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- 2026年1月27日
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- 07:57
黃金價(jià)格在果斷突破 5000 美元大關(guān)后，漲勢絲毫沒有減弱的跡象。摩根士丹利的分析師認(rèn)為，這種貴金屬仍有很大的上漲空間。
該銀行發(fā)布最新展望之際，金價(jià)持續(xù)受益于政治不確定性、央行購金以及強(qiáng)勁的投資者需求。對(duì)美國財(cái)政穩(wěn)定性的新?lián)鷳n，包括本月晚些時(shí)候政府停擺風(fēng)險(xiǎn)的增加，進(jìn)一步鞏固了黃金作為首選避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位。
- 隨著避險(xiǎn)需求上升，黃金價(jià)格已突破每盎司5000美元。
- 摩根士丹利表示，這輪上漲行情尚未結(jié)束。
- 央行買入和供應(yīng)緊張繼續(xù)支撐價(jià)格。
黃金價(jià)格飆升，超出此前預(yù)期。
黃金價(jià)格已遠(yuǎn)超許多分析師此前預(yù)期的周期后期水平。摩根士丹利表示，金價(jià)已超過其此前對(duì)2026年下半年的預(yù)測，但該行并未發(fā)現(xiàn)此輪上漲行情已然疲軟的明顯跡象。
相反，這一趨勢被視為更廣泛的結(jié)構(gòu)性進(jìn)步的一部分，而非短暫的上漲。持續(xù)的地緣政治緊張局勢和高企的宏觀不確定性繼續(xù)支撐著需求，即便價(jià)格已接近歷史高位。
央行和ETF收緊供應(yīng)
黃金走強(qiáng)的一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是各國央行持續(xù)增持黃金，這減少了市場上的黃金供應(yīng)。與此同時(shí)，流入黃金交易所交易基金（ETF）的資金也吸收了剩余黃金供應(yīng)的大部分。流動(dòng)性
流動(dòng)性此前幾年，市場持續(xù)出現(xiàn)赤字。摩根士丹利指出，這種組合收緊了實(shí)物供應(yīng)狀況，創(chuàng)造了一種價(jià)格回調(diào)幅度較小、買盤興趣迅速重新出現(xiàn)的環(huán)境。
美元走弱進(jìn)一步支撐了美元的疲軟。
該銀行還強(qiáng)調(diào)了美元走軟在提升黃金吸引力方面所起的作用。隨著美元走弱，黃金對(duì)國際買家的吸引力增強(qiáng)，從而提振了機(jī)構(gòu)市場和現(xiàn)貨市場的需求。
在重點(diǎn)地區(qū)，強(qiáng)勁的實(shí)物購買勢頭尤為明顯，為這波漲勢增添了又一層支撐。
看漲前景依然穩(wěn)固
展望未來，摩根士丹利預(yù)測黃金價(jià)格在2026年下半年可能攀升至每盎司5700美元，這意味著較當(dāng)前水平仍有上漲空間。該行看漲的立場基于一系列罕見的支撐因素：供應(yīng)緊張、機(jī)構(gòu)需求強(qiáng)勁以及全球市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒高漲。
除了黃金之外，分析師還指出，更廣泛的貴金屬市場也表現(xiàn)強(qiáng)勁。尤其是白銀，在亞洲部分地區(qū)已出現(xiàn)實(shí)物供應(yīng)受限的跡象，這表明需求驅(qū)動(dòng)的趨勢不僅限于黃金。
目前，該銀行的評(píng)估表明，黃金近期的[飆升]與其說是投機(jī)過度，不如說是市場對(duì)日益加深的結(jié)構(gòu)性和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)。
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