風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)！
簡單來說，RWA就是把現(xiàn)實(shí)世界中的資產(chǎn)（比如房子、股票、債券、黃金、藝術(shù)品等）變成區(qū)塊鏈上的代幣。這些代幣可以在區(qū)塊鏈上自由交易、抵押、借貸，就像USDT、USDC這些穩(wěn)定幣一樣。
舉個(gè)例子：你有一套價(jià)值100萬的房子，傳統(tǒng)上你想拿它融資，得跑銀行、評估、抵押、審批，流程復(fù)雜、周期長。但通過RWA，你可以把這套房子“
上鏈”，變成100萬個(gè)代幣，每個(gè)代幣代表房子的萬分之一。投資者可以直接在鏈上買你的代幣，你就獲得了流動(dòng)性，而投資者也獲得了房產(chǎn)的一部分權(quán)益。
你可以把RWA理解為“把現(xiàn)實(shí)世界搬進(jìn)區(qū)塊鏈”的橋梁，讓傳統(tǒng)資產(chǎn)也能享受區(qū)塊鏈的高效、透明和全球化。
說到穩(wěn)定幣，你可能第一時(shí)間想到的是USDT、USDC這些錨定美元的代幣。但你知道嗎？穩(wěn)定幣本質(zhì)上也是一種RWA——它們錨定的“真實(shí)世界資產(chǎn)”就是美元本身。
幣種
價(jià)格
24H漲跌
24H成交額
市值
7天價(jià)格成交走勢
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24H漲跌
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現(xiàn)在，穩(wěn)定幣市場正在經(jīng)歷一場“升級”：
穩(wěn)定幣發(fā)行商 Circle 因美國債務(wù)上限僵局而放棄所有持股后，已開始購買美國國債作為 USDC 的儲(chǔ)備資產(chǎn)。并近期發(fā)布USDC 儲(chǔ)備是如何構(gòu)建和管理
的一文表示，目前 USDC 儲(chǔ)備中，約 80 為短期美國國債，約 20 為美國銀行體系的現(xiàn)金存款；
MakerDAO（DAI的發(fā)行方）大量買入美國國債，讓DAI不再只是“去中心化穩(wěn)定幣”，而是有了真實(shí)債券支撐；
“近期，通過的大而美”法案與“天才法案”無縫連接，在聯(lián)邦層面以法律形式規(guī)定“支付型穩(wěn)定幣”（payment stablecoin）必須錨定美元，讓“美元—穩(wěn)定幣—美債”形成所謂的閉環(huán)。也就是說，穩(wěn)定幣正在從“單一美元錨定”進(jìn)化為“多元化RWA錨定”。這背后，其實(shí)就是RWA概念在穩(wěn)定幣領(lǐng)域的落地。
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2024年以來，貝萊德、富達(dá)、高盛等傳統(tǒng)金融巨頭紛紛宣布布局RWA。原因有三：
巨大的市場蛋糕
貝萊德、普華永道等機(jī)構(gòu)預(yù)測，RWA市場規(guī)模將在2030年達(dá)到 4萬億-30萬億美元（中值約10萬億美元），較當(dāng)前增長超50倍。波士頓咨詢更指出，穩(wěn)定幣30%-50%的份額將流入RWA資產(chǎn)。傳統(tǒng)金融增長乏力：受美債信用評級下調(diào)（穆迪將美國主權(quán)信用降至Aa1）、債務(wù)/GDP比達(dá)134%等風(fēng)險(xiǎn)影響，華爾街亟需新增長點(diǎn)，RWA成為核心突破口。全球真實(shí)世界資產(chǎn)總規(guī)模超過600萬億美元，而目前鏈上RWA的體量還不到1000億美元，滲透率不足0.02%。這意味著巨大的增長空間。
解決傳統(tǒng)金融痛點(diǎn)
傳統(tǒng)資產(chǎn)流動(dòng)性差、交易成本高、門檻高。RWA讓資產(chǎn)可以24小時(shí)交易，全球投資者都能參與，極大提升了效率。代幣化允許資產(chǎn)（如美債、房產(chǎn)）碎片化交易，降低投資門檻，實(shí)現(xiàn)24/7全球交易；跨境結(jié)算效率提升，規(guī)避傳統(tǒng)外匯與合規(guī)成本（如東盟本幣結(jié)算體系沖擊美元霸權(quán)）。
案例：Ondo Finance將短期美國國債代幣化（OUSG），資管規(guī)模達(dá)2.29億美元；華夏基金在香港發(fā)行貨幣基金代幣化產(chǎn)品。
合規(guī)化趨勢及全球政策加速落地
相比其他區(qū)塊鏈應(yīng)用，RWA更容易被監(jiān)管接受。因?yàn)樗^定的是真實(shí)資產(chǎn)，有明確的價(jià)值支撐，不容易被認(rèn)定為“空氣幣”。
香港推出Ensemble沙盒計(jì)劃，開放房地產(chǎn)、貨幣基金等代幣化產(chǎn)品一級市場；
美國通過穩(wěn)定幣法案，貝萊德、高盛等聯(lián)合推動(dòng)合規(guī)化進(jìn)程；
中國央企試水RWA：國資委鼓勵(lì)央企通過RWA進(jìn)行海外資產(chǎn)儲(chǔ)備與跨境融資，應(yīng)對地緣政治博弈。
