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PancakeSwap [CAKE] 近幾個月來經(jīng)歷了持續(xù)時間最長的熊市階段之一，導致價格大幅下跌。
然而，最引人注目的是現(xiàn)貨市場參與者和永續(xù)合約交易者之間日益激烈的拉鋸戰(zhàn)，尤其是在幣安這個與 BNB 智能鏈生態(tài)系統(tǒng)緊密相連的平臺上。
這種分歧提供了寶貴的見解，但也指向了一種更廣泛的敘事塑造。蛋糕超越短期價格走勢的表現(xiàn)。
幣安交易員引發(fā)了這種分化。
在幣安平臺上，CAKE現(xiàn)貨市場和永續(xù)合約市場的交易者之間出現(xiàn)了明顯的分化。鑒于幣安在整體交易量上的主導地位，這些交易者在塑造CAKE的短期走勢方面發(fā)揮著核心作用。
本分析著重關注交易量，這是評估市場意圖的核心指標。簡而言之，當交易量上升而價格下跌時，表明市場正在派發(fā)，并確認熊市階段，而這正是CAKE目前所處的階段。
截至發(fā)稿時，交易量已飆升 115% 至 7600 萬美元，而同期價格下跌超過 11%。
CoinMarketCap 數(shù)據(jù)顯示，幣安交易員貢獻了相當一部分拋售壓力，約占總交易量的 14% 和凈賣出活動的 11%。
永續(xù)合約市場呈現(xiàn)出略有不同的景象。Taker 買賣比率數(shù)據(jù)顯示，賣出交易占據(jù)主導地位，表明包括幣安在內的多家交易所的賣方壓力日益增大。
然而，幣安持倉規(guī)模最大的交易者卻與這一趨勢背道而馳。與整體市場不同，他們正在為潛在的牛市反轉做準備。
截至撰稿時，他們的交易活動反映出買入/賣出比率為 2.43，表明對上漲潛力充滿信心。
這一支持水平仍然至關重要。
CAKE 在過去一天的跌幅尤其嚴重，使其跌至 2025 年 4 月以來的最低水平。
盡管價格大幅下跌，但這一走勢未必完全是負面的。價格已進入需求區(qū)域（圖中藍色區(qū)域），該區(qū)域在2025年初曾是強勁的吸籌區(qū)域，推動了顯著的上漲行情和可觀的漲幅。
如果歷史重演，CAKE可能會從當前區(qū)域反彈，并收復部分自2025年11月開始的跌幅。然而，任何復蘇都可能立即面臨來自下降趨勢線的阻力，這條趨勢線自整體下跌開始以來就限制了價格走勢。
果斷突破可能打開通往圖表上 2.5 美元至 2.7 美元區(qū)間的路徑。另一方面，需求區(qū)失守則會增加在該區(qū)域內持續(xù)盤整或進一步下跌的可能性。
技術指標提供了截然不同的信號
來自關鍵動量指標的信號提供了更為細致的視角。追蹤資本流入和流出的資金流量指數(shù)（MFI）和衡量市場動量的相對強弱指數(shù)（RSI）共同構成了一種截然不同的敘述。
MFI指標顯示，CAKE的資金持續(xù)外流，這一趨勢已持續(xù)數(shù)日。截至發(fā)稿時，該指標仍處于看跌區(qū)域。
持續(xù)疲軟將證實資本持續(xù)外流，并加劇下行風險。
相比之下，RSI指標表明拋售壓力可能接近極限。該指標已跌破30，進入超賣區(qū)域，而這一區(qū)域通常與短期反彈相吻合，因為交易者開始以折扣價重新建倉。
CAKE 處于關鍵需求區(qū)域，而 RSI 指標顯示超賣狀態(tài)，這種格局為技術性反彈留出了空間，即使整體市場情緒仍然脆弱。
盡管目前處于下跌趨勢，但這種形勢仍然保留了短期反彈的可能性。
最后想說的話
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盡管價格呈下降趨勢，但 CAKE 的現(xiàn)貨交易量卻大幅飆升，這主要得益于幣安交易員的推動。
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目前，支撐位已成為關鍵轉折點，決定著拋售壓力是會加劇還是會出現(xiàn)向上反彈。
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