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加密資產(chǎn)管理公司Bitwise在一份最新報告中表示,2025年第四季度可能標志著本輪加密貨幣熊市的結(jié)束。
Bitwise首席投資官Matt Hougan在周三(1月21日)發(fā)布的報告中稱,第四季度充滿相互矛盾的信號——盡管底層基本面強勁,但加密市場整體表現(xiàn)疲弱。
他指出,類似的情況曾出現(xiàn)在2023年第一季度。當(dāng)時在FTX崩盤后,比特幣(BTC)等加密資產(chǎn)價格觸底反彈,從約1.6萬美元一路上漲,到2025年初升至9.8萬美元。
Hougan表示:“當(dāng)時我們剛剛走出FTX事件后的低谷,數(shù)據(jù)表現(xiàn)非?；靵y,有的上漲、有的下跌、有的橫盤。但在接下來的兩年里,加密價格大幅飆升。”
他補充稱:“現(xiàn)在這種情況再次出現(xiàn)。事實上,報告顯示出一種罕見的分化現(xiàn)象——許多基本面指標強勁增長,但價格卻大幅回調(diào)?！?/p>
不過,分析師對2026年加密市場的走勢仍存在分歧。
Fundstrat研究主管Tom Lee認為,在關(guān)稅和政治緊張局勢的影響下,市場可能在全年大部分時間承壓,直到年底幾個月才出現(xiàn)反彈。
與此同時,VanEck則預(yù)測,2026年第一季度對加密貨幣等“風(fēng)險偏好型”資產(chǎn)將是利好階段,理由是財政政策逐漸明朗,美國經(jīng)濟趨于穩(wěn)定。
盡管如此,Hougan表示,第四季度出現(xiàn)的四大趨勢為未來一年帶來了樂觀理由。
首先是Ethereum及其Layer 2網(wǎng)絡(luò)的交易量升至歷史新高;其次是加密企業(yè)收入增長速度超過股票市場其他行業(yè)。
他還指出,在法幣錨定資產(chǎn)強勁發(fā)展的背景下,穩(wěn)定幣交易量和管理資產(chǎn)規(guī)模在第四季度創(chuàng)下新高,穩(wěn)定幣總市值也首次突破3000億美元。
最后,他表示去中心化金融(DeFi)的采用率顯著提升,尤其是去中心化交易所Uniswap,“現(xiàn)在穩(wěn)定處理的交易量已超過Coinbase”。
Hougan稱:“這種背離通常出現(xiàn)在熊市底部——市場情緒低迷,但基本面卻在改善。”
Bitwise還表示,《CLARITY法案》的推進、穩(wěn)定幣超級周期的到來、新任美聯(lián)儲主席的任命,以及三家大型券商向客戶開放加密ETF交易渠道等因素,都可能在2026年推動加密市場進一步上漲。
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