風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)！
在資本市場(chǎng)版圖中，美股 IPO 市場(chǎng)表現(xiàn)備受關(guān)注。通常夏季末尾投行進(jìn)入業(yè)務(wù)淡季，但 2025 年美股 IPO 市場(chǎng)打破慣例，異?；钴S。這一現(xiàn)象不僅關(guān)乎上市企業(yè)，還對(duì)華爾街投行及資本市場(chǎng)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。8月19日，摩根士丹利（Morgan Stanley）的策略師們最新表示，人工智能（AI）帶來(lái)的生產(chǎn)率提高和成本削減熱潮，將為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)再增加13至16萬(wàn)億美元的價(jià)值。剖析其背后驅(qū)動(dòng)因素、特征與潛在影響，對(duì)投資者、企業(yè)和市場(chǎng)研究者意義重大。
截至 8 月中旬，美股 IPO 市場(chǎng)的活躍度已近乎達(dá)到往年同期的兩倍之多。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，有 12 家新股公司成功實(shí)現(xiàn)至少 5000 萬(wàn)美元的融資，這些公司合計(jì)募資金額高達(dá)約 29 億美元。而回顧過(guò)去十年間的 8 月份，平均僅有 9 宗 IPO，總?cè)谫Y額大約為 15 億美元（IPO 研究公司 Renaissance Capital 數(shù)據(jù)）。如此鮮明的對(duì)比，直觀地展現(xiàn)出今年美股 IPO 市場(chǎng)的火熱程度。
眾多大型 IPO 項(xiàng)目的出色表現(xiàn)，成為推動(dòng)市場(chǎng)活躍的關(guān)鍵力量。例如，本周二加密貨幣交易平臺(tái) Bullish 成功上市，融資規(guī)模超過(guò) 10 億美元。上市首日，其股價(jià)表現(xiàn)極為強(qiáng)勁，收于 68 美元，相較于 37 美元的發(fā)行價(jià)漲幅超過(guò) 80%，市值也迅速攀升至 100 億美元。在 7 月份，設(shè)計(jì)協(xié)作軟件制造商 Figma 的上市同樣引發(fā)市場(chǎng)轟動(dòng)，該股首日漲幅一度高達(dá) 250%，其融資規(guī)模達(dá)到 52 億美元，成為當(dāng)月 29 宗 IPO 中的焦點(diǎn)。
圖：Bullish8月20日股價(jià)走勢(shì)
今年美股 IPO 市場(chǎng)中，科技與加密領(lǐng)域的企業(yè)猶如耀眼明星。穩(wěn)定幣發(fā)行商 Circle、金融科技公司 Chime 以及 AI 數(shù)據(jù)中心公司 CoreWeave 等，均在資本市場(chǎng)上展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。這些企業(yè)憑借創(chuàng)新的商業(yè)模式、前沿的技術(shù)應(yīng)用以及廣闊的市場(chǎng)前景，吸引了大量投資者的目光，也為市場(chǎng)注入了新的活力與增長(zhǎng)動(dòng)力。
圖：Circle股價(jià)詳情
市場(chǎng)對(duì)新股的旺盛需求，成為企業(yè)積極上市的重要推動(dòng)因素。Renaissance 投資策略主管 Avery Marquez 指出，市場(chǎng)對(duì)新股的熱情高漲，促使眾多公司抓住這一有利時(shí)機(jī)上市融資。過(guò)去幾年間，IPO 市場(chǎng)由于各種因素的制約，幾乎處于凍結(jié)狀態(tài)。如今市場(chǎng)環(huán)境逐漸回暖，投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的渴望愈發(fā)強(qiáng)烈，為企業(yè)上市創(chuàng)造了良好的條件。當(dāng)市場(chǎng)對(duì) IPO 的接納度較高時(shí)，企業(yè)能夠以更有利的估值和條件進(jìn)入資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)，因此紛紛選擇此時(shí)上市。
企業(yè)自身對(duì)市場(chǎng)時(shí)機(jī)的精準(zhǔn)判斷，也是促成今年 IPO 熱潮的關(guān)鍵。在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)低迷后，企業(yè)意識(shí)到當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)新股的積極態(tài)度，是難得的上市契機(jī)。如果錯(cuò)過(guò)這一階段，未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境可能發(fā)生變化，導(dǎo)致上市難度增加或融資成本上升。以近期上市的企業(yè)為例，它們?cè)诨I備上市過(guò)程中，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及投資者偏好等多方面因素，最終決定在今年適時(shí)推出 IPO 計(jì)劃，從而搭上市場(chǎng)活躍的 “順風(fēng)車”。