目前RWA賽道主要有三類項(xiàng)目：
核心邏輯：將傳統(tǒng)金融資產(chǎn)（如美債、股票、貨幣基金）通過合規(guī)程序代幣化，提供透明、低門檻的投資渠道。底層資產(chǎn)需由持牌機(jī)構(gòu)托管，發(fā)行過程需符合SEC、MAS等監(jiān)管要求。
典型案例：
美國國債代幣化：如Ondo Finance的OUSG（錨定短期美債），允許投資者以低門檻參與國債收益；
新能源資產(chǎn)融資：螞蟻數(shù)科與朗新集團(tuán)合作，將充電樁收益權(quán)代幣化，完成1億元跨境融資。
優(yōu)勢與風(fēng)險(xiǎn)：
優(yōu)勢：資金流向透明，適合穩(wěn)健投資者；
風(fēng)險(xiǎn)：需依賴托管機(jī)構(gòu)的信用，存在跨司法轄區(qū)合規(guī)挑戰(zhàn)。
核心邏輯：通過RWA概念包裝傳統(tǒng)資產(chǎn)，推動(dòng)股價(jià)或估值上漲，而非實(shí)際鏈上生態(tài)建設(shè)。
操作模式：
上市公司發(fā)布RWA轉(zhuǎn)型計(jì)劃，吸引二級市場炒作；
白皮書缺乏技術(shù)細(xì)節(jié)，僅通過新聞稿和媒體通稿造勢。
典型案例：
香港部分上市公司宣稱布局RWA，實(shí)際未發(fā)行代幣，僅修改官網(wǎng)設(shè)計(jì)即宣稱“Web3轉(zhuǎn)型”。
核心邏輯：以實(shí)物資產(chǎn)（如白酒、物業(yè)收益權(quán)）為噱頭，發(fā)行高回報(bào)預(yù)售Token，實(shí)質(zhì)為變相非法集資。
常見套路：
承諾“半年翻倍”“上市暴漲”等超額收益；
資產(chǎn)托管信息不透明，缺乏鏈上數(shù)據(jù)或代碼審計(jì)。
典型案例：
大灣區(qū)部分項(xiàng)目以紅酒、茶葉等商品預(yù)售為名發(fā)行Token，后被定性為非法吸收公眾存款。
風(fēng)險(xiǎn)：
觸碰中國內(nèi)地非法集資紅線，面臨刑事追責(zé)；
資產(chǎn)真實(shí)性存疑，部分項(xiàng)目無實(shí)際運(yùn)營
雖然RWA聽起來高大上，但普通人也有參與方式：
買RWA概念幣：比如MKR（MakerDAO）、ONDO（Ondo Finance）、POLYX（Polymesh，RWA公鏈）；
用RWA穩(wěn)定幣理財(cái)：比如在Aave、Compound等平臺(tái)，用DAI等RWA穩(wěn)定幣賺取5%-8%的年化收益；
直接買RWA資產(chǎn)：比如在RealT等平臺(tái)買房產(chǎn)代幣，當(dāng)“鏈上包租公”。
但也要注意風(fēng)險(xiǎn)：RWA項(xiàng)目的合規(guī)性、資產(chǎn)真實(shí)性、流動(dòng)性等都需要仔細(xì)評估。
從數(shù)據(jù)來看，RWA賽道確實(shí)在爆發(fā)：
2023年鏈上RWA總量從20億美元增長到80億美元，增長300%；根據(jù)財(cái)通證券援引RWA.xyz的數(shù)據(jù)，截至2025年6月，剔除穩(wěn)定幣后的全球RWA資產(chǎn)總額已達(dá)到255億美元； MakerDAO的RWA資產(chǎn)已超過30億美元，成為其最重要的收益來源；貝萊德推出的BUIDL基金（代幣化美國國債）上線一個(gè)月就吸引3億美元資金。
幣界網(wǎng)消息，7 月 21 日（UTC+8），據(jù) RWA.xyz 數(shù)據(jù)顯示，RWA 總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了 254.9 億美元，較過去 30 天增長了 5.3%，反映出市場參與度逐步提升。與此同時(shí)，總資產(chǎn)持有者數(shù)量達(dá)到 318,016 人，較過去 30 天增長 54.23%。
但相比600萬億美元的真實(shí)資產(chǎn)市場，RWA還處于極早期。如果未來5%的真實(shí)資產(chǎn)上鏈，就是30萬億美元的體量，相當(dāng)于現(xiàn)在整個(gè)加密貨幣市值的30倍。
RWA是穩(wěn)定幣的“進(jìn)階版”，更是區(qū)塊鏈的“終極應(yīng)用”
RWA不是新概念，但2025年突然爆發(fā)，是因?yàn)樗鉀Q了穩(wěn)定幣的“收益焦慮”和傳統(tǒng)資產(chǎn)的“流動(dòng)性痛點(diǎn)”。 對投資者來說，RWA提供了新的收益來源：5%的美債收益、房產(chǎn)租金、藝術(shù)品升值等，都可以通過代幣輕松獲得。 對比特幣投資者來說，RWA的崛起意味著區(qū)塊鏈正在從“投機(jī)工具”進(jìn)化為“真實(shí)金融基礎(chǔ)設(shè)施”。
下一輪牛市，RWA很可能成為最重要的敘事之一，但記住，任何早期賽道都有風(fēng)險(xiǎn)，DYOR（Do Your Own Research）永遠(yuǎn)是第一原則。
