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全球最大的上市公司正在加大對比特幣的長期投入，將其集體持有量推至前所未有的水平。
根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，持有比特幣最多的前100家上市公司目前共控制了1,105,236枚比特幣，占比特幣總供應量的5.26%，占當前流通供應量的5.5%。如此大規(guī)模的囤積表明，企業(yè)機構正積極采取措施，將比特幣作為戰(zhàn)略儲備資產。
比特幣持有量的快速增長正值機構信心增強、供應增長放緩、長期持有者加倉之際。這一趨勢不僅重塑了企業(yè)財務策略，也強化了比特幣的稀缺性。
大型企業(yè)加速積累
在持有比特幣的前100家公司中，有一家公司遙遙領先。在邁克爾·塞勒的領導下，MicroStrategy于2020年率先推出了上市公司比特幣投資策略，并持續(xù)在該領域占據(jù)主導地位。該公司目前持有687,410枚比特幣，按當前市場價格計算，價值超過660億美元。塞勒堅定不移的信念影響了數(shù)十家其他公司效仿，為企業(yè)資產負債表多元化發(fā)展的新階段奠定了基礎。
其他主要參與者包括 Marathon Digital、Twenty One Capital、Metaplanet 和 Bitcoin Standard Treasury Company，它們共持有 161,887 個比特幣。雖然它們的持倉規(guī)模小于 MicroStrategy 的巨額藏匿量，但卻顯著提升了企業(yè)在比特幣領域的整體影響力。
值得注意的是，110.5萬枚比特幣的數(shù)字僅指排名前100的公司所持有的比特幣。BitcoinTreasuries的數(shù)據(jù)顯示，所有上市公司目前共持有1107841枚比特幣，這反映了機構采用比特幣的全面規(guī)模。
這種高度集中的企業(yè)積累具有深遠的影響。由于比特幣的固定供應量上限為 2100 萬枚，更激進的資金管理策略自然會減少可用流動性。隨著越來越多的企業(yè)將比特幣作為儲備資產，其長期稀缺性將更加明顯，從而加劇價格上漲壓力，并使供應沖擊的可能性越來越大。
2025年初，上市公司的表現(xiàn)將優(yōu)于ETF
最新數(shù)據(jù)顯示，最引人注目的發(fā)現(xiàn)之一是上市公司收購比特幣的規(guī)模與現(xiàn)貨比特幣ETF資金流入量之間的顯著增長對比。2025年上半年，上市公司購買了價值473億美元的比特幣，超過了同期美國比特幣ETF的317億美元凈流入量。
盡管ETF在年末重拾增長勢頭，并最終在全年表現(xiàn)上超越了上市公司，但早期領先優(yōu)勢表明，企業(yè)在采用比特幣之前，比傳統(tǒng)機構產品更積極地擁抱比特幣。這一轉變凸顯了一個基本趨勢：企業(yè)不再等待ETF或傳統(tǒng)金融中介機構引領潮流，而是直接進行長期戰(zhàn)略收購。
這些上市公司大多奉行長期持有策略，這意味著它們不會積極交易或拋售其持有的比特幣。因此，超過5.5%的比特幣流通供應量實際上仍被鎖定，交易者和散戶投資者無法獲得。
這種結構性鎖定，加上 ETF 的積累和不斷增長的零售需求，表明供應環(huán)境正在收緊，這可能會在未來幾年影響市場動態(tài)。
鏈上指標顯示巨鯨正在大力增持
鏈上分析進一步印證了比特幣供應趨緊的說法。根據(jù) Santiment 的數(shù)據(jù)，持有 10 枚至 10,000 枚比特幣的“鯨魚”和“鯊魚”錢包自 1 月 10 日以來新增了 32,693 枚比特幣，總持倉量增加了 0.24%。
這些錢包類別傳統(tǒng)上被認為是“聰明錢”，因為它們歷來傾向于在市場不確定時期買入，并在牛市初期大量積累。
與此形成鮮明對比的是，持有比特幣數(shù)量低于 0.01 BTC 的“蝦錢包”（即小型錢包地址）共計賣出了 149 BTC，同期其總持倉量下降了 0.30%。散戶拋售與巨鯨增持之間的這種分化，表明了一種典型的早期周期模式：大型投資者悄然買入，而小型投資者則由于短期市場猶豫而過早拋售。
Santiment 將當前的市場結構解讀為“非?？礉q”的環(huán)境，并指出大戶的買入活動穩(wěn)定且持續(xù)。分析師認為，這種有利格局能持續(xù)多久，很大程度上取決于散戶投資者對這輪上漲行情持懷疑態(tài)度的時間長短。
企業(yè)持倉六個月內激增26萬枚比特幣
Glassnode 的最新數(shù)據(jù)顯示，過去六個月企業(yè)比特幣持有量大幅增長，進一步凸顯了機構擴張的迅猛步伐。數(shù)據(jù)顯示，上市公司和非上市公司的比特幣總持有量已從約 85.4 萬枚增至 111 萬枚，增幅達 26 萬枚。
這意味著平均每月增加約 43,000 個比特幣，反映了企業(yè)實體有史以來最激進的六個月積累階段。
Glassnode指出，這種持續(xù)增長凸顯了企業(yè)對比特幣看法的根本性轉變，不再將其視為投機性資產，而是視為類似于黃金或主權債券的戰(zhàn)略性長期儲備工具。然而，與傳統(tǒng)資產不同，比特幣的固定供應量和可預測的發(fā)行計劃使其更容易受到大規(guī)模囤積的影響。
隨著越來越多的公司將比特幣納入其資產配置，交易所的可用供應量持續(xù)減少。目前，ETF 持有 1,496,957 枚比特幣，企業(yè)財資部門也在加速購入，越來越多的比特幣流動供應正流向長期存儲。
隨著機構需求上升，比特幣的未來供應趨緊
綜合最新數(shù)據(jù)，我們可以清晰地看到：機構投資者對比特幣的接受度正進入一個新階段，其主要驅動力包括上市公司、ETF、巨鯨以及高價值的私人實體。隨著企業(yè)資產負債表敞口的增加，比特幣的流通量減少，供應趨緊，稀缺性加劇。
僅上市公司就持有超過 110 萬枚比特幣，而且盡管市場存在不確定性，巨鯨們仍在積極積累比特幣，導致越來越多的比特幣被鎖定在長期存儲中。
流動性供應減少、企業(yè)長期信心以及強勁的鏈上信號共同指向一個結構性看漲的環(huán)境，隨著新的機構參與者進入市場，這種環(huán)境還在不斷演變。
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