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- 2026年1月20日
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- 18:47
韓國(guó)加密貨幣市場(chǎng)可能正接近一個(gè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)正在重新評(píng)估其最顯著（也是最少被討論）的特征之一：加密貨幣交易所和國(guó)內(nèi)銀行之間緊密且往往排他性的關(guān)系。
曾經(jīng)被視為切實(shí)可行的合規(guī)解決方案，現(xiàn)在卻被質(zhì)疑為可能阻礙競(jìng)爭(zhēng)。
- 韓國(guó)正在重新審視加密貨幣領(lǐng)域的銀行專(zhuān)屬合作關(guān)系。
- 監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)心這種模式會(huì)限制競(jìng)爭(zhēng)。
- 規(guī)模較小的交易所難以接入銀行服務(wù)渠道。
在核心討論這就是所謂的“一交易所一銀行”模式。雖然從未正式寫(xiě)入法律，但這種模式是銀行為了盡可能降低反洗錢(qián)和客戶(hù)身份驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)而自然形成的。通過(guò)僅與一家交易所合作，銀行既可以降低監(jiān)管成本和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，又能參與快速增長(zhǎng)的數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)。
然而，隨著時(shí)間的推移，這種風(fēng)險(xiǎn)管理方法逐漸成為行業(yè)規(guī)范?，F(xiàn)在，大多數(shù)大型交易所都依賴(lài)單一銀行合作伙伴來(lái)提供韓元存取款服務(wù)。如果沒(méi)有這些銀行，交易所將無(wú)法正常運(yùn)營(yíng)。菲亞特
和 > 菲亞特無(wú)論市場(chǎng)對(duì)其服務(wù)的需求如何，鐵路和交易所實(shí)際上都被排除在主流市場(chǎng)之外。監(jiān)管機(jī)構(gòu)質(zhì)疑市場(chǎng)平衡
據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，金融服務(wù)委員會(huì)和公平交易委員會(huì)正在協(xié)調(diào)審查該系統(tǒng)是否扭曲了市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。他們的關(guān)注點(diǎn)并非加密貨幣交易本身，而是銀行準(zhǔn)入是否已成為一種準(zhǔn)入門(mén)檻，使既有參與者受益。
一項(xiàng)政府委托的研究項(xiàng)目似乎引發(fā)了新一輪的審查。該研究分析了監(jiān)管框架如何影響虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，據(jù)報(bào)道，研究結(jié)論指出，銀行的獨(dú)家合作關(guān)系使得規(guī)模較小或新成立的交易所更難進(jìn)入市場(chǎng)。
流動(dòng)性
能夠在不影響價(jià)格的情況下，快速將數(shù)字貨幣或代幣轉(zhuǎn)換為另一種資產(chǎn)或現(xiàn)金的能力。
流動(dòng)性專(zhuān)注能增強(qiáng)優(yōu)勢(shì)
能夠在不影響價(jià)格的情況下，快速將數(shù)字貨幣或代幣轉(zhuǎn)換為另一種資產(chǎn)或現(xiàn)金的能力。
這項(xiàng)研究揭示了金融市場(chǎng)中一個(gè)常見(jiàn)的模式：流動(dòng)性往往集中在少數(shù)幾個(gè)平臺(tái)周?chē)?。一旦這種情況發(fā)生，占據(jù)主導(dǎo)地位的交易所就能受益于更深厚的訂單簿、更快的執(zhí)行速度和更低的交易摩擦。這些優(yōu)勢(shì)會(huì)吸引更多用戶(hù)，從而鞏固其領(lǐng)先地位。
當(dāng)銀行服務(wù)資源匱乏時(shí)，即使符合合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，挑戰(zhàn)者也難以參與競(jìng)爭(zhēng)。該研究還質(zhì)疑對(duì)所有交易所適用相同監(jiān)管要求是否合理，認(rèn)為統(tǒng)一的規(guī)則可能會(huì)給交易量和風(fēng)險(xiǎn)較低的小型平臺(tái)帶來(lái)不成比例的負(fù)擔(dān)。
更廣泛政策轉(zhuǎn)變的信號(hào)
雖然目前尚未宣布任何直接的政策調(diào)整，但此次審查表明監(jiān)管思路正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。監(jiān)管機(jī)構(gòu)似乎越來(lái)越愿意不僅審查金融犯罪風(fēng)險(xiǎn)，還要關(guān)注規(guī)則如何影響市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)。
這場(chǎng)辯論正值韓國(guó)加密貨幣立法下一階段——《數(shù)字資產(chǎn)基本法》——的籌備工作進(jìn)行之際。由于在穩(wěn)定幣監(jiān)管方面存在分歧，包括發(fā)行方是否應(yīng)接受預(yù)先審批以及如何監(jiān)管儲(chǔ)備金等問(wèn)題，立法者最近將該法案的提交時(shí)間推遲至2026年。
擬議的框架將允許發(fā)行與韓元掛鉤的穩(wěn)定幣，其儲(chǔ)備資產(chǎn)由銀行等經(jīng)批準(zhǔn)的托管機(jī)構(gòu)持有。這場(chǎng)辯論進(jìn)一步加劇了人們對(duì)銀行在數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)中應(yīng)扮演何種角色的質(zhì)疑。
綜上所述，這些事態(tài)發(fā)展表明韓國(guó)正在重新評(píng)估其對(duì)加密貨幣市場(chǎng)準(zhǔn)入的管控力度。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前的銀行模式鞏固了現(xiàn)有銀行的地位，那么交易所與銀行之間的關(guān)系可能會(huì)發(fā)生變化，從而重塑全球最活躍的加密貨幣交易環(huán)境之一。
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