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文章來源：HTX
近日，火幣 HTX 全球投資部門 HTX Ventures 發(fā)布最新研報(bào)《2025 年度回顧：加密資產(chǎn)走向主流采用》，報(bào)告復(fù)盤了行業(yè)在「監(jiān)管轉(zhuǎn)向、世界上鏈、機(jī)構(gòu)采用加速」三個(gè)維度上取得的關(guān)鍵進(jìn)展，
立足于我們作為長期生態(tài)建設(shè)者的實(shí)戰(zhàn)視角，深度闡釋了這些趨勢對投資邏輯與價(jià)值發(fā)現(xiàn)的重塑，并明確了我們未來的聚焦方向。
報(bào)告指出在過去一年中，主流采用不再停留在口號層面，而是以穩(wěn)定幣支付、RWA 資產(chǎn)上鏈、機(jī)構(gòu)合規(guī)化入場等方式，逐步沉淀為可運(yùn)行、可審計(jì)、可規(guī)?；臉I(yè)務(wù)鏈路。
而對于 2026 年的行業(yè)前景，HTXVentures 判斷競爭焦點(diǎn)將從「敘事與價(jià)格」進(jìn)一步轉(zhuǎn)向「基礎(chǔ)設(shè)施能否持續(xù)沉淀價(jià)值」——誰能在合規(guī)框架、支付清算、資產(chǎn)上鏈與機(jī)構(gòu)化通道等關(guān)鍵環(huán)節(jié)形成可復(fù)制的能力，誰就更可能在下一階段主流采用中占據(jù)優(yōu)勢。
作為長期深耕行業(yè)的參與者，火幣 HTX 與 HTX Ventures 持續(xù)關(guān)注那些能穿越周期的底層能力建設(shè)：一方面以研究視角追蹤結(jié)構(gòu)性趨勢，幫助市場識別長期方向，另一方面通過投資與生態(tài)協(xié)作，支持具備真實(shí)產(chǎn)品力與可持續(xù)商業(yè)模式的團(tuán)隊(duì)，推動加密技術(shù)以更穩(wěn)健、更可持續(xù)的方式進(jìn)入更廣泛的現(xiàn)實(shí)場景。
監(jiān)管變得「可預(yù)期」：合規(guī)框架正在把機(jī)構(gòu)資金帶進(jìn)來
HTX Ventures 指出，2025 年全球主要司法轄區(qū)的監(jiān)管模糊地帶明顯收斂，監(jiān)管從「灰度容忍」進(jìn)入「定規(guī)則」階段，重點(diǎn)聚焦穩(wěn)定幣框架、市場結(jié)構(gòu)合規(guī)，以及更嚴(yán)格的交易、托管與信息披露要求。在美國，《GENIUS Act》為支付型穩(wěn)定幣建立聯(lián)邦級框架，并強(qiáng)化 1:1 足額支撐等要求；歐洲則在 MiCA 落地后顯著抬升合規(guī)門檻，推動行業(yè)從「增量擴(kuò)張」走向「合規(guī)競爭」。香港亦在穩(wěn)定幣監(jiān)管上推進(jìn)發(fā)行人發(fā)牌制度并推動新規(guī)生效。HTX Ventures 認(rèn)為，規(guī)則清晰度的提升直接降低了機(jī)構(gòu)參與的不確定性，為合規(guī)資金進(jìn)入提供了更可執(zhí)行的路徑。
世界正在上鏈：穩(wěn)定幣跑出支付規(guī)模，RWA 進(jìn)入擴(kuò)張期
2025 年，鏈上基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵變化來自穩(wěn)定幣擴(kuò)張與 RWA 制度化采用的雙輪驅(qū)動。
一方面，穩(wěn)定幣在 2025 年從加密原生工具加速演化為全球金融基礎(chǔ)設(shè)施：穩(wěn)定幣總市值在 10 月創(chuàng)下 3,080 億美元新高，至 12 月中旬穩(wěn)定在 3,094 億美元附近，全年增幅 50.3%；全年鏈上轉(zhuǎn)賬總額超過 46 萬億美元，已與 Visa、Mastercard、PayPal 三大傳統(tǒng)支付網(wǎng)絡(luò)年度總和相當(dāng)。
另一方面，RWA 邁入規(guī)?；A段：截至 2025 年 12 月 17 日，鏈上分布式 RWA 資產(chǎn)價(jià)值達(dá) 187.4 億美元（不含穩(wěn)定幣），較年初增長三倍以上；其中代幣化美國國債約 87 億美元、占比
47.3%，并出現(xiàn)以 BlackRock BUIDL（約 20.06 億美元）等為代表的標(biāo)志性產(chǎn)品，推動傳統(tǒng)資管力量與鏈上代幣化深度融合。研報(bào)認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)與業(yè)務(wù)流程「上鏈」正在將區(qū)塊鏈從「自我生長」推向「服務(wù)外部」的新階段。
機(jī)構(gòu)入場路徑更清晰：從「想不想配置」到「怎么合規(guī)配置」
HTX Ventures 將 2025 年定義為機(jī)構(gòu)采用路徑「可量化」的一年：機(jī)構(gòu)的核心變化不在于「全面押注高波動資產(chǎn)」，而在于以更可審計(jì)、更標(biāo)準(zhǔn)化、更貼近傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表語言的方式進(jìn)入加密領(lǐng)域，并把鏈上能力拆解為可被部署的金融模塊。
