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• 比特幣未能跟隨美元疲軟而上漲。
• 黃金和大宗商品吸收了真正的宏觀經濟恐慌情緒，而黃金和大宗商品則吸收了這些恐慌情緒。
• 數字黃金敘事正在真實市場中進行測試。

多年來，比特幣一直被視為一種對沖通脹的工具。它一直在等待時機。本周本應就是那個時機。美元走軟，宏觀經濟不確定性加劇，資本尋求避險。金子大宗商品價格飆升。比特幣價格幾乎紋絲不動。短短一個交易日內，黃金的市值增長就相當于比特幣數周的價格漲幅，這充分說明了當前大量資金的流向。

為什么比特幣的交易方式更像是風險交易

比特幣的行為更像是高貝塔系數資產，而非避險資產。它在流動性充裕、市場信心高漲時表現最佳，而非在恐慌情緒蔓延之時。隨著資金轉向黃金等硬資產，銀甚至比石油價格還低，比特幣的表現也落后于其他資產。這種模式更像是投機行為而非資本保值，而且這種差距越來越難以忽視。

敘事鴻溝正在擴大

有人認為這是短期波動或市場操縱，但問題遠不止于此。當市場出現壓力時，機構投資者仍然會青睞那些擁有數百年信譽的資產。比特幣盡管發(fā)展迅速，但它只經歷了寥寥幾個全球周期。在最關鍵的時刻，經受考驗的不是信仰，而是行動。

結論

本周揭露了一個令人不安的現實比特幣多頭們。在真正的宏觀壓力下，比特幣的價格仍然被視為風險資產，而非避險資產。除非這種情況持續(xù)改變，否則懷疑并非恐慌、不確定性和懷疑（FUD），而是客觀的觀察。