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作為市值第二大的加密貨幣，以太坊 [ETH] 經(jīng)常被視為山寨幣市場狀況的晴雨表。
近期跡象表明結(jié)果可能出現(xiàn)分歧，反映出加密貨幣市場和傳統(tǒng)市場都存在不確定性。
這種兼顧看漲和看跌解讀的雙重敘事已經(jīng)形成。以太坊的一方面是羅素2000指數(shù)，另一方面是比特幣，兩者之間的關(guān)系正在不斷演變。
羅素2000指數(shù)與以太坊的相關(guān)性減弱
追蹤美國小盤股的羅素2000指數(shù)歷來與以太坊保持著很強的相關(guān)性。
這種關(guān)系經(jīng)常起到指引以太坊價格走勢的作用，并對更廣泛的山寨幣市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
然而，近期的價格走勢表明，這種趨勢已明顯失控。盡管羅素2000指數(shù)持續(xù)攀升，但以太坊在持續(xù)的拋售壓力下不斷創(chuàng)出新低，價格徘徊在3294美元附近。
Alphractal 首席執(zhí)行官 Jo?o Wedson 認(rèn)為，這種脫鉤凸顯了傳統(tǒng)金融與數(shù)字資產(chǎn)之間更廣泛的脫節(jié)。
“傳統(tǒng)金融和加密貨幣的走勢并不總是同步的，尤其是在熊市或宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段。”
這段時期對加密貨幣市場來說損失尤其慘重。
自 2025 年 8 月達(dá)到歷史最高點以來，以太坊的市值估計已縮水 2808.9 億美元，而加密貨幣總市值已下降超過 1 萬億美元。
韋德森概述了造成這種分歧的三種可能解釋：這種趨勢可能是暫時的，它可能反映了全球風(fēng)險環(huán)境的更深層次的變化，或者加密貨幣市場可能比傳統(tǒng)資產(chǎn)更早地反映了未來的狀況。
以太坊兌比特幣走強
盡管以太坊與股票市場走勢背道而馳，但它在加密貨幣市場中卻呈現(xiàn)出截然不同的面貌——相對于比特幣而言，以太坊的相對強勢程度可見一斑。
ETH/BTC 貨幣對仍然是衡量市場偏好的廣泛關(guān)注指標(biāo)，表明資金是轉(zhuǎn)向以太坊還是集中在比特幣周圍。
目前來看，以太坊似乎占據(jù)優(yōu)勢。ETH/BTC 交易對自 10 月以來持續(xù)走高，漲幅約為 8%。
從歷史數(shù)據(jù)來看，該比率的持續(xù)增長預(yù)示著以太坊表現(xiàn)優(yōu)異，這通常與山寨幣風(fēng)險偏好的擴(kuò)大同時發(fā)生。
動量指標(biāo)也支持這一觀點。資金流量指數(shù)持續(xù)保持在 50 至 80 的看漲區(qū)間內(nèi)，表明資金持續(xù)流入以太坊。
至關(guān)重要的是，ETH/BTC 比率還可以作為衡量山寨幣整體表現(xiàn)的更廣泛指標(biāo)。當(dāng)該比率上升時，通常會預(yù)示著或伴隨整個山寨幣市場更強勁的走勢。
山寨幣準(zhǔn)備遷移了嗎？
山寨幣季節(jié)指數(shù)能夠最清晰地反映非比特幣資產(chǎn)是否正在獲得關(guān)注，與 ETH/BTC 趨勢的變化密切相關(guān)。
截至發(fā)稿時，該指數(shù)報33點，略有上漲，暗示著市場下方正在積聚早期動能。
盡管如此，這一走勢仍屬初步跡象。單次上漲并不能確認(rèn)持續(xù)上漲，但確實表明短期狀況正在改善。
山寨幣需要持續(xù)上漲才能支撐其更具建設(shè)性的中長期前景。
就目前而言，種種跡象表明，山寨幣的表現(xiàn)可能略優(yōu)于比特幣，盡管短期內(nèi)收益可能仍然有限。
最后想說的話
- 以太坊長期以來與羅素 2000 指數(shù)走勢密切相關(guān)，但現(xiàn)在已明顯出現(xiàn)與羅素 2000 指數(shù)脫鉤的跡象。
- 相對于比特幣，資金向以太坊的輪動似乎正在加強，這一發(fā)展預(yù)示著潛在的上漲趨勢。
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