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歐洲汽車市場權(quán)力天平正發(fā)生深刻傾斜。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月27日，歐洲汽車制造商協(xié)會（ACEA）公布2025年終端注冊數(shù)據(jù)。2025年12月純電動汽車（BEV）在歐盟的市場份額達(dá)到了22.6%，正式刺穿了傳統(tǒng)汽油車（22.5%）的最后一道防線。
這是人類汽車史上的一道分水嶺：在歐洲腹地，電動車銷量首次完成了對燃油車的歷史性超越。
并且，在這場變革中，中國車企不再是以往車展上大談戰(zhàn)略的遠(yuǎn)方客人，而是以一種狂飆的姿態(tài)，殺入歐洲汽車產(chǎn)業(yè)的腹地。
對于深陷國內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)泥潭、利潤空間被壓縮的中國車企而言，2025年在歐洲市場挑戰(zhàn)不斷。但中國車企帶著百億真金白銀的籌碼，在歐洲持續(xù)加注，試圖搶在朋友圈徹底擁擠、在傳統(tǒng)巨頭完成“大象轉(zhuǎn)身”之前，跑完規(guī)?；纳谰€，握住下一個(gè)十年的入場券。
誰能在這場大航海的深水區(qū)里率先蛻變，誰就能在這場萬億級的牌局中，重塑屬于中國智造的價(jià)值錨點(diǎn)。工業(yè)變革的齒輪，才剛剛開始轉(zhuǎn)動。
一場奇襲
放到2025年之前，中國車企在歐洲市場還是牌桌上的小角色，除了上汽名爵（MG）和沃爾沃之外，其他品牌市占率均不高，但眼下，中國車企已然是歐洲市場上不可忽視的一股力量。
2025年，歐洲新車注冊量錄得1330萬輛，在僅2.3%的低速增長背景下，中國車企表現(xiàn)得非常進(jìn)擊。
去年12月，中國車企在歐洲的銷量首次突破10萬輛大關(guān)，錄得109864輛，同比增速高達(dá)127%，市場份額也由2024年同期的4.5%躍升至9.5%。這意味著，歐洲境內(nèi)每賣出10輛新車，就有一輛帶有“中國血統(tǒng)”。
一名頭部民營車企高管對華爾街見聞表示，過去，中國車企主要通過品牌收購的形式進(jìn)入歐洲市場，但隨著新能源汽車的爆發(fā)，中國新能源品牌在歐洲市場的認(rèn)知度也發(fā)生變化。中國品牌能夠用自有品牌，進(jìn)入這個(gè)市場。
中國車企在歐洲的爆發(fā)呈現(xiàn)出明顯的頭部聚集效應(yīng)。以上汽名爵、比亞迪和奇瑞為代表的第一梯隊(duì)，通過截然不同的路徑，切入了歐洲消費(fèi)者的心智。
這個(gè)過程中，每家車企都呈現(xiàn)出不同的狀態(tài)。
比亞迪全年在歐銷量從2024年的4.9萬輛飆升至18.66萬輛，增幅高達(dá)276%。
比亞迪突破歐洲市場的核心邏輯在于本土化渠道下沉以及對用戶高頻次認(rèn)知觸達(dá)。2024年，比亞迪取代大眾成為2024歐洲杯官方合作伙伴。這種頂流賽事的背書在2025年徹底發(fā)酵。
在渠道建設(shè)上，比亞迪拋棄了純直營的傲慢，轉(zhuǎn)而深度聯(lián)姻本土老牌經(jīng)銷商。比亞迪歐洲區(qū)負(fù)責(zé)人Maria Grazia Davino明確指出，到2026年底要將歐洲銷售網(wǎng)點(diǎn)翻倍至2000個(gè)。
而從車型細(xì)節(jié)看，其Seal U（海豹U）全年銷量近8萬輛，其中90%以上為PHEV版本，也拿下歐洲插混銷冠。
作為最早布局歐洲的中國品牌，上汽名爵在2025年全年在歐銷量達(dá)到307282輛。MG的成功邏輯在于極致的本土化運(yùn)營，通過倫敦設(shè)計(jì)中心與伯明翰研發(fā)中心的深度協(xié)同，讓歐洲消費(fèi)者將其視為一個(gè)“高性價(jià)比的本土品牌”。即便在關(guān)稅承壓的2025年，MG4依然是中國品牌在歐電車的銷量王者，年銷突破2萬輛。
零跑則是2025年歐洲電車市場最大黑馬，銷量從771輛狂飆至22077輛。依托斯特蘭蒂斯的全球渠道，零跑在歐洲的網(wǎng)點(diǎn)目標(biāo)是在2026年覆蓋500家。
中國車企已然攪動著歐洲這片全球汽車工業(yè)重地的風(fēng)云。
深水區(qū)的“博弈”
放在一年前，對于中國車企能否在歐洲市場繼續(xù)前行，市場充滿疑慮。
2024年10月，歐盟對中國電動汽車進(jìn)口正式征收反補(bǔ)貼稅。中國新能源車，尤其是純電動車在歐洲市場的發(fā)展，蒙上了一層陰影。
盡管今年1月12日，相關(guān)政策進(jìn)行了優(yōu)化。不過對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院教授崔凡認(rèn)為，這個(gè)優(yōu)化屬于“有進(jìn)展，但沒那么簡單”。中國車企在歐洲經(jīng)營情況的透明度要求進(jìn)一步強(qiáng)化。
這使得中國車企在歐洲的布局，已然不能靠過去簡單出口模式，而是要在產(chǎn)品競爭力以及生產(chǎn)環(huán)節(jié)上下功夫。
