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盡管以太坊 (ETH) 的價(jià)格已跌破 3000 美元，甚至低于 2026 年初的開盤價(jià)，但 ETH 質(zhì)押活動(dòng)卻創(chuàng)下歷史新高。其中最活躍的參與者之一是 BitMine，這是一家在紐約證券交易所上市的公司 (BMNR)，由首席執(zhí)行官 Tom Lee 領(lǐng)導(dǎo)。
這一進(jìn)展引出了一個(gè)關(guān)鍵問題：BitMine 能否成為以太坊的主要催化劑，還是會(huì)帶來重大風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在恐懼驅(qū)動(dòng)的市場情緒回歸之際？
BitMine 1月份加大以太坊積累和質(zhì)押力度
BitMine 近期宣布據(jù) CoinGecko 數(shù)據(jù)顯示，該公司上周購買了超過 4 萬枚 ETH。數(shù)據(jù)該公司目前持有超過 420 萬枚 ETH，價(jià)值超過 124 億美元。這一數(shù)量占以太坊總供應(yīng)量的 3.5% 以上。
此舉符合BitMine長期以來控制礦業(yè)的既定目標(biāo)。以太坊總供應(yīng)量的 5%.
圖表顯示，從去年年中至今，買盤持續(xù)穩(wěn)定增長，沒有明顯的放緩跡象。
以太坊首席執(zhí)行官 Tom Lee 在聽取了達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上全球領(lǐng)導(dǎo)人和政策制定者的討論后，對(duì)以太坊的未來表示了極大的信心。
“2016年，達(dá)沃斯論壇的主題是人工智能和第四次工業(yè)革命。在接下來的十年里，人工智能和數(shù)據(jù)中心迅速發(fā)展，各國也調(diào)整了戰(zhàn)略。十年后的2026年，政策制定者和世界領(lǐng)導(dǎo)人將數(shù)字資產(chǎn)視為未來金融體系的核心。正如拉里·芬克所指出的，這對(duì)智能區(qū)塊鏈來說是利好消息。以太坊仍然是華爾街使用最廣泛的區(qū)塊鏈，也是最可靠的區(qū)塊鏈，自誕生以來從未出現(xiàn)過宕機(jī)?！?a>聲明.
此外，Lookonchain據(jù)報(bào)道湯姆·李通過BitMine平臺(tái)，在一天之內(nèi)額外質(zhì)押了209,504枚ETH，價(jià)值約6.1億美元。BitMine目前質(zhì)押的ETH總數(shù)已達(dá)2,218,771枚，價(jià)值約65.2億美元，占該公司ETH總持有量的52%以上。
與此同時(shí)，驗(yàn)證者隊(duì)列數(shù)據(jù)顯示，參與驗(yàn)證的 ETH 入口隊(duì)列已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的高位，超過 330 萬 ETH。
BeInCrypto 此前的一份報(bào)告表明的目前已質(zhì)押的 ETH 總量已超過 3600 萬枚，占總供應(yīng)量的 30%。考慮到目前仍在排隊(duì)等待的 ETH，這一數(shù)字可能很快會(huì)接近 4000 萬枚。
分析師預(yù)測BitMine會(huì)對(duì)ETH價(jià)格產(chǎn)生什么影響？
分析機(jī)構(gòu) Milk Road 指出，BitMine 一家公司控制著約 3.52% 的以太坊流通供應(yīng)量。BitMine 的策略并非簡單的“買入并持有”。該公司專注于大規(guī)模積累，并通過質(zhì)押產(chǎn)生收益。這種規(guī)模的購買創(chuàng)造了持續(xù)的需求，有助于將以太坊的價(jià)格維持在上漲區(qū)間。
“正是這種機(jī)構(gòu)積累使得以太坊價(jià)格保持在上升通道內(nèi)。更重要的是，當(dāng)宏觀沖擊暫時(shí)將其推離該通道時(shí)，它有助于將價(jià)格拉回該通道，”Milk Road解釋.
鏈上數(shù)據(jù)也支持這一觀點(diǎn)。隨著現(xiàn)貨市場以太坊供應(yīng)因囤積和質(zhì)押增加而減少，價(jià)格支撐力度也隨之增強(qiáng)。
然而，分析師也警告稱，過度集中持有以太坊會(huì)帶來重大風(fēng)險(xiǎn)。BitMine 于 2025 年 7 月開始購買以太坊，但以太坊的價(jià)格自 8 月份的峰值以來已下跌超過 40%。
根據(jù)BitMine披露的信息，其ETH持有量的平均成本為每個(gè)以太坊售價(jià) 2,839 美元。由于以太坊交易價(jià)格接近 2900 美元，該公司利潤空間微薄，如果下跌趨勢持續(xù)下去，可能會(huì)迅速陷入虧損。
Seeking Alpha 的分析師認(rèn)為，過度投資以太坊會(huì)造成極大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在與其他資產(chǎn)結(jié)合使用時(shí)。潛在的股份稀釋.
Seeking Alpha旗下分析師RI Research表示：“管理層正敦促股東批準(zhǔn)一項(xiàng)章程修正案，將授權(quán)股份數(shù)量從5億股增加到500億股。雖然獲得批準(zhǔn)并不保證立即發(fā)行，但實(shí)際上賦予了管理層幾乎無限量發(fā)行新股的權(quán)力?！?a>說.
近期股東大會(huì)這些舉措也引發(fā)了爭議。新任命的首席執(zhí)行官和首席財(cái)務(wù)官均未出席，承諾的演講嘉賓也未能到場。此外，BitMine向MrBeast的媒體公司投資2億美元——與BitMine的核心區(qū)塊鏈戰(zhàn)略無關(guān)——也引發(fā)了人們對(duì)管理層關(guān)注點(diǎn)和資本配置優(yōu)先事項(xiàng)的擔(dān)憂。
BitMine策略的長期有效性仍不明朗。然而，隨著其在以太坊總供應(yīng)量中的份額接近5%，該公司正成為以太坊價(jià)格走勢的關(guān)鍵變量——投資者應(yīng)密切關(guān)注其走勢以及整體市場狀況。
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