美國(guó)市場(chǎng)動(dòng)能。對(duì)于多頭而言，首要任務(wù)不僅是重新奪回關(guān)鍵價(jià)格水平，還要通過溢價(jià)回升來(lái)確認(rèn)這一趨勢(shì)。
以太坊在劇烈波動(dòng)后試圖穩(wěn)定下來(lái)
以太坊價(jià)格在跌破 2800 美元后迅速反彈，目前交易價(jià)格接近 2897 美元，并回升至 2900 美元附近。雖然此次反彈表明買家仍在捍衛(wèi)當(dāng)前價(jià)格區(qū)間的下限，但整體結(jié)構(gòu)依然疲軟。以太坊自 2025 年末的高點(diǎn)以來(lái)一直呈下跌趨勢(shì)，近期的幾次反彈嘗試均未能持續(xù)，最終未能引發(fā)持續(xù)的反轉(zhuǎn)。
從技術(shù)層面來(lái)看，以太坊的交易價(jià)格仍然低于其關(guān)鍵趨勢(shì)均線，這持續(xù)給多頭帶來(lái)壓力。50周期移動(dòng)平均線（藍(lán)色）位于價(jià)格上方，并且開始下沉，表明短期動(dòng)能正在減弱。
100周期移動(dòng)平均線（綠色）也高于當(dāng)前水平并向下傾斜。這表明交易者是在逢高賣出，而不是跟漲。這些移動(dòng)平均線共同構(gòu)成了一個(gè)明顯的阻力區(qū)域，ETH必須重新奪回該阻力位才能扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)，使之有利于買方。
與此同時(shí)，200周期移動(dòng)平均線（紅色）仍位于價(jià)格下方并持續(xù)緩慢上升，起到長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性支撐的作用。只要ETH價(jià)格保持在這條曲線上方，這波走勢(shì)看起來(lái)更像是回調(diào)階段，而非宏觀經(jīng)濟(jì)的全面崩潰。
對(duì)于多頭而言，眼下的目標(biāo)是奪回 3000 美元，然后向 3150 美元至 3250 美元區(qū)間發(fā)起沖擊，挑戰(zhàn) 50/100 均線區(qū)域。如果以太坊未能企穩(wěn)，則仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)，可能跌至 2750 美元至 2800 美元。
題圖來(lái)自 ChatGPT，圖表來(lái)自 TradingView.com。
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