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加密貨幣資金庫(kù)正在從被動(dòng)的資產(chǎn)負(fù)債表演變?yōu)榉e極的協(xié)議參與者，Sui 的例子說(shuō)明了這種轉(zhuǎn)變。
從歷史上看，像Strategy（前身為MicroStrategy）和Metaplanet這樣的公司將加密貨幣視為靜態(tài)儲(chǔ)備。但在如今這個(gè)時(shí)代，部署方式至關(guān)重要。
在 Sui 上，基金會(huì)控制的錢包仍然是最大的持有者，而 Explorer 上跟蹤的國(guó)庫(kù)錢包顯示，SUI 的持倉(cāng)集中在 1.08 億枚，約占流通供應(yīng)量的 3%。
鏈上分析還顯示，頂級(jí)錢包的持有者集中度正在上升。
因此，這種情況的影響不僅限于價(jià)格和流動(dòng)性。
它還包括參與公司治理和獲取收益，這表明國(guó)庫(kù)他們開始運(yùn)行這些協(xié)議，而不僅僅是持有資產(chǎn)。
盡管不斷進(jìn)行解鎖，Sui代幣流通依然保持穩(wěn)定。
隋[SUI]流通中的供應(yīng)量反映的是可控?cái)U(kuò)張，而不是沖擊驅(qū)動(dòng)的分配。
截至2026年1月下旬，循環(huán)達(dá)到約 37.9 億 SUI。
這意味著將獲得 100 億最大供應(yīng)量的 38%，解鎖將遵循預(yù)先設(shè)定的歸屬曲線，不會(huì)出現(xiàn)異常的峰值事件。
因此，在持倉(cāng)量重要的地區(qū)，供應(yīng)增長(zhǎng)已被吸收。
此外，根據(jù)代幣和時(shí)間表data隋基金會(huì)和 Mysten Labs 仍然控制著相當(dāng)可觀的資金分配。
然而，長(zhǎng)期發(fā)展、質(zhì)押激勵(lì)和生態(tài)系統(tǒng)資金在很大程度上鎖定了供應(yīng)。
相比之下，隋的資金留存情況則與之類似。索拉納 [SOL]類似生態(tài)系統(tǒng)引導(dǎo)的方式，而不是比特幣 [BTC]——式稀缺。
根據(jù) CoinGecko 的數(shù)據(jù)，該機(jī)構(gòu)現(xiàn)在持有超過(guò) 1.1 億 SUI，強(qiáng)化了以增長(zhǎng)為導(dǎo)向、以收益為驅(qū)動(dòng)的代幣使用方式，而非投機(jī)性交易。
Sui平臺(tái)上的穩(wěn)定幣增長(zhǎng)反映了活躍國(guó)庫(kù)的興起
Sui 上穩(wěn)定幣的普及和活躍的加密貨幣金庫(kù)的興起，強(qiáng)化了同樣的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。
Sui的穩(wěn)定幣市場(chǎng)帽到 2026 年 1 月下旬，其規(guī)模已達(dá)到約 5 億美元，其中 USDC 控制了 70% 以上，流動(dòng)性日益增強(qiáng)，推動(dòng)了 DeFi 協(xié)議中的借貸、交易和收益。
與此同時(shí)，與國(guó)債相關(guān)的實(shí)體不再被動(dòng)持有國(guó)債。
通過(guò)穩(wěn)定幣部署資金，他們加深了流動(dòng)性，產(chǎn)生了費(fèi)用，并影響了協(xié)議的使用，而沒(méi)有引發(fā)現(xiàn)貨拋售壓力。
因此，國(guó)庫(kù)開始在Sui經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)運(yùn)作。這種融合標(biāo)志著從資產(chǎn)托管向協(xié)議層面的執(zhí)行和控制的轉(zhuǎn)變。
收益率構(gòu)成及其重要性
Sui DeFi 的收益動(dòng)態(tài)穩(wěn)步增強(qiáng)，反映出流動(dòng)性更加深入和資本效率不斷提高。
2026 年 1 月下旬，低風(fēng)險(xiǎn)策略的收益率范圍為 3% 至 10%，而激勵(lì)力度大的資金池的收益率可達(dá) 50% 以上，這得益于超過(guò) 5 億美元的穩(wěn)定幣流動(dòng)性和不斷擴(kuò)大的總鎖定價(jià)值 (TVL)。
貸款協(xié)議，例如導(dǎo)航協(xié)議和蘇倫德USDC 的年化收益率 (APY) 在 5% 到 7% 之間，而 DEX 等平臺(tái)則不然。鯨魚座通過(guò)各種費(fèi)用，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超過(guò) 70% 的年收益率。
因此，收益增長(zhǎng)能夠吸引資本，提高流動(dòng)性深度，并鞏固 Sui 作為活躍的、收益驅(qū)動(dòng)的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的地位。
最后想說(shuō)的話
- 隋朝的財(cái)務(wù)行為標(biāo)志著從資產(chǎn)負(fù)債表選擇權(quán)向協(xié)議控制的轉(zhuǎn)變，所有權(quán)越來(lái)越轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)和治理影響力。
- 穩(wěn)定幣的擴(kuò)張和收益率分散已經(jīng)吸收了內(nèi)部新增供應(yīng)，使得國(guó)庫(kù)能夠在不依賴現(xiàn)貨市場(chǎng)退出的情況下將參與貨幣化。
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