具體來看，機(jī)構(gòu)參與正在沿著幾條清晰路徑推進(jìn)：通過 ETF/ETP 把加密敞口裝進(jìn)傳統(tǒng)投資容器；通過企業(yè)財(cái)庫將 BTC 納入資產(chǎn)負(fù)債表；通過穩(wěn)定幣將支付與結(jié)算「搬上鏈」；通過 RWA/Tokenization 把「現(xiàn)金等價(jià)物與抵押品」轉(zhuǎn)化為鏈上可組合資產(chǎn)。這些路徑共同推動市場更「機(jī)構(gòu)化」：流動性向頭部集中、波動更受宏觀與風(fēng)控約束、市場深度更可預(yù)期，同時(shí)機(jī)構(gòu)活動仍高度集中在 BTC、ETH 與鏈上美元等「安全區(qū)」資產(chǎn)。
更重要的是，機(jī)構(gòu)入場正在改變市場「運(yùn)行方式」。HTX Ventures 將這種結(jié)構(gòu)性影響概括為三點(diǎn)：市場集中度提高（資金進(jìn)一步向主流資產(chǎn)傾斜）、合規(guī)與風(fēng)控的重要性顯著提升（對數(shù)據(jù)透明與合規(guī)報(bào)告提出更高要求）、以及收益率曲線與定價(jià)邏輯更接近傳統(tǒng)金融（期限結(jié)構(gòu)、資金成本等概念更深地進(jìn)入加密定價(jià)體系）。在策略層面，機(jī)構(gòu)更偏好套利、做市、對沖、Delta-neutral
等低風(fēng)險(xiǎn)/中性收益策略，其角色更像「結(jié)構(gòu)提供者」而非短期價(jià)格推手。
2026 年，HTX Ventures 將關(guān)注哪些方向
HTX Ventures 負(fù)責(zé)人 Alec 表示：「經(jīng)過 2025 年的結(jié)構(gòu)性變化，行業(yè)正進(jìn)入一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施比拼的關(guān)鍵階段。資金正沿著『可監(jiān)管、可審計(jì)、可規(guī)?；坏能壍懒魅?，因此下一階段的焦點(diǎn)將不再是短期價(jià)格表現(xiàn)，而是誰能在關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施層持續(xù)沉淀價(jià)值?！?/p>
結(jié)合上述趨勢，HTX Ventures 作為行業(yè)長期建設(shè)者，在 2026 年將重點(diǎn)關(guān)注以下方向：
● AI × 區(qū)塊鏈：AI 代理框架、機(jī)器賬戶與支付、鏈上執(zhí)行自動化、數(shù)據(jù)喂價(jià)與結(jié)算閉環(huán)
● 穩(wěn)定幣與支付基礎(chǔ)設(shè)施：合規(guī)發(fā)行與儲備管理、鏈上清算與對賬、風(fēng)控反洗錢、企業(yè)級錢包權(quán)限、支付路由優(yōu)化
● RWA 擴(kuò)張與二級流動性：從現(xiàn)金等價(jià)物延展至私人信貸與機(jī)構(gòu)資產(chǎn)鏈上發(fā)行，并完善交易與流動性設(shè)施
● 用戶體驗(yàn)與產(chǎn)品化：降低鏈上金融門檻的應(yīng)用與協(xié)議（更友好交互、一鍵跨鏈、移動端安全）
● 多鏈強(qiáng)應(yīng)用生態(tài)：在多鏈格局中尋找能沉淀用戶、現(xiàn)金流與開發(fā)者的「強(qiáng)應(yīng)用」與整合型平臺
對于加密行業(yè)來說，2025 年的重要意義在于其正在從「可行」走向「可規(guī)?；梗杭用芗夹g(shù)正以合規(guī)、透明、可集成的方式嵌入全球金融體系。面向 2026，火幣 HTX 與 HTX Ventures 將繼續(xù)以長期主義深挖價(jià)值創(chuàng)造，聚焦關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施與真實(shí)用例落地，以行業(yè)長期建設(shè)者之姿推動加密技術(shù)普及與主流采用進(jìn)程，助力構(gòu)建更開放、公平、透明的未來金融體系。
關(guān)于 HTX Ventures
HTX Ventures 是火幣 HTX 的全球投資部門，集投資、孵化和研究于一體，識別全球最優(yōu)秀和最聰明的團(tuán)隊(duì)。作為行業(yè)先驅(qū)，HTX Ventures 擁有超過 11 年的區(qū)塊鏈建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，擅長識別該領(lǐng)域內(nèi)的前沿技術(shù)和新興商業(yè)模式。為了在區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)推動增長，我們?yōu)轫?xiàng)目提供全面支持，包括融資、資源和戰(zhàn)略建議。
HTX Ventures 目前支持超過 300 個(gè)項(xiàng)目，涵蓋多個(gè)區(qū)塊鏈領(lǐng)域，部分高質(zhì)量項(xiàng)目已經(jīng)在火幣 HTX 交易。此外，作為最活躍的 FOF 基金之一，HTX Ventures 投資于全球 30 家頂級基金，并與 Polychain、Dragonfly、Bankless、Gitcoin、Figment 、Nomad、Animoca 和 Hack VC 等全球頂級區(qū)塊鏈基金合作，共同打造區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)。
本文來自投稿，不代表 BlockBeats 觀點(diǎn)。
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