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比特幣價(jià)格突破 97,000 美元大關(guān)，延續(xù)了此前的反彈勢(shì)頭，為此前數(shù)周充滿不確定性的市場(chǎng)帶來了短期緩解。盡管此舉重燃了部分投資者的樂觀情緒，但許多分析師仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為這波反彈可能只是 2026 年整體熊市格局下的一次逆勢(shì)反彈。

然而，單憑價(jià)格強(qiáng)勢(shì)并不能完全解釋當(dāng)前的走勢(shì)。據(jù) 加密量化 的一位分析師稱，比特幣在果斷突破 94,200 美元的阻力位并加速向 97,500 美元區(qū)域邁進(jìn)后，展現(xiàn)出了顯著的韌性，而鏈上數(shù)據(jù)則為這一上漲提供了重要的背景信息。

支持這一趨勢(shì)的關(guān)鍵指標(biāo)之一是價(jià)值損耗天數(shù) (VDD)，該指標(biāo)能夠反映長(zhǎng)期持有者的行為。VDD 衡量的是代幣在被花費(fèi)之前保持不活躍狀態(tài)的時(shí)間，并根據(jù)交易規(guī)模進(jìn)行加權(quán)。簡(jiǎn)而言之，它有助于區(qū)分價(jià)格波動(dòng)是由經(jīng)驗(yàn)豐富的持有者分發(fā)舊代幣驅(qū)動(dòng)，還是由新代幣易手驅(qū)動(dòng)。

截至2026年1月，VDD徘徊在0.53左右，處于歷史低位。這意味著目前在網(wǎng)絡(luò)上流通的代幣相對(duì)較新，而較老的持有者則大多處于休眠狀態(tài)。這種現(xiàn)象表明，長(zhǎng)期持有者并不急于拋售。力量這為最近的突破提供了結(jié)構(gòu)性支撐——盡管更廣泛的市場(chǎng)仍在爭(zhēng)論這波[上漲]是標(biāo)志著市場(chǎng)力量的恢復(fù)，還是僅僅是暫時(shí)的喘息。

長(zhǎng)期持有者強(qiáng)化了比特幣的突破質(zhì)量

該報(bào)告CryptoQuant 的認(rèn)證鏈上分析師 Carmelo Alemán 指出，比特幣近期突破關(guān)鍵阻力位背后存在一個(gè)重要的動(dòng)態(tài)因素。盡管價(jià)格大幅上漲，但長(zhǎng)期持有者大多仍保持謹(jǐn)慎。實(shí)際上，這意味著那些經(jīng)歷了多個(gè)周期持有比特幣的投資者并沒有利用當(dāng)前的強(qiáng)勢(shì)行情拋售倉(cāng)位。他們的克制顯著提升了此次上漲行情的質(zhì)量。

從歷史來看，這種行為至關(guān)重要。當(dāng)比特幣價(jià)格上漲而價(jià)值損耗天數(shù)（VDD）保持低位時(shí)，表明舊幣并未進(jìn)入流通。需求主要由新幣供應(yīng)滿足，從而使價(jià)格上漲而不會(huì)引發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富的市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)性拋售壓力。這些階段通常與更健康的擴(kuò)張期相吻合，而非短暫的投機(jī)性飆升。

當(dāng)前的突破符合歷史模式。比特幣突破阻力位后，并未伴隨長(zhǎng)期閑置資金的涌入。相反，長(zhǎng)期資金似乎樂于持有，等待更高的價(jià)格，這表明他們對(duì)整體市場(chǎng)結(jié)構(gòu)充滿信心，而非急于鎖定收益。

這種支撐性背景是有條件的。只要VDD指標(biāo)保持低位，這波上漲行情就能保持強(qiáng)勁的基礎(chǔ)。然而，如果VDD指標(biāo)持續(xù)上升，市場(chǎng)格局將發(fā)生改變，表明長(zhǎng)期持有者開始拋售，并可能預(yù)示著拋售壓力將加大。

價(jià)格在12月反彈后測(cè)試關(guān)鍵阻力位

比特幣價(jià)格在12月低點(diǎn)大幅反彈后正試圖企穩(wěn)，圖表顯示BTC已重回96,000美元至97,000美元區(qū)間。這一價(jià)位與多種技術(shù)因素的匯合點(diǎn)相吻合，使其成為短期走勢(shì)的關(guān)鍵區(qū)域。近期的反彈是在11月高點(diǎn)之后的一次強(qiáng)勁拋售之后出現(xiàn)的。當(dāng)時(shí)，價(jià)格跌破了50日和100日移動(dòng)平均線，并短暫跌至80,000美元出頭。

從結(jié)構(gòu)角度來看，比特幣目前在日線圖上創(chuàng)出更高的低點(diǎn)，這預(yù)示著短期趨勢(shì)可能反轉(zhuǎn)。價(jià)格也重新站上了50日移動(dòng)均線，該均線通常在下跌趨勢(shì)中起到動(dòng)態(tài)阻力的作用。如果價(jià)格能夠守住這一水平，則表明在經(jīng)歷了數(shù)周的拋售和波動(dòng)后，買方正在重新掌控市場(chǎng)。

然而，上方阻力依然顯著。目前集中在 10 萬美元至 10.8 萬美元之間的 100 日均線和 200 日均線構(gòu)成了一個(gè)強(qiáng)勁的拋售區(qū)域，此前的價(jià)格突破也發(fā)生在此處。如果價(jià)格未能繼續(xù)上漲，則可能導(dǎo)致價(jià)格再次進(jìn)入盤整階段，或者回落至 9.2 萬美元至 9.4 萬美元的支撐區(qū)間。

反彈期間成交量有所增加，表明市場(chǎng)參與者真實(shí)存在，而非流動(dòng)性不足導(dǎo)致的反彈。然而，整體趨勢(shì)仍不明朗。比特幣若要保持上漲勢(shì)頭，需要站穩(wěn) 97,000 美元上方，并明確向 100,000 美元的心理關(guān)口發(fā)起沖擊。否則，此次反彈很可能只是更大調(diào)整階段中的一次技術(shù)性反彈。

題圖來自 ChatGPT，圖表來自 TradingView.com。