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隨著大型科技公司準備在未來幾周陸續(xù)公布季度財報,AI交易正走向一個關鍵節(jié)點。
“七大科技巨頭”此前被視為市場中毫無爭議的贏家,但這一敘事在今年以來已明顯動搖,投資者開始追逐周期股、小盤股以及國際市場的動量。本輪財報季將考驗這些超大市值科技股的韌性,尤其是在市場從少數贏家向更廣泛標的擴散的背景下。
微軟(MSFT.O)、Meta Platforms(META.O)和特斯拉(TSLA.O)都將于1月28日(周三)美股盤后公布財報;蘋果(AAPL.O)則將在次日、1月29日盤后發(fā)布業(yè)績。
蘋果和Alphabet得到最大青睞
當前,華爾街尤其看好兩家大型科技公司:蘋果和谷歌母公司Alphabet(GOOGL.O)。
本月早些時候,這兩家公司達成合作,蘋果將授權使用谷歌的Gemini技術,用于其下一代Siri語音助手。美國銀行分析師瓦姆西·莫漢(Wamsi Mohan)認為,蘋果引入Gemini將是推進其AI戰(zhàn)略的關鍵一步。他在1月的一份報告中寫道:
“在終端設備上運行AI,有助于蘋果在競爭極為激烈的智能手機市場中脫穎而出?！?/p>
這一合作對蘋果業(yè)務的影響更多體現在中長期,但在當前階段同樣存在值得樂觀的理由。Evercore ISI分析師阿米特·達里亞納尼(Amit Daryanani)上周在報告中首次給予蘋果“戰(zhàn)術性跑贏大盤”評級,認為即將發(fā)布的財報將成為股價的催化劑。
他指出,Evercore的渠道調研和行業(yè)研究顯示,iPhone產品周期強于市場此前預期,預計本季度iPhone收入同比增長17%,顯著高于市場一致預期的11%。此外,蘋果通過長期合同鎖定價格,在近期存儲芯片成本飆升的背景下具備較強的成本防護能力。
對于Alphabet而言,與蘋果的新合作在財務層面的收益同樣尚未完全體現。但這一合作驗證了其“全棧式”AI戰(zhàn)略,向投資者證明,Alphabet的基礎設施既可用于內部應用,也具備商業(yè)化規(guī)模能力。
Jensen Investment Management投資組合經理艾倫·邦德(Allen Bond)表示,Alphabet在模型性能方面的投資“看起來正在開始收獲回報”。他指出,從定制芯片到領先的大語言模型,Alphabet的縱向一體化布局為公司提供了財務韌性,尤其是在投資者愈發(fā)擔憂AI投入過度的當下。
法國巴黎銀行分析師尼克·瓊斯(Nick Jones)在上周的一份報告中表示,預計Alphabet在2月4日公布財報時,谷歌搜索和云業(yè)務將延續(xù)強勁動能。他預計云業(yè)務同比增長37%,搜索業(yè)務增長16%,均高于華爾街一致預期的35%和14%。
半導體熱潮中的熱門標的
盡管英偉達(NVDA.O)股價今年以來整體持平,但市場對半導體的熱情并未降溫,VanEck半導體ETF(SMH.O)年初至今已上漲11%。
邦德將芯片設備制造商KLA(KLAC.O)列為其高確定性的財報首選標的。該公司提供用于半導體管理與檢測的解決方案,并在這一“至關重要”的細分領域中占據主導地位。此外,KLA對硬件架構保持中立,這意味著無論哪種芯片架構或制造商在市場中獲得更大份額,公司都能從中受益。
摩根大通分析師哈蘭·瑟爾(Harlan Sur)上周在報告中將KLA評為半導體設備板塊的首選標的。他指出,訂單提前交付請求增加,即客戶要求提前獲得原定交付時間之后的設備,是AI相關芯片生產需求加速的明確信號。
被低估的軟件“鉆石”
未來幾周也可能成為部分軟件股的轉折點。這些公司近期普遍受到沖擊,原因在于市場擔憂AI可能對其商業(yè)模式造成重大顛覆。
不過,IBM(IBM.O)悄然避開了近期的軟件板塊“血洗”,并同時獲得杰富瑞分析師布倫特·蒂爾(Brent Thill)以及Evercore的達里亞納尼的看多推薦。達里亞納尼上周同樣給予IBM“戰(zhàn)術性跑贏大盤”評級。
IBM在早期以硬件和個人電腦產品聞名,近年來則大幅轉向高利潤率的軟件和服務業(yè)務。蒂爾在上周三的一份報告中寫道,到2027年,軟件預計將占IBM整體業(yè)務的近50%,而五年前這一比例還不到40%。
達里亞納尼認為,IBM持續(xù)推進成本節(jié)約計劃,預計到2025年底可實現45億美元的年度化毛節(jié)約,是推動利潤率擴張的關鍵動力,并有望在周三盤后公布的第四季度財報中帶來超預期表現。
在更傳統的軟件即服務公司中,ServiceNow(NOW.O)是Aptus Capital Advisors股票與投資組合主管大衛(wèi)·瓦格納(David Wagner)的首選標的。
他強調,ServiceNow正快速向客戶服務管理領域擴張,逐步突破其傳統的信息技術服務核心業(yè)務。杰富瑞分析師薩馬德·薩馬納(Samad Samana)預計,未來一年內,該公司非IT服務在新增年度合同價值中的占比將提升至50%甚至更高。
薩馬納在此前的一份報告中指出,由于投資者對ServiceNow近期收購Armis和Moveworks感到不安,該股目前處于超賣狀態(tài)。他預計,公司當前剩余履約義務和訂閱收入將較市場一致預期高出50至100個基點。
對于2026財年,華爾街普遍預計ServiceNow的有機增長率為18%至18.5%。薩馬納表示,如果公司管理層在1月28日的財報電話會議上給出接近19%的指引,將在買方投資者中引發(fā)“真正的熱情”。
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