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Ondo Finance 宣布與 MetaMask 進(jìn)行重大整合，將代幣化的美國(guó)股票和 ETF 直接引入到流行的自托管錢包中。
然而，受此消息影響，ONDO 代幣幾乎沒有波動(dòng)，繼續(xù)著長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的下跌趨勢(shì)，其價(jià)值已損失超過(guò)三分之一。
MetaMask 為代幣化證券敞開大門
MetaMask 和 Ondo Finance揭示了他們的整合在 2 月 3 日舉行的 Ondo 全球峰會(huì)上，雙方宣布了這項(xiàng)合作。該合作將通過(guò) Ondo Global Markets 將 200 多種代幣化的美國(guó)證券引入 MetaMask 移動(dòng)錢包。
在支持的司法管轄區(qū)內(nèi)，用戶現(xiàn)在可以購(gòu)買、持有和交易主要股票的代幣化版本，包括特斯拉、英偉達(dá)、蘋果、微軟和亞馬遜。該服務(wù)還包括白銀ETF（SLV）、黃金ETF（IAU）和科技股ETF（QQQ）。
該集成通過(guò)以太坊主網(wǎng)上的 MetaMask Swaps 實(shí)現(xiàn)。用戶可以使用 USDC 獲取 Ondo Global Markets 代幣，交易每周 5 天、每天 24 小時(shí)開放。代幣轉(zhuǎn)賬也全天候可用。
Consensys創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官、以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人喬·盧賓表示：“進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)仍然依賴于傳統(tǒng)渠道。經(jīng)紀(jì)賬戶、分散的應(yīng)用程序和僵化的交易窗口并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變。將Ondo的代幣化美國(guó)股票和ETF直接引入MetaMask，展現(xiàn)了更優(yōu)模式的雛形。”
Ondo Finance總裁Ian De Bode強(qiáng)調(diào)了觸達(dá)MetaMask用戶群的戰(zhàn)略價(jià)值。他指出，此次整合將與Robinhood等傳統(tǒng)券商相媲美的定價(jià)模式引入到自托管的鏈上環(huán)境中。
地理限制影響
盡管這項(xiàng)公告引人注目，但仔細(xì)分析就會(huì)發(fā)現(xiàn)其存在諸多局限性。被排除在外的司法管轄區(qū)名單幾乎囊括了世界主要金融市場(chǎng)。
美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)、英國(guó)、瑞士、加拿大、中國(guó)（包括香港）、新加坡、日本、韓國(guó)和巴西的用戶無(wú)法訪問(wèn)該服務(wù)。這些限制實(shí)際上將服務(wù)范圍縮小到監(jiān)管較少的新興市場(chǎng)。
地域限制或許可以解釋市場(chǎng)反應(yīng)冷淡的原因。此次整合代表著一項(xiàng)技術(shù)里程碑，但潛在市場(chǎng)仍然較小。
ONDO代幣對(duì)消息不予理睬
截至發(fā)稿時(shí)，ONDO 代幣交易價(jià)格為 0.2811 美元，較上月下跌 37.3%。24 小時(shí)價(jià)格變動(dòng)幅度僅為 0.2%，表明市場(chǎng)認(rèn)為此次整合對(duì)代幣價(jià)值影響甚微。
從月線圖來(lái)看，ONDO 的價(jià)格從 1 月初的 0.45 美元左右持續(xù)下跌至目前的 0.28 美元附近。MetaMask 的消息未能扭轉(zhuǎn)甚至阻止這一下跌趨勢(shì)。
市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，ONDO 的市值為 13.7 億美元，總鎖定價(jià)值超過(guò) 20 億美元。協(xié)議指標(biāo)與代幣表現(xiàn)之間的脫節(jié)反映了現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)領(lǐng)域更廣泛的趨勢(shì)。
盡管行業(yè)增長(zhǎng)，RWA代幣仍舉步維艱
Ondo 的價(jià)格走勢(shì)符合 RWA 治理代幣中一個(gè)有據(jù)可查的趨勢(shì)。根據(jù)……CoinGecko 2025 年 RWA 報(bào)告2024 年 1 月至 2025 年 4 月期間，該行業(yè)的大多數(shù)代幣都出現(xiàn)了負(fù)收益，收益率從 -26% 到 -79% 不等。
報(bào)告將這種脫節(jié)歸因于結(jié)構(gòu)性因素。在牛市期間，DeFi借貸協(xié)議提供了無(wú)需風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（RWA）敞口的替代收益機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，資金主要流入機(jī)構(gòu)產(chǎn)品，例如貝萊德的BUIDL基金和穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施，而不是治理代幣。
代幣化國(guó)庫(kù)的市值增長(zhǎng)了544%，達(dá)到56億美元，其中貝萊德旗下的BUIDL占據(jù)了44%的市場(chǎng)份額。像Maple Finance這樣的私人信貸協(xié)議占據(jù)主導(dǎo)地位，占活躍貸款的67%。然而，這些成功很少能轉(zhuǎn)化為代幣持有者的回報(bào)。
這種模式表明，RWA治理代幣更多地發(fā)揮著投機(jī)工具的作用，而不是對(duì)協(xié)議增長(zhǎng)的直接索取權(quán)。
接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么？
MetaMask 的集成使 Ondo 能夠在監(jiān)管環(huán)境發(fā)生變化時(shí)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。目前，主流自托管錢包已具備無(wú)縫交易代幣化證券的基礎(chǔ)設(shè)施。
在主要市場(chǎng)開放之前，實(shí)際影響仍然有限。ONDO持有者該公告再次提醒我們，在 RWA 領(lǐng)域，協(xié)議里程碑和代幣表現(xiàn)往往存在差異。
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