圖：SEC文件
科技與加密領(lǐng)域企業(yè)在 IPO 市場(chǎng)的突出表現(xiàn)，與這些行業(yè)本身的良好發(fā)展前景息息相關(guān)。隨著科技的飛速發(fā)展，數(shù)字化轉(zhuǎn)型在全球范圍內(nèi)加速推進(jìn)，科技企業(yè)憑借其在軟件、云計(jì)算、人工智能等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有望在未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。而加密領(lǐng)域雖然相對(duì)新興，但隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷成熟和應(yīng)用場(chǎng)景的逐漸拓展，穩(wěn)定幣、加密貨幣交易等業(yè)務(wù)展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?。投資者對(duì)這些具有高增長(zhǎng)潛力行業(yè)的關(guān)注度和投資熱情持續(xù)提升，為相關(guān)企業(yè)上市提供了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
今年二季度，摩根大通、高盛、花旗和摩根士丹利等華爾街知名投行的股票承銷收入均實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)主要得益于 IPO 市場(chǎng)的活躍，大量企業(yè)上市使得投行的承銷業(yè)務(wù)量大幅增加。以摩根大通為例，盡管其股票承銷收入同比下降 6%，但遠(yuǎn)好于分析師預(yù)期的 29% 跌幅，且在債務(wù)承銷和并購(gòu)咨詢費(fèi)用方面分別實(shí)現(xiàn)了 12% 和 8% 的增長(zhǎng)，投行費(fèi)用整體同比增長(zhǎng) 7% 至 25 億美元（數(shù)據(jù)來(lái)源：相關(guān)投行財(cái)報(bào)）。
圖：高盛在 2025 年第二季度財(cái)報(bào)
高盛在 2025 年第二季度錄得 145.83 億美元的營(yíng)收，同比上升 15%，其中股票業(yè)務(wù)錄得 43.01 億美元收入，同比上升 36%（高盛官網(wǎng)發(fā)布的 2025 年第二季度業(yè)績(jī)報(bào)道）。這些數(shù)據(jù)充分表明，IPO 熱潮有力地推動(dòng)了投行股票承銷業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升了其收入水平。
自 4 月 9 日以來(lái)，摩根大通、高盛、花旗和摩根士丹利這四家投行的股價(jià)均呈現(xiàn)出顯著的上漲趨勢(shì)，漲幅均超過(guò) 35%，其中花旗漲幅更是超過(guò) 60%。投行股價(jià)的良好表現(xiàn)，一方面反映了市場(chǎng)對(duì)其在 IPO 市場(chǎng)中所獲收益的積極預(yù)期，另一方面也顯示出投資者對(duì)投行未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。隨著 IPO 市場(chǎng)的持續(xù)活躍，投行有望在后續(xù)季度中繼續(xù)受益，進(jìn)一步推動(dòng)股價(jià)上漲。
圖：花旗銀行股價(jià)詳情
IPO 熱潮不僅為投行帶來(lái)了短期的收入增長(zhǎng)，更為其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和戰(zhàn)略調(diào)整提供了契機(jī)。在參與眾多科技與加密領(lǐng)域企業(yè) IPO 項(xiàng)目的過(guò)程中，投行能夠深入了解這些新興行業(yè)的特點(diǎn)和需求，從而調(diào)整自身的業(yè)務(wù)布局和服務(wù)模式。例如，加大對(duì)科技和加密領(lǐng)域的研究投入，培養(yǎng)專業(yè)的行業(yè)團(tuán)隊(duì)，為企業(yè)提供更加精準(zhǔn)的上市咨詢和承銷服務(wù)。同時(shí)，通過(guò)與這些高增長(zhǎng)潛力企業(yè)建立合作關(guān)系，投行為未來(lái)在并購(gòu)、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展奠定基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的多元化和優(yōu)化升級(jí)。
