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以太坊交易費(fèi)用已降至 2017 年 5 月以來的最低點(diǎn)，這對以太坊網(wǎng)絡(luò)而言是一個獨(dú)特且意義重大的結(jié)構(gòu)性變化。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，極低的交易費(fèi)用通常是復(fù)蘇的跡象，而非長期衰退的預(yù)兆，盡管目前以太坊價格走勢依然疲軟，市場情緒依然謹(jǐn)慎。
交易費(fèi)用已取消
根據(jù)鏈上數(shù)據(jù)，總交易費(fèi)用正暴跌至近十年來的最低水平，這并非短暫波動或曇花一現(xiàn)的異常現(xiàn)象，而是用戶支出和整體網(wǎng)絡(luò)擁堵狀況持續(xù)穩(wěn)定下降的體現(xiàn)。
類似的費(fèi)用壓縮在之前的周期中也曾在市場低迷時期出現(xiàn)過，通常是在投機(jī)性過剩被清除，只剩下真正使用以太坊的資金之后。在這種環(huán)境下，建設(shè)者往往比交易者獲益更多，而建設(shè)者最終才是推動以太坊長期價值的關(guān)鍵因素。
低手續(xù)費(fèi)至關(guān)重要，因?yàn)樗芑謴?fù)以太坊的核心功能。當(dāng)交易成本上升時，交易活動要么急劇放緩，要么遷移到其他網(wǎng)絡(luò)。一旦手續(xù)費(fèi)大幅下降，鑄造資產(chǎn)、部署 DeFi 協(xié)議、執(zhí)行智能合約以及進(jìn)行復(fù)雜交易都將再次變得經(jīng)濟(jì)可行。這才是去中心化金融真正發(fā)展的基石，而非炒作驅(qū)動的價格上漲。
歷史上，交易費(fèi)用低迷時期往往與資產(chǎn)積累階段相吻合。2018-2019年生態(tài)系統(tǒng)悄然重建期間，以及2022年崩潰之后，交易成本都保持在較低水平。
價格反映
在價格走勢反映出任何改善之前很久，開發(fā)者就發(fā)布了更新，協(xié)議日趨成熟，流動性也開始緩慢恢復(fù)。使用量先于價格，而不是反過來。
至關(guān)重要的是，低手續(xù)費(fèi)也增強(qiáng)了以太坊的競爭優(yōu)勢。成本效率低下一直是預(yù)測以太坊衰落的核心論點(diǎn)，而當(dāng)成本問題消除后，這種論點(diǎn)就顯得蒼白無力。更低的手續(xù)費(fèi)能夠改善用戶體驗(yàn)，促進(jìn)實(shí)驗(yàn)，并提高整個生態(tài)系統(tǒng)的資本效率。
所有這些都不能保證價格立即上漲，也不應(yīng)被解讀為牛市即將到來。ETH 目前仍低于圖表上的關(guān)鍵移動平均線，結(jié)構(gòu)性改善并不一定意味著短期價格走強(qiáng)。
市場觸底并非在形勢明顯有利時，而是在形勢悄然改善、價格走勢依然疲軟時。費(fèi)用大幅下降正是這種微妙改善的體現(xiàn)。
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