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德州儀器給出一份罕見的季度環(huán)比增長展望，強化了模擬芯片需求正在修復(fù)的預(yù)期，并直接推升股價。
德州儀器周二盤后跳漲8%。公司財報給出樂觀指引，預(yù)計第一季度營收為43.2億至46.8億美元，按指引中值計算，將高于第四季度營收44.2億美元。
這一“跨年環(huán)比增長”的信號在該公司歷史上并不常見。Cantor Fitzgerald分析師Matthew Prisco指出，這種從第四季度到下一年第一季度的環(huán)比增長情形“16年來未曾出現(xiàn)”，并稱財報“出人意料地積極”。Matthew Prisco將這一點視為需求修復(fù)的重要信號，認(rèn)為這支持了市場對公司后續(xù)現(xiàn)金創(chuàng)造能力的核心樂觀邏輯。
不過，樂觀情緒并非一致。Bernstein分析師Stacy Rasgon認(rèn)為業(yè)績“還不錯”，但同時警告復(fù)蘇速度可能低于部分投資者期待，且短交期訂單帶來的可見度有限。Jefferies分析師Blayne Curtis則稱模擬復(fù)蘇似乎“卡在一檔”，公司更明顯的增量來自數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)。
收入大體符合預(yù)期，EPS小幅低于一致預(yù)期
財報數(shù)據(jù)方面，德州儀器第四季度營收44.2億美元，大體與一致預(yù)期接近。每股收益為1.27美元，較一致預(yù)期低2美分。
公司在財報中表示，該每股收益“包含了6美分的下調(diào)”，而這一項并未納入公司最初的業(yè)績指引之中。
對多頭而言，自由現(xiàn)金流仍是估值框架的關(guān)鍵變量。
Matthew Prisco表示，這份財報支持公司明年產(chǎn)生90億至100億美元自由現(xiàn)金流的觀點，這是其看多邏輯的核心組成部分。
謹(jǐn)慎者則更多從節(jié)奏與確定性出發(fā)。Stacy Rasgon指出，今年資本市場開支應(yīng)會下降，這將有利于自由現(xiàn)金流，但他同時認(rèn)為復(fù)蘇并非“火箭式”上行，短期改善的含金量需要結(jié)合訂單結(jié)構(gòu)進一步觀察。
Rasgon強調(diào)，“不少上行來自短交期訂單”，這意味著對后續(xù)趨勢的可見度有限，也存在需求被提前透支、從而影響未來業(yè)績彈性的風(fēng)險。
Blayne Curtis則補充稱，模擬芯片復(fù)蘇仍偏溫和，但公司來自數(shù)據(jù)中心的貢獻更為可觀，并且如今在財報中更容易被拆解與識別。這一結(jié)構(gòu)性變化，正在影響投資者對德州儀器增長來源與持續(xù)性的判斷。
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