進(jìn)入三季度中段，美股 IPO 市場(chǎng)的 “管道” 依舊充足，眾多知名企業(yè)如 Klarna、StubHub 等均有望在年內(nèi)加入上市潮。從當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，只要市場(chǎng)對(duì)新股的需求保持穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不出現(xiàn)重大不利變化，美股 IPO 市場(chǎng)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍將維持較高的活躍度。企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)融資的需求以及投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的的追求，將共同推動(dòng) IPO 市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展。
圖：加密貨幣概念股龍頭
雖然目前科技與加密領(lǐng)域在 IPO 市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，但隨著市場(chǎng)的發(fā)展，行業(yè)分布有望呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。其他行業(yè)如醫(yī)療健康、新能源、消費(fèi)等領(lǐng)域的企業(yè)，也可能在市場(chǎng)環(huán)境適宜時(shí)選擇上市融資。不同行業(yè)的企業(yè)具有各自獨(dú)特的發(fā)展特點(diǎn)和市場(chǎng)價(jià)值，其上市將進(jìn)一步豐富資本市場(chǎng)的投資標(biāo)的，提升市場(chǎng)的廣度和深度。
隨著 IPO 市場(chǎng)的持續(xù)火熱，投行之間的競(jìng)爭(zhēng)也將愈發(fā)激烈。為了在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，投行需要不斷提升自身的服務(wù)質(zhì)量和專業(yè)水平。一方面，在承銷業(yè)務(wù)方面，投行要為企業(yè)提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的承銷方案，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的上市定價(jià)和融資規(guī)模；另一方面，在上市前后的咨詢服務(wù)、投資者關(guān)系管理等方面，投行也需提供全方位、個(gè)性化的服務(wù)，以滿足企業(yè)和投資者的多樣化需求。這種競(jìng)爭(zhēng)將促使投行不斷創(chuàng)新和改進(jìn)服務(wù)模式，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的服務(wù)升級(jí)。
Boss Wallet 是一款功能豐富的數(shù)字資產(chǎn)管理工具，聚焦加密貨幣領(lǐng)域，為用戶提供安全便捷的存儲(chǔ)與交易服務(wù)。
它采用先進(jìn)的加密技術(shù)與多重簽名機(jī)制，保障用戶資產(chǎn)安全，有效抵御黑客攻擊與私鑰泄露風(fēng)險(xiǎn)。支持比特幣、以太坊等主流數(shù)字貨幣存儲(chǔ)與轉(zhuǎn)賬，交易流程簡(jiǎn)潔流暢。同時(shí)，內(nèi)置實(shí)時(shí)行情追蹤、價(jià)格預(yù)警等功能，方便用戶把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。此外，界面設(shè)計(jì)友好，新手也能快速上手，是數(shù)字資產(chǎn)愛(ài)好者管理財(cái)富的得力助手。
2025 年美股 IPO 市場(chǎng)夏季火熱，源于市場(chǎng)需求復(fù)蘇、企業(yè)擇機(jī)上市及行業(yè)前景吸引。此熱潮為企業(yè)帶來(lái)融資機(jī)會(huì)，也使華爾街投行在承銷收入、股價(jià)及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上獲利。未來(lái)，IPO 市場(chǎng)有望延續(xù)活躍，行業(yè)分布更趨多元，投行競(jìng)爭(zhēng)與服務(wù)升級(jí)將成趨勢(shì)。企業(yè)需評(píng)估自身與市場(chǎng)擇機(jī)上市，投資者應(yīng)研究企業(yè)基本面與行業(yè)前景，投行則要提升專業(yè)服務(wù)能力。各方協(xié)同方能推動(dòng)美股 IPO 市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，助力資本市場(chǎng)繁榮。
