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- 自 2025 年第四季度以來，鏈環(huán) 的儲備金增加了 377%。
- 鏈上手續(xù)費創(chuàng)歷史新高，表明網(wǎng)絡使用情況強勁。
- 價格疲軟可能反映的是市場情緒，而非基本面惡化。
供應緊張往往姍姍來遲，但一旦發(fā)生，影響巨大。從純粹的技術角度來看，鎖定一部分總供應量自然會推高剩余單位的價值。再加上不斷增長的需求，就構成了稀缺性驅(qū)動的市場波動，其后果可能出人意料。
這不僅僅關乎圖表和數(shù)學。供應沖擊往往會增強持有者的信心。當代幣退出流通時，這會強化這樣一種觀念：總有人在某個地方看到了它們的長期價值。現(xiàn)在的問題是：Chainlink的近期的積累實際上支持了這一論點，尤其考慮到關聯(lián)的價格走勢疲軟。
鏈條悄然收緊供應
Chainlink 近期披露其儲備增加了99,103LINK這是迄今為止最大的一次單筆增持。這使得LINK鎖定儲備的總量達到約177萬枚。收緊供應量比以往任何時候都多。
縮小畫面會使其更有趣的在2025年第四季度之前，儲備金約為37.1萬枚LINK。自那時起，儲備金增加了約140萬枚LINK，在相對較短的時間內(nèi)增長了377%。從賬面上看，這相當于……a供應嚴重短缺。
但就價格而言，它尚未顯現(xiàn)出來。LINK 的反應并不符合稀缺性模型的預測，至少目前為止是這樣。
收入持續(xù)增長，價格卻持續(xù)滯后
還有哪些附加功能緊張設置方法Chainlink資金用于積累這些儲備。儲備金的積累依賴于鏈上和鏈下收益，而非代幣發(fā)行或稀釋。這表明該技術得到了真正的應用和實際使用，即使目前市場尚未給予其應有的回報。
Chainlink的作為跨鏈橋梁，以太坊擁有獨特的收費模式。無論智能合約何時依賴其預言機，無論是DeFi借貸協(xié)議獲取價格信息，還是衍生品平臺管理風險，都會產(chǎn)生費用。近期，13條不同區(qū)塊鏈的費用總額創(chuàng)下歷史新高，僅以太坊就貢獻了約680萬美元。這并非炒作，而是真實的使用量。
這些費用直接進入LINK的儲備金。然而，價格卻持續(xù)低迷。
低估可能是一種特性，而非缺陷。
LINK一直是比較弱的環(huán)節(jié)之一。表演者過去幾個月，2025年第四季度下跌了約39%，2026年至今又下跌了11.7%。表面上看，情況很糟糕。但深入分析后，就會發(fā)現(xiàn)這更像是市場整體的恐慌情緒，而非個別項目的失敗。
在這種環(huán)境下，表現(xiàn)不佳實際上可能反而利好。強大的鏈上性能收入不斷增長的服務需求和持續(xù)的供應緊張局面并不會造成什么后果。消失僅僅是因為價格反應較慢。它們往往會晚些時候出現(xiàn)，有時甚至會同時出現(xiàn)。
如果需求加速增長而供應持續(xù)受限，LINK 可能很快就會從無人問津轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦?。對于有耐心的投資者而言，這段時期最終可能看起來不像疲軟，而更像是偽裝的囤貨。
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