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盡管過去幾周市場(chǎng)情緒疲軟，比特幣 (BTC) 仍具備反彈潛力，尤其是在影響其價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素尚未解決的情況下。
事實(shí)上，鏈上數(shù)據(jù)顯示，盡管加密貨幣價(jià)格有所下跌，但尚未證實(shí)空頭已完全掌控市場(chǎng)。相反，多頭力量依然存在，這可能會(huì)隨著市場(chǎng)形勢(shì)的變化而影響價(jià)格走勢(shì)。
關(guān)鍵的鏈上條件使比特幣處于十字路口
截至撰寫本文時(shí)，比特幣的凈未實(shí)現(xiàn)損益 (NUPL) 指標(biāo)凸顯了一個(gè)可能影響加密貨幣下一步走勢(shì)的顯著動(dòng)態(tài)。
調(diào)整后的 NUPL 指標(biāo)將短期和長(zhǎng)期持有者的已實(shí)現(xiàn)資本與比特幣的市值進(jìn)行比較，該指標(biāo)已達(dá)到歷史上與價(jià)格結(jié)束長(zhǎng)期熊市階段相關(guān)的水平。
這一區(qū)域通常被稱為恐懼和焦慮區(qū)域，在之前的周期中對(duì)比特幣的整體趨勢(shì)產(chǎn)生了影響。然而，它并未確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)。
相反，它表明，即使比特幣的積累可能正在進(jìn)行中，多頭仍會(huì)繼續(xù)持有比特幣，而不會(huì)獲得重大的利潤(rùn)或損失。
盡管如此，盈虧實(shí)現(xiàn)的可能性依然存在。如果出現(xiàn)此類情況，可能會(huì)引發(fā)進(jìn)一步的下行壓力，有利于已持有空頭頭寸的市場(chǎng)參與者以及等待確認(rèn)的空頭。
因此，比特幣仍處于一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)——多空雙方均未占據(jù)決定性優(yōu)勢(shì)。為了更好地評(píng)估哪一方可能最終掌控市場(chǎng)，AMBCrypto 還考察了其他一些市場(chǎng)指標(biāo)。
潛在變化中的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)
比特幣的夏普比率（一種衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的指標(biāo)）已經(jīng)跌入歷史上曾支撐價(jià)格反彈的區(qū)域。
截至發(fā)稿時(shí)，該比率已跌破零點(diǎn)，自 2018 年以來僅出現(xiàn)過四次。在之前的周期中，這一水平往往預(yù)示著市場(chǎng)底部的形成。
然而，這樣的信號(hào)并未明確指出底部。相反，它表明反彈的可能性可能正在增加。夏普比率持續(xù)下降的可能性依然存在，并且可能持續(xù)數(shù)月，從而對(duì)價(jià)格構(gòu)成持續(xù)的下行壓力。
外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)也提供了一些額外的背景信息。
交易所儲(chǔ)備增加通常表明投資者拋售意愿增強(qiáng)，因?yàn)樗麄冋趯①Y產(chǎn)轉(zhuǎn)移到交易所。相反，儲(chǔ)備減少則意味著投資者可能正在將比特幣提取到私人錢包中進(jìn)行長(zhǎng)期持有。
比特幣交易所的儲(chǔ)備金持續(xù)走高，從1月19日的271萬枚比特幣增至273萬枚比特幣。這種增長(zhǎng)可能預(yù)示著短期拋售壓力正在增加。
盡管整體結(jié)構(gòu)依然良好，但短期前景可能仍將看跌，直到外匯儲(chǔ)備開始呈下降趨勢(shì)。
比特幣季節(jié)指數(shù)傾向于早期牛市
市場(chǎng)季節(jié)性仍然是投資者倉(cāng)位配置的關(guān)鍵決定因素，截至發(fā)稿時(shí)的數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)正逐漸向比特幣主導(dǎo)地位傾斜。
例如——比特幣季指數(shù)該指數(shù)從25點(diǎn)位開始，目前報(bào)29點(diǎn)，近幾個(gè)交易日基本保持橫盤整理。這種橫盤走勢(shì)可能暗示投資者猶豫不決，市場(chǎng)情緒在謹(jǐn)慎看跌和早期看漲之間徘徊。
如果比特幣價(jià)格能夠持續(xù)從該區(qū)間向上上漲，則表明資金將重新流入比特幣，并可能支撐更強(qiáng)勁的上漲行情——從而鞏固正在形成的看漲局面。
最后想說的話
- 比特幣尚未進(jìn)入確認(rèn)的熊市階段，一些關(guān)鍵條件尚未滿足，這些條件可能會(huì)使市場(chǎng)動(dòng)能重新轉(zhuǎn)向多頭。
- 比特幣季節(jié)指數(shù)正接近牛市區(qū)域，如果動(dòng)能增強(qiáng)，可能會(huì)提供額外支撐。
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