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盡管冬季風(fēng)暴“弗恩”(Fern)的影響已基本消退,但其對美國宏觀經(jīng)濟(jì)留下的“傷疤”或許才剛剛顯現(xiàn)。
美銀在最新發(fā)布的研報中稱,通過對比2021年冬季風(fēng)暴“維奧拉”(Viola)的歷史數(shù)據(jù),量化了極端天氣對一季度GDP的潛在沖擊,預(yù)計可能導(dǎo)致一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速下滑0.5至1.5個百分點。
報告指出,據(jù)該行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bhave的評估,此次寒潮的影響范圍與嚴(yán)重程度,直接對消費者支出造成了短期壓制。基于該行信用卡及借記卡聚合數(shù)據(jù)的分析模型顯示,類似規(guī)模的天氣災(zāi)害曾在過去導(dǎo)致單周信用卡總支出大幅逆轉(zhuǎn),且這一趨勢正在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中再度顯現(xiàn)。
若按照最悲觀的情景測算,即GDP增速受損達(dá)到1.5%,考慮到市場策略師此前對一季度經(jīng)濟(jì)增速的普遍預(yù)期僅為1.5%-2%左右,這意味著在極端天氣的沖擊下,美國一季度經(jīng)濟(jì)可能面臨增長停滯的風(fēng)險。
以史為鑒:信用卡數(shù)據(jù)的崩跌
為了評估此次風(fēng)暴的破壞力,美銀回顧了2021年2月席卷全美半數(shù)地區(qū)的風(fēng)暴“維奧拉”。通過分析美銀匯總的信用卡和借記卡數(shù)據(jù),Bhave 發(fā)現(xiàn)極端天氣對消費支出的打擊是立竿見影的。
“在截至2021年2月19日的一周內(nèi),信用卡總支出同比下降了3.7%,而此前幾周的趨勢約為同比增長6%。”
剔除季節(jié)性因素和后續(xù)的支出反彈,美銀估算“維奧拉”導(dǎo)致一個月內(nèi)的支出損失至少達(dá)到0.6%,這直接拖累了2021年一季度GDP增長約0.5個百分點。
隱形損失:現(xiàn)金交易與GDP拖累
美銀還特別指出,信用卡數(shù)據(jù)可能低估了實際的經(jīng)濟(jì)損失。
報告指出,現(xiàn)金交易在惡劣天氣中受到的打擊往往比電子支付更為嚴(yán)重,且GDP的其他構(gòu)成部分也會受到波及。綜合考慮這些因素,美銀認(rèn)為“維奧拉”對當(dāng)時GDP的實際拖累可能高達(dá)1.5%。
這意味著,如果市場共識預(yù)期一季度增長在1.5%-2%之間,那么一場嚴(yán)重的冬季風(fēng)暴足以讓美國經(jīng)濟(jì)在當(dāng)季陷入停滯。
“弗恩”與“維奧拉”:誰的破壞力更強(qiáng)?
報告指出,雖然兩次風(fēng)暴并不完全相同,但其經(jīng)濟(jì)后果卻殊途同歸?！熬S奧拉”重創(chuàng)了南部地區(qū),導(dǎo)致德克薩斯州電網(wǎng)長期癱瘓;而“弗恩”雖然在電網(wǎng)破壞上較輕,卻直擊了財富更集中的東北部。
“弗恩在東北部造成了更多的降雪,該地區(qū)集中了更多的高收入家庭。因此,目前尚不清楚弗恩造成的經(jīng)濟(jì)損失會比維奧拉更多還是更少?！?/p>
基于上述分析,美銀給出了最終的損失預(yù)估:此次冬季風(fēng)暴對一季度GDP增長的拖累將在0.5%至1.5%之間。
不過,好消息是該行并不認(rèn)為這對經(jīng)濟(jì)軌跡有持久影響,二季度GDP增長的上行空間將與一季度的下行空間相當(dāng),預(yù)示著經(jīng)濟(jì)活動將在隨后出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。
“二季度GDP增長的上行空間與一季度的下行空間一樣大。”
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