(1).png)
作者：神恩
比特幣跌破9萬美元大關，而黃金卻穩(wěn)坐4000美元上方，這場數(shù)字資產(chǎn)與傳統(tǒng)貴金屬的較量，正在演變成一場血腥的資本戰(zhàn)役。
“我一直認為刺破比特幣泡沫的會是黃金，現(xiàn)在看來可能是白銀?！敝?jīng)濟學家彼得·希夫（Peter Schiff）在社交媒體上拋出了這個震撼觀點。就在不久前，他再次發(fā)聲，指出比特幣按黃金計價已下跌約40%，并宣稱比特幣的“數(shù)字黃金”敘事徹底破產(chǎn)。
市場現(xiàn)狀，比特幣與白銀的生死較量
近期金融市場出現(xiàn)罕見分化。白銀價格飆升至45美元以上，創(chuàng)下2011年以來的最高水平，而比特幣卻從8月的歷史高點下跌，跌破9萬美元關鍵支撐。
這種傳統(tǒng)貴金屬與加密貨幣的走勢背離，引發(fā)市場廣泛關注。以太坊同樣未能幸免，較8月高點下跌超過20%，正式進入技術性熊市。
這場下跌引發(fā)大規(guī)模清算，在短短一小時內，全球主要交易所超過10億美元的合約倉位被強平。彼得·希夫迅速抓住這一市場變化，強調比特幣相對于黃金的表現(xiàn)更為糟糕。
他指出，以黃金計價的比特幣已從8月高點下跌20%，這意味著比特幣相對于黃金已正式進入熊市?！氨忍貛挪]有達到人們的期望，”希夫表示，“由于比特幣被宣傳為數(shù)字黃金，因此相對于黃金價格下跌20%比相對于美元下跌更為重要?！?/span>
數(shù)字黃金敘事，真相還是泡沫？
希夫作為歐羅太平洋資本首席全球策略師，一直是黃金的堅定支持者和比特幣的尖銳批評者。他認為黃金基于其物理特性和有限供應，擁有數(shù)千年的穩(wěn)定性和內在價值，而比特幣則是依賴信仰和炒作的投機泡沫。
希夫指出，黃金的總市值高達17.2萬億美元，僅2024年的市值增長就達5.7萬億美元，而比特幣的總市值僅為1.1萬億美元。他強調：“黃金2024年的市值增長已是比特幣總市值五倍，這一數(shù)據(jù)對比特幣作為‘數(shù)字黃金’的敘事形成挑戰(zhàn)。
這一觀點得到部分數(shù)據(jù)支持。黃金現(xiàn)貨價格近期一度逼近3800美元歷史高點，今年漲幅高達42%，而比特幣在同一時期表現(xiàn)相對疲軟。這種對比讓希夫更加堅信傳統(tǒng)貴金屬的價值存儲功能優(yōu)于加密貨幣。
區(qū)塊鏈分析公司CryptoQuant的分析師表示，令人擔憂的是，“巨鯨”近期拋售恰逢市場情緒惡化和買入放緩，這可能給比特幣價格帶來進一步壓力。
數(shù)字幣財庫公司，商業(yè)模式面臨生存考驗
所謂“數(shù)字幣財庫公司”，指的是將公司資金大量投入加密貨幣作為儲備資產(chǎn)的上市公司。MicroStrategy是這一模式的開創(chuàng)者，目前持有近64萬枚比特幣，總購入成本達473.3億美元。
這種商業(yè)模式的核心是：公司通過發(fā)行股票或債券籌集資金，然后大量購買加密貨幣，期望加密貨幣的升值能帶來遠超傳統(tǒng)業(yè)務的回報。在牛市中，這種策略確實創(chuàng)造了驚人回報，MicroStrategy的股價曾因比特幣上漲而大幅飆升。
這種模式存在致命風險。如今，MSTR股價自今年4月以來首次跌破300美元大關，幾乎抹去年內所有漲幅。分析師彼得·迪卡洛指出，MSTR股價已出現(xiàn)“破位”跡象，若不能守住當前支撐位，可能進一步下探至240美元水平。
更令人擔憂的是MicroStrategy的融資策略。該公司近期購買比特幣的部分資金來源于出售自身股票，這在資產(chǎn)價格下行周期中極度危險。通過出售股權加倉高波動性加密資產(chǎn)，相當于在下跌市場中放大風險。
巨鯨拋售，市場流動性承壓
比特幣上周跌破關鍵的9萬美元關口，“巨鯨”（持有大量加密貨幣的投資者）及其他長期持有者近期的拋售行為，已成為近期幣價走弱的顯著推手。
多數(shù)區(qū)塊鏈分析公司將“巨鯨”定義為持有1000枚及以上比特幣的個人或機構。盡管多數(shù)“巨鯨”身份未知，但通過追蹤其加密貨幣錢包，區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)仍能為其活動提供線索。
數(shù)據(jù)顯示，部分“巨鯨”近期加快了比特幣拋售節(jié)奏。MarketVector Indexes數(shù)字資產(chǎn)研究與策略主管馬丁·萊因韋伯表示，此類拋售可能反映了“有計劃的資產(chǎn)分配”?！耙恍┍忍貛磐顿Y者在幣價僅為個位數(shù)時買入，等待了這么久。如今終于有足夠流動性，能在不完全破壞市場的情況下賣出，”他告訴《市場觀察》。
投資產(chǎn)品資金流向可反映需求疲軟——截至近期，比特幣交易所交易基金（ETF）連續(xù)第五周流出，為截至3月14日當周以來最長連續(xù)流出周期。
05 散戶投資者，當前市場何去何從？
面對市場波動，散戶投資者處境尤為艱難。數(shù)據(jù)顯示，A股市場的散戶離場已經(jīng)顯現(xiàn)出一定趨勢性。雖然從市場發(fā)展角度看，散戶離場應當是一個積極信號，但不能是因為傷心失望而被“倒逼”離開。
在加密貨幣市場，類似的情況正在上演。希夫警告稱，比特幣從長期持有者將資產(chǎn)轉移到“更弱勢投資者”手中，將導致未來的回撤更加嚴重。
他表示，比特幣“終于迎來了它的首次公開募股時刻”，并補充說，比特幣市場現(xiàn)在有足夠的流動性，長期持有者可以套現(xiàn)。“這么多比特幣從強勢手轉弱手不僅增加了流通股，也意味著未來的拋售將更大，”希夫補充道。
風險投資公司Sigma Capital首席執(zhí)行官Vineet Budki也指出，散戶投資者很可能在出現(xiàn)問題的第一個跡象時拋售比特幣，并補充說，散戶投資者缺乏信心將導致下一次熊市價格下跌70%。
但也有一些分析師持不同觀點。Bitfinex分析師表示，比特幣的基本面依然強勁且對機構投資者具有吸引力，他們將繼續(xù)采用比特幣并推動需求。
數(shù)據(jù)顯示，超過100家效仿MicroStrategy的公司現(xiàn)在面臨嚴峻考驗，許多公司的市值已低于其持有的加密貨幣價值，陷入“折價交易”的困境。而邁克爾·塞勒的Strategy公司mNAV（一項關鍵的估值指標，用于比較公司的市值與其比特幣持有量的價值）已從2.5以上暴跌至僅1.2。
這場較量的最終贏家尚未確定，但有一點十分明確：市場正在重新審視“數(shù)字黃金”這一敘事。比特幣要想真正證明自己，需要展示其在逆風中的韌性，而不僅僅是順風中的漲幅。
贊
.png)
8824
收藏
