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貴金屬價格在周一延續(xù)跌勢，分析師和策略師指出，美國總統(tǒng)特朗普提名凱文?沃什（Kevin Warsh）接替鮑威爾出任美聯(lián)儲主席，是本輪跌勢的關(guān)鍵誘因。
截至發(fā)稿，國際現(xiàn)貨黃金價格日內(nèi)跌幅雖有所收窄，但仍跌超3.5%，徘徊在每盎司4700美元附近。上周五黃金曾遭遇歷史性暴跌，跌幅超9%，創(chuàng)下1983年以來最大單日跌幅。國際現(xiàn)貨白銀價格下跌7.6%，重回80美元關(guān)口下方。這一白色金屬在上周五一度重挫36%,創(chuàng)出歷史最大日內(nèi)跌幅。
貴金屬跌勢延續(xù)的同時，國際油價也大幅下挫，全球市場普遍走弱：歐洲斯托克600指數(shù)跟隨亞太市場走低，美股開盤，道指跌0.1%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.32%，納指跌0.39%。
美聯(lián)儲政策不確定性引發(fā)市場擔(dān)憂
Syz Group首席投資官夏爾-亨利?蒙肖（Charles-Henry Monchau）表示，此次貴金屬拋售始于1月末，此前一個月，投資者滿是擔(dān)憂，包括美聯(lián)儲可能很快喪失獨立性、美元匯率或?qū)⒊掷m(xù)走低等。
衡量美元對一籃子主要貨幣匯率的美元指數(shù)，周一截至發(fā)稿上漲0.25%。該指數(shù)2025年下跌超9%后，2026年迄今又下跌近1%。
蒙肖周一在CNBC《歐洲財經(jīng)早班車》節(jié)目中稱：“這催生了一項大規(guī)模交易策略——做多大宗商品、做多貴金屬、做多價值股、做多新興市場等，而所有這些交易顯然都加了杠桿?！?/p>
然而，沃什這一被視為“鷹派鴿派”的人物意外獲提名，促使投資者重新審視此前的交易策略。蒙肖表示，市場參與者關(guān)注的核心問題是，沃什一直主張美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。
他說：“眾所周知，市場對流動性高度依賴，而當(dāng)前流動性收緊正是市場面臨的巨大壓力。同時，沃什的上任時間也存在諸多不確定性：他需要先當(dāng)選美聯(lián)儲理事，再被推選為美聯(lián)儲主席。”
蒙肖補(bǔ)充道：“鮑威爾是否會留任美聯(lián)儲理事會也仍是未知數(shù)……諸多不確定性疊加，而市場向來厭惡不確定性?！?/p>
WisdomTree歐洲大宗商品和宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管尼泰什?沙阿（Nitesh Shah）表示，1月份大部分時間里，黃金和白銀價格走出了“驚人的漲勢”，漲幅超出了多數(shù)分析師的預(yù)期。
沙阿周一在CNBC《歐洲早間新聞》節(jié)目中稱：“黃金白銀價格原本就漲勢過高，實際上只需要一個導(dǎo)火索，就能讓價格回落，而沃什獲提名就是這個導(dǎo)火索?！?/p>
他補(bǔ)充道：“市場此前擔(dān)憂，美聯(lián)儲會淪為特朗普的傀儡并喪失獨立性，而這一擔(dān)憂并未成為現(xiàn)實，至少目前尚未顯現(xiàn)，因此支撐貴金屬價格的一大支柱已然崩塌。”
一次健康的回調(diào)？
盡管如此，多位分析師仍對未來數(shù)月貴金屬的前景持積極態(tài)度。
沙阿表示，此次貴金屬的大幅拋售應(yīng)被視為一次“健康的回調(diào)”，而非更深層次的下跌，同時他提醒投資者，需做好迎接未來數(shù)日市場繼續(xù)波動的準(zhǔn)備。
沙阿預(yù)測，到今年年末，黃金價格將達(dá)到每盎司5020美元，白銀價格則將在每盎司88美元左右波動。他稱：“因此，相較于當(dāng)前價格，貴金屬仍有上漲空間，只是市場中部分投機(jī)泡沫需要被擠出?！?/p>
與此同時，德意志銀行分析師重申了其預(yù)測，認(rèn)為年末黃金價格將攀升至每盎司6000美元。
這家德國投行在周一發(fā)布的研報中表示，此次黃金回調(diào)并非市場趨勢發(fā)生長期反轉(zhuǎn)的信號，推動黃金價格走高的核心因素并未發(fā)生改變。
黃金在投資組合中的占比有望升至5%-10%
摩根大通私人銀行也看淡了此次黃金下跌的影響，該行全球投資策略師格雷絲?彼得斯（Grace Peters）周一在CNBC《歐洲財經(jīng)早班車》節(jié)目中表示：“我們一貫的投資邏輯其實非常簡單?！?/strong>
她稱：“在構(gòu)建投資組合時，我們會配置地緣政治對沖工具和避險資產(chǎn)，美債、美元、黃金的表現(xiàn)并非完全同步，而我們認(rèn)為黃金是最佳的地緣政治對沖工具?！?/strong>
彼得斯表示，各國央行購金以及機(jī)構(gòu)投資者的支撐，有望推動2026年全年黃金價格走高，其團(tuán)隊仍維持年末黃金價格達(dá)每盎司6500美元的預(yù)測。
被問及投資者持有黃金的核心邏輯時，彼得斯指出，發(fā)達(dá)市場的黃金配置已處于高位，但新興市場央行的配置仍偏低，波蘭和巴西就是典型例子。
她說：“若將股票、固定收益和另類資產(chǎn)納入考量，無論是機(jī)構(gòu)投資者還是散戶，黃金在其管理資產(chǎn)中的占比僅略超3%?！?/p>
彼得斯補(bǔ)充道：“我們認(rèn)為，黃金在投資組合中的占比有望切實提升至5%-10%，而從我們自身客戶的資產(chǎn)配置來看，目前黃金占比遠(yuǎn)未達(dá)到這一水平。”
并非市場恐慌，只是倉位平倉
匯豐銀行首席多資產(chǎn)策略師馬克斯?凱特納（Max Kettner）表示，此次各類資產(chǎn)價格走低，應(yīng)被視為投資者的倉位平倉行為，而非市場陷入恐慌的信號。
凱特納周一在CNBC《歐洲早間新聞》節(jié)目中稱：“例如，縱觀黃金、白銀等貴金屬板塊，1月份投資者向我們提出的核心問題之一是：如果貴金屬持續(xù)上漲，市場為何還能處于風(fēng)險偏好上行的狀態(tài)？”
他繼續(xù)說道：“那么同理，如今貴金屬價格下跌，我們也不能陷入另一種極端，不能說貴金屬價格下跌就是重大利空，進(jìn)而引發(fā)市場恐慌。”
凱特納表示：“此次調(diào)整真的會對股票、信用債市場產(chǎn)生重大影響嗎？會改變企業(yè)盈利前景和資產(chǎn)估值前景嗎？答案是否定的?！?/p>
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