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- 2026年1月20日
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- 14:00
由于投資者正密切關(guān)注即將舉行的 20 年期國債拍賣，日本政府債券面臨巨大的拋售壓力。此次拍賣已成為下個月大選前市場信心的關(guān)鍵晴雨表。
本周初，由于新的食品稅減免提案再次引發(fā)人們對該國財政前景的擔憂，長期債券收益率大幅上漲。
- 在選舉和財政風險不斷上升的背景下，日本20年期國債拍賣正成為檢驗投資者信心的關(guān)鍵一次考驗。
- 由于市場預期潛在的減稅和更大的借貸規(guī)模，長期收益率已飆升至數(shù)十年來的最高水平或歷史最高水平。
此次拋售潮將20年期及以上期限的債券收益率推至多年來的最高水平，部分債券甚至創(chuàng)下歷史新高。周二的拍賣預計將于東京時間中午前后結(jié)束，此次拍賣被視為檢驗更高收益率是否足以吸引買家重返市場的關(guān)鍵一擊。
關(guān)鍵債券發(fā)行前夕，財政擔憂再度浮現(xiàn)。
投資者越來越關(guān)注選舉活動可能導致財政政策放松的風險。巴克萊證券的策略師警告稱，各黨派綱領(lǐng)中的擴張性承諾可能會抑制對政府債券的需求。他們指出，去年夏季參議院選舉前進行的類似拍賣，盡管收益率上升，但結(jié)果卻不盡如人意。
令人擔憂的是，更高的借貸預期，加上日本已經(jīng)沉重的債務負擔，可能會抵消長期收益率提高的吸引力。
政治不確定性加劇市場波動揮發(fā)性
該術(shù)語指的是加密貨幣價格在特定時間段內(nèi)偏離其平均值的程度。
“>波動性
該術(shù)語指的是加密貨幣價格在特定時間段內(nèi)偏離其平均值的程度。
首相高市早苗已正式宣布將于2月8日舉行眾議院選舉，并承諾如果其執(zhí)政聯(lián)盟贏得連任，將暫時降低食品消費稅。與此同時，新成立的中間派改革聯(lián)盟提議將食品消費稅降至零，資金來源為政府投資工具。
雖然民意調(diào)查顯示高市的支持率很高，但反對派力量的聯(lián)合增加了選舉結(jié)果的不確定性，使投資者對持有長期債券更加謹慎。
長期來看，需求疲軟的風險依然存在。
市場參與者表示，20年期國債本身的結(jié)構(gòu)就增加了風險。三菱日聯(lián)摩根士丹利證券的Takahiro Otsuka警告稱，該期限的供需關(guān)系一直很脆弱，這增加了拍賣結(jié)果疲軟的可能性。
周一，20 年期國債收益率飆升至 3.265%，創(chuàng)下 1999 年以來的最高水平，而 30 年期和 40 年期國債收益率也攀升至這些債券首次發(fā)行以來的最高水平。
央行展望成為關(guān)注焦點
除了拍賣之外，市場關(guān)注的焦點轉(zhuǎn)向了本周晚些時候即將公布的日本央行政策決定。盡管市場普遍預期利率將維持不變，但投資者仍在密切關(guān)注官員們?nèi)绾慰创赵獙Α挠绊憽?a>通貨膨脹
“>通貨膨脹以及未來加息的步伐。任何語氣的變化都可能進一步影響長期收益率。
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