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市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在本周的政策會議上維持利率不變,此前美聯(lián)儲已計劃在2025年底前連續(xù)三次降息。因此,各方關(guān)注的焦點將是官員們是否會暗示他們計劃維持利率不變多久。
高盛集團預(yù)計,美聯(lián)儲將在本周的議息會議上維持利率不變。該行指出,沃勒和鮑曼兩位理事可能支持這一決定,而特朗普去年剛?cè)蚊睦硎?strong>米蘭將成為唯一持反對意見者。
高盛首席美國經(jīng)濟學(xué)家戴維?梅里克爾(David Mericle)在投資者報告中表示,預(yù)計美聯(lián)儲今年將實施兩次降息,首次降息落地6月。
美聯(lián)儲去年曾于9月、10月、12月三次降息,當(dāng)前政策利率區(qū)間已調(diào)至3.50%-3.75%,這些舉措也是美聯(lián)儲在勞動力市場增長放緩、經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱背景下釋放的貨幣寬松信號。
梅里克爾稱,市場預(yù)計美聯(lián)儲主席鮑威爾將在此次會議上強調(diào),此前的降息舉措將助力穩(wěn)定勞動力市場,目前美聯(lián)儲已具備充分條件評估降息的實際效果。
高盛的這一觀點與多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家及研究機構(gòu)基本一致:巴克萊預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)年中降息,麥格理則將首次降息時點推遲至12月,而摩根大通不僅撤銷了對美聯(lián)儲1月降息的預(yù)判,還預(yù)計其下一次貨幣政策行動將是2027年三季度加息25個基點。
據(jù)路透社報道,上周五公布的數(shù)據(jù)顯示,美國12月就業(yè)增長放緩幅度超市場預(yù)期,但失業(yè)率回落至4.4%、薪資增長表現(xiàn)穩(wěn)健,這表明勞動力市場并未出現(xiàn)快速惡化,也進一步強化了市場對美聯(lián)儲1月會議維持借貸成本不變的預(yù)期。
另一方面,美國12月通脹同比上漲2.7%,與11月漲幅持平,且符合經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期。
“暫停期”有多長?
前堪薩斯城聯(lián)儲主席埃絲特?喬治(Esther George)在采訪中表示:“我的預(yù)期是,他們將釋放暫停降息的信號,我感覺美聯(lián)儲會維持利率不變相當(dāng)長一段時間。”
近幾周,包括紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯、美聯(lián)儲理事巴爾在內(nèi)的多位美聯(lián)儲核心官員,均使用了 “政策處于合理區(qū)間” 這一表述。
喬治稱:“這一表述釋放的信號是,美聯(lián)儲擁有向任一方向調(diào)整政策的靈活性,他們不會宣稱遵循預(yù)設(shè)的政策路徑,只會逐次會議評估、決定下一步行動。”
威爾明頓信托高級債券投資組合經(jīng)理威爾默?斯蒂思(Wilmer Stith)表示,他認為美聯(lián)儲不會給自己設(shè)限、鎖定暫停降息的立場,預(yù)計席鮑威爾將展現(xiàn)政策靈活性。
安永帕特農(nóng)首席經(jīng)濟學(xué)家格雷戈里?達科(Gregory Daco)表示,當(dāng)前利率已接近中性水平,且通脹率更接近3%而非2%的目標,未來降息的前提是,有明確證據(jù)表明通脹持續(xù)回落,或就業(yè)市場再度惡化。
“貨幣政策或已接近中性,這意味著未來的寬松舉措將推進得更為緩慢,且對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的依賴性會大幅提升?！?達科稱。
展望未來,他預(yù)計2026年美聯(lián)儲將累計降息50個基點,但降息行動要到下半年才會落地;原因是就業(yè)市場將逐步走弱,通脹率上半年將徘徊在3%下方,到年末才會向2.5% 靠攏。
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