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- 未實(shí)現(xiàn)虧損并不代表現(xiàn)金流出。
- 波動性反映的是價格波動，而非策略失敗。
- 只有當(dāng)倉位被迫平倉時，風(fēng)險才會真正顯現(xiàn)。
當(dāng)公司披露巨額未實(shí)現(xiàn)的比特幣虧損時，市場反應(yīng)是可以預(yù)見的?？只怕?，批評人士質(zhì)疑其償付能力，評論員紛紛宣布該策略胎死腹中。但是……未實(shí)現(xiàn)損失這并非現(xiàn)金交易事件。它僅僅意味著今天的市場價格低于購買價格。沒有資產(chǎn)出售，沒有資金退出企業(yè)，也沒有任何運(yùn)營決策發(fā)生改變。
會計(jì)準(zhǔn)則迫使波動性資產(chǎn)像比特幣按市值計(jì)價。這會在財務(wù)報表上造成劇烈波動，尤其是在資金提取期間。賬面上的結(jié)果看起來很嚇人，但通常與持有該資產(chǎn)的企業(yè)的實(shí)際健康狀況或生存能力關(guān)系不大。
波動性并不等同于失敗
比特幣的價格一直以來都波動劇烈，漲跌互現(xiàn)。揮發(fā)性這是資產(chǎn)本身的特性，而非公司戰(zhàn)略的缺陷。選擇長期持有的公司實(shí)際上已經(jīng)接受了過程中會出現(xiàn)虧損期。將這些虧損期視為戰(zhàn)略失敗，既誤解了資產(chǎn)本身的特性，也誤解了持有該資產(chǎn)的初衷。
未實(shí)現(xiàn)損失這些測試與其說是財務(wù)測試，不如說是心理壓力測試。它們對人們的信念和認(rèn)知造成的挑戰(zhàn)，遠(yuǎn)大于對資產(chǎn)負(fù)債表的考驗(yàn)。只要企業(yè)能夠繼續(xù)正常運(yùn)營，這些數(shù)字就仍然只是理論而已。
當(dāng)賬面損失真的變得危險時
只有當(dāng)某些因素迫使未實(shí)現(xiàn)損失變成現(xiàn)實(shí)時，它們才會產(chǎn)生影響。這種情況通常由杠桿、流動性需求、監(jiān)管壓力或強(qiáng)制資產(chǎn)出售等因素引發(fā)。在這些情況下，價格下跌可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，造成真正的財務(wù)困境。如果沒有這些觸發(fā)因素，未實(shí)現(xiàn)損失就僅僅是某個不合時宜的時刻所記錄的瞬間。
政策風(fēng)險是一個不確定因素。對未實(shí)現(xiàn)收益征稅的提議將實(shí)質(zhì)性地改變這些持倉的處理方式。除此之外，賬面虧損仍然只是虧損而已。
結(jié)論
未實(shí)現(xiàn)虧損并非許多新聞標(biāo)題所暗示的那種威脅，強(qiáng)制出售才是。如果一家公司能夠在沒有外部壓力的情況下維持其地位，那么會計(jì)虧損就只是一個抽象的數(shù)字，而不是真正的威脅。商業(yè)危機(jī)。
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