一名行業(yè)觀察人士對華爾街見聞指出，當(dāng)下歐洲消費(fèi)者看中國品牌，除了性價(jià)比以外，更多的是功能，以及續(xù)航里程。
麥肯錫2025年的調(diào)研顯示，中國車企通過智能化創(chuàng)新贏得了歐洲消費(fèi)者的認(rèn)可。中國品牌將原本屬于百萬級豪華車的配置，如LiDAR激光雷達(dá)、高級領(lǐng)航駕駛（NOA）、智能交互座艙等下放到3萬至5萬歐元的車型中 。通過OTA（在線升級）和深度生態(tài)集成，提供了一種不同于傳統(tǒng)機(jī)械美學(xué)的數(shù)字化體驗(yàn) 。
中國車企本地化步伐也在加速。零跑與斯特蘭蒂斯的“反向合資”在2025年展現(xiàn)了恐怖的爆發(fā)力，通過利用歐洲現(xiàn)有成熟工廠（如波蘭工廠）組裝，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品價(jià)格的極致下探；比亞迪匈牙利工廠將于2026年第二季度投產(chǎn)；奇瑞在巴塞羅那接手前日產(chǎn)工廠，計(jì)劃2026年實(shí)現(xiàn)80%以上的本地化率。
上汽集團(tuán)方面也向華爾街見聞明確表示，在歐洲建廠的目標(biāo)遠(yuǎn)不止小規(guī)模，而是傾向于建立大規(guī)模生產(chǎn)中心，以輻射地中海兩岸市場。
瑞銀證券研究部總監(jiān)徐賓對華爾街見聞分析稱，歐洲會是中國車企接下來發(fā)展的一個(gè)重要地區(qū)?，F(xiàn)在西歐中國車企市占率大概在5%左右，但預(yù)計(jì)到2030年會達(dá)到15%。
他向華爾街見聞分享的一個(gè)細(xì)節(jié)是，在挪威等北歐地區(qū)，天氣非常冷，但是這些國家對電動車的推動也非常激進(jìn)，以及對于中國品牌的接受度也是非常高，相信在西歐接下去會看到對于中國品牌接受度的進(jìn)一步提升。
重構(gòu)錨點(diǎn)
對于資本市場而言，2026年將是中國汽車產(chǎn)業(yè)迎來估值修復(fù)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
長期以來，市場往往受國內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)影響，給予中國車企較低的估值倍數(shù)。但隨著2026年出口量保持高增速，海外市場已成為中國車企真正拉動整體利潤的中流砥柱。
一名頭部車企CFO對華爾街見聞表示，在當(dāng)前，海外市場的單車?yán)麧櫍軌蚴菄鴥?nèi)的2-3倍左右。
據(jù)華爾街見聞不完全統(tǒng)計(jì)，海外毛利率已首次在部分環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)對國內(nèi)的反超，海外毛利占中國制造上市公司的權(quán)重已升至25%-30%。比亞迪、長安等車企的海外業(yè)務(wù)毛利率普遍在25%以上，而國內(nèi)則維持在12%-17%之間。
隨著比亞迪、上汽等企業(yè)在歐洲實(shí)現(xiàn)本土化生產(chǎn)，它們的價(jià)值將不僅體現(xiàn)為出口數(shù)據(jù)，更體現(xiàn)為在全球供應(yīng)鏈中的節(jié)點(diǎn)控制力。這種模式類似于20世紀(jì)80年代的豐田，通過資本和技術(shù)輸出，實(shí)現(xiàn)在全球范圍內(nèi)的利潤回流 。
從投資者的角度來說，他們正在將視角從國內(nèi)銷量增長轉(zhuǎn)向海外營收占比。在資本市場，這種高利潤、高增長的海外業(yè)務(wù)正驅(qū)動中國優(yōu)質(zhì)汽車資產(chǎn)的PE估值中心上移。
2025年，中國車企在歐洲的資本支出（CapEx）達(dá)到了歷史頂峰，累計(jì)投資超過200億歐元用于工廠建設(shè)和研發(fā)中心 。雖然大規(guī)模的基建投入在短期內(nèi)會對自由現(xiàn)金流產(chǎn)生壓力，但從長期財(cái)務(wù)模型看，這一步是實(shí)現(xiàn)本地化品牌價(jià)值的必經(jīng)之路。
中國品牌不再滿足于賣車，而是在輸出一整套關(guān)于未來出行的智能、綠色、高效的解決方案。通過在歐建廠、設(shè)立研發(fā)中心、深耕服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，中國車企正在成為歐洲汽車產(chǎn)業(yè)不可或缺的一部分。
大航海時(shí)代沒有回頭路。2025年的狂飆證明了中國汽車有掀桌子的實(shí)力，而2026年的扎根與估值修復(fù)，將決定這些品牌能否真正握住下一個(gè)十年的價(jià)值錨點(diǎn)。所謂的大航海，實(shí)則是中國車企用一個(gè)更加確定的海外未來，去對沖國內(nèi)不確定的內(nèi)卷。當(dāng)中國車企開始重新定義牌局，工業(yè)變革的齒輪，才剛剛開始轉(zhuǎn)動。
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