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- 2025年12月11日
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美國一項悄然進(jìn)行的金融實驗可能會徹底改變企業(yè)的融資方式。企業(yè)可能很快就能直接向投資者出售股權(quán)，而無需再通過銀行匯款并等待數(shù)日才能結(jié)算——投資者可以使用穩(wěn)定幣進(jìn)行支付。
這項計劃由Superstate率先發(fā)起，這是一家以推動……而聞名的金融科技公司。區(qū)塊鏈
- 美國正準(zhǔn)備允許公司通過發(fā)行以穩(wěn)定幣融資的代幣化股票來籌集資金。
- Superstate 的新平臺將實現(xiàn)即時結(jié)算、直接分銷和鏈上可編程合規(guī)。
- 該舉措有望降低發(fā)行成本，擴(kuò)大投資者渠道，并從 2026 年開始將穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)融資的核心基礎(chǔ)設(shè)施。
該系統(tǒng)的顯著之處在于其目的：這并非為了方便交易而進(jìn)行的代幣化，而是為了籌集資金而進(jìn)行的代幣化。
企業(yè)將能夠在鏈上發(fā)行新的股權(quán)，立即以穩(wěn)定幣的形式獲得資金，并將股票代幣直接交付給投資者錢包——無需傳統(tǒng)的承銷結(jié)構(gòu)。
政策環(huán)境為機遇敞開大門
特朗普政府鼓勵監(jiān)管機構(gòu)加快數(shù)字市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而美國證券交易委員會也已表示愿意更積極地嘗試基于代幣的證券。
Superstate的平臺并非重寫證券法，而是在現(xiàn)有法律框架內(nèi)運作。公司仍需提交相同的注冊文件，但其主要分銷渠道將轉(zhuǎn)移到鏈上，繞過中間機構(gòu)。
從結(jié)算瓶頸到即時資本
支持者表示，這項變革消除了美國市場中最陳舊的摩擦之一——耗時數(shù)日的清算流程。根據(jù)Superstate的模式，發(fā)行方在買方完成交易的瞬間即可獲得資金，投資者也同時獲得可驗證的所有權(quán)。
這些代幣看起來像股權(quán)，表現(xiàn)得像股權(quán)，并具有治理和經(jīng)濟(jì)權(quán)利——但它們也可以接入合規(guī)的區(qū)塊鏈工具進(jìn)行托管、會計或投資組合管理。
過去的代幣化關(guān)乎流動——這一輪關(guān)乎創(chuàng)造
迄今為止，企業(yè)代幣化實驗主要涉及將現(xiàn)有股份轉(zhuǎn)移到區(qū)塊鏈上。Galaxy 和 Sharplink 都采用了這種方式，將股東的股份遷移到數(shù)字形式，但并未籌集新的資金。
Superstate更新后的框架顛覆了這一概念：流動性
流動性鐵路本身不是產(chǎn)品——資本形成才是。如果這種模式行之有效，其影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出加密貨幣領(lǐng)域。規(guī)模較小的上市公司可以降低發(fā)行股票的成本，接觸全球買家，并避免層層中間商。
Superstate 的創(chuàng)始人 Robert Leshner 認(rèn)為，現(xiàn)代市場已經(jīng)超越了服務(wù)于它們的機制，他表示，資本形成需要為當(dāng)今市場參與的規(guī)模和速度而構(gòu)建的技術(shù)，而不是改造后的遺留系統(tǒng)。
零售業(yè)也不例外——已核實
參與者不限于機構(gòu)。任何通過考試的人都可以參加。了解你的客戶
了解你的客戶需求可能會利用這些產(chǎn)品，這意味著基于代幣的股票銷售可能看起來更像是電子商務(wù)體驗，而不是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)流程。該實驗將于2026年正式啟動，屆時首批企業(yè)債券預(yù)計將上線。如果該計劃取得成功，股票市場基礎(chǔ)設(shè)施和區(qū)塊鏈結(jié)算之間的界限可能會永久模糊。
穩(wěn)定幣——最初是為交易和支付而開發(fā)的——有可能首次成為美國主要發(fā)行體系的支柱。
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