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美元暴跌引發(fā)金磚國家擔(dān)憂，美元在2026年1月27日下跌1.3%，創(chuàng)下自2025年4月以來的最大單日跌幅，并觸及自2022年2月以來的最低水平。美國總統(tǒng)特朗普此前對美元走弱的擔(dān)憂不以為然，加劇了美元的下跌。截至發(fā)稿時，特朗普總統(tǒng)對記者談及美元形勢時表示：
這標志著一個轉(zhuǎn)折點，金磚國家正在構(gòu)建一套獨立于西方金融基礎(chǔ)設(shè)施的替代體系，并以央行數(shù)字貨幣和資源支持的貿(mào)易機制為其提供動力。目前，對金融主權(quán)和制裁風(fēng)險日益增長的擔(dān)憂是推動金磚國家美元崩潰的主要因素。
金磚國家替代體系和央行數(shù)字貨幣正在推動美元崩潰趨勢
數(shù)字支付基礎(chǔ)設(shè)施繞過了SWIFT
金磚國家正通過數(shù)字支付框架實施去美元化戰(zhàn)略，該框架連接成員國，無需美元交易，并且這一戰(zhàn)略已在實施中。印度儲備銀行提議將成員國之間的官方央行數(shù)字貨幣（例如電子盧比和數(shù)字人民幣）連接起來，以創(chuàng)建直接支付通道。莫斯科于2024年底展示了金磚支付（BRICS Pay）的原型，并計劃在2026年至2027年期間進行更廣泛的推廣。
到2024年底，俄羅斯和中國雙邊貿(mào)易額的約90%將以本國貨幣結(jié)算。與此同時，印度與阿聯(lián)酋和俄羅斯進行石油交易時使用盧比。替代性的信息傳遞系統(tǒng)促進了這些安排，例如俄羅斯的SPFS和中國的CIPS目前連接了100多個國家的130多家金融機構(gòu)，這降低了對西方控制的基礎(chǔ)設(shè)施的依賴。截至撰寫本文時，隨著這些系統(tǒng)的日趨成熟，金磚國家美元貶值趨勢正在加速。
俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾·普京在最近的一次活動中闡明了這一方針：
商品支撐型貿(mào)易重塑全球金融格局
金磚國家對支撐現(xiàn)代經(jīng)濟的關(guān)鍵資源的控制，加速了美元貶值。該集團控制著全球72%的稀土元素，這些元素對智能手機、電動汽車以及軍事裝備至關(guān)重要；此外，金磚國家還主導(dǎo)著鎳、鈀和鈷的供應(yīng)。金磚國家利用其資源優(yōu)勢，通過允許以本國貨幣直接交易的商品交易所來鞏固自身地位，這種安排進一步強化了金磚國家目前在美元貶值方面的優(yōu)勢。
據(jù)追蹤進口數(shù)據(jù)的分析師估計，金磚國家央行在2025年購買了超過1100噸黃金，而中國的實際黃金持有量（包括未申報的儲備）估計接近12000噸。目前，金磚國家的黃金儲備總額已超過整個歐元區(qū)的黃金儲備，成員國利用這些實物資產(chǎn)來結(jié)算彼此之間的貿(mào)易不平衡，而無需美元中介機構(gòu)。這種以大宗商品為基礎(chǔ)的結(jié)算方式支持了金磚國家的去美元化進程。
石油美元體系到期解除美元錨定效應(yīng)
2024年6月，沙特阿拉伯終止了為期50年的石油美元協(xié)議，不再續(xù)約，這標志著一個重大轉(zhuǎn)變。幾十年來，以美元計價的石油銷售人為地制造了對美元的需求，但截至本文撰寫之時，這種安排已經(jīng)結(jié)束。阿聯(lián)酋現(xiàn)在接受人民幣進行石油交易，而幾個金磚國家目前正在探索以包括石油、黃金和稀土礦產(chǎn)在內(nèi)的一籃子商品為基礎(chǔ)的貿(mào)易模式。隨著傳統(tǒng)貨幣錨的消失，美元崩潰的金磚國家情景變得越來越有可能出現(xiàn)。
據(jù)市場分析師預(yù)測，追蹤美元兌六大主要貿(mào)易伙伴貨幣匯率的美元指數(shù)，可能在2026年第二季度跌至94附近。其走勢很大程度上取決于美聯(lián)儲的利率決策和通脹數(shù)據(jù)，但短期內(nèi)不太可能重返2024-2025年的高位。截至發(fā)稿時，政策不確定性加劇和貿(mào)易緊張局勢導(dǎo)致美元下跌。
實施挑戰(zhàn)和時間表
盡管金磚國家替代體系發(fā)展勢頭良好，但目前仍面臨諸多挑戰(zhàn)。金磚橋項目和央行數(shù)字貨幣互操作性面臨技術(shù)和政治雙重挑戰(zhàn)，因為印度和中國等成員國的經(jīng)濟利益存在差異，且存在持續(xù)的邊界爭端。專家預(yù)測，該平行體系的全面實施預(yù)計在2028年至2030年之間，而非立即部署。這一時間表反映了在撰寫本文時構(gòu)建替代金融基礎(chǔ)設(shè)施的復(fù)雜性。
印度外交部長S. 賈伊尚卡爾強調(diào)印度的謹慎立場：
美元仍然是世界上最受歡迎的貨幣，根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，到2025年初，其在外匯交易中的份額將增至約89%。分析人士認為，當前的這種變化將被稱為“去主導(dǎo)化”，而非“立即取代”。美元在日益多極化的金融體系中仍將發(fā)揮作用，但其份額將持續(xù)縮小，且爭議日益加劇。
在撰寫本文時，這些現(xiàn)實情況緩和了金磚國家關(guān)于美元崩潰的說法。由金磚國家主導(dǎo)的新開發(fā)銀行增加了以本幣發(fā)放的貸款，以減少對美元貸款的依賴，而世界各國政策制定者也在密切關(guān)注向以資源為基礎(chǔ)的多極化融資模式的轉(zhuǎn)變。金磚國家美元崩潰的動態(tài)是自1944年布雷頓森林體系以來國際貿(mào)易的最大變化。而且這種情況會逐漸發(fā)生，因為替代支付系統(tǒng)和央行數(shù)字貨幣會形成平行的基礎(chǔ)設(shè)施，這些基礎(chǔ)設(shè)施存在于目前西方金融網(wǎng)絡(luò)之外。
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