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周四，美國總統(tǒng)特朗普撤回了此前為吞并格陵蘭島而對(duì)歐洲加征新關(guān)稅的計(jì)劃。受此影響，比特幣（BTC）價(jià)格一度反彈1%，達(dá)到90,359美元。然而，這波漲勢(shì)很快被抹去。
比特幣上周一度突破 94,500 美元大關(guān)，周末再次測(cè)試了該價(jià)位。短期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)需求疲軟，比特幣價(jià)格一度暴跌至 87,263 美元的低點(diǎn)。
AMBCrypto指出，盡管市場(chǎng)情緒偏向防御，但上述價(jià)格反彈并非源于持續(xù)強(qiáng)勁的買盤需求。市場(chǎng)仍有可能轉(zhuǎn)入熊市。
解釋比特幣軟性投降。
在一篇關(guān)于CryptoQuant Insights用戶黑暗森林觀察發(fā)現(xiàn)，獲利持有者的數(shù)量太少，不足以支撐牛市需求。這一比例僅為71%——這通常是熊市轉(zhuǎn)入熊市時(shí)才會(huì)出現(xiàn)的現(xiàn)象。
盈利供應(yīng)量需要攀升至75%以上并保持在該水平之上，才能反映出市場(chǎng)信心的增強(qiáng)。1月初的反彈曾使該指標(biāo)升至75%，但持有者選擇獲利了結(jié)，以減少損失。
供應(yīng)和利潤的進(jìn)一步下降表明悲觀情緒可能正在加劇。
MVRV評(píng)估比特幣將其估值為“公允價(jià)值”（已實(shí)現(xiàn)價(jià)值），以確定其是否被高估或低估。截至發(fā)稿時(shí)，MVRV-Z評(píng)分股價(jià)為 1.12——這表明持有者獲得了未實(shí)現(xiàn)的利潤，但不足以引發(fā)大規(guī)模拋售。
作為參考，低于 0 的值代表熊市投降階段。前兩次市場(chǎng)頂部都出現(xiàn)在該指標(biāo)介于 3 和 5 之間時(shí)。
已售出收益比率（SOPR）衡量的是加密貨幣的出售是否盈利。自11月下旬以來，SOPR大多低于1，表明持有者正在虧本出售。這種投資者疲軟的現(xiàn)象被稱為“軟性投降”，即弱勢(shì)投資者退出市場(chǎng)。
如果MVRV Z評(píng)分低于1，則表明市場(chǎng)正在重置，價(jià)格接近公允價(jià)值，或接近普通投資者的成本基礎(chǔ)。1.12的評(píng)分屬于溫和看漲信號(hào)。結(jié)合近幾周SOPR低于1的情況，這暗示局部價(jià)格底部可能正在形成。
未來幾個(gè)月，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能會(huì)改變這一現(xiàn)狀。就目前而言，向……的過渡全面熊市雖然比特幣已經(jīng)非常接近目標(biāo)，但目前還遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)。
最后想說的話
- 比特幣供應(yīng)量中盈利部分需要超過 75% 并保持在該水平，才能表明持有者的信心。
- MVRV 和 SOPR 指標(biāo)表明局部價(jià)格底部可能正在形成。
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