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Ryan Weeks撰文指出，數(shù)字貨幣的實驗未能達到人們的宏偉預期。
數(shù)字疲勞
去年唐納德·特朗普總統(tǒng)重返白宮，引發(fā)了人們對穩(wěn)定幣市場規(guī)?？赡苓_到多大的諸多預測。
渣打銀行預測，到2028年底，與美元掛鉤的穩(wěn)定幣未償價值將飆升至2萬億美元，美國財政部長斯科特·貝森特也持相同觀點?；ㄆ旒瘓F則給出了更為樂觀的預測，認為其規(guī)模將達到3.7萬億美元。
如果這些是預測性市場押注，交易員或許會考慮止損。因為自10月下旬以來，流通中的穩(wěn)定幣總市值一直處于停滯狀態(tài)——根據(jù)Artemis Analytics的數(shù)據(jù)，該市值徘徊在目前的3060億美元左右。
乍一看，這確實令人費解。特朗普上任后的首批舉措之一，就是簽署一項行政命令，旨在促進美元穩(wěn)定幣的發(fā)展。相應的《天才法案》（Genius Act）已于7月簽署生效?？萍己徒鹑陬I域的大型非加密貨幣機構也因此受到鼓舞，開始嘗試使用數(shù)字美元。
然而，至少目前來看，穩(wěn)定幣的增長已經(jīng)放緩，這與10月份開始的更廣泛的加密貨幣市場拋售潮一致。
流動性基礎設施初創(chuàng)公司Axis的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席運營官薛志明（Jimmy Xue）稱，在經(jīng)歷了爆炸式增長期后，目前正處于“整合階段”。他指出，宏觀經(jīng)濟避險情緒高漲以及國債收益率具有競爭力，“抑制了通常會推動快速增發(fā)的投機需求，導致上個季度凈流入持平。”
等等，等等。2025年人們對穩(wěn)定幣的追捧，難道不是基于這樣一種信念：它們即將超越加密貨幣？它們將越來越多地出現(xiàn)在日常支付場景中，或者被像阿根廷這樣飽受惡性通貨膨脹困擾的市場中的人們囤積起來作為儲蓄？如果真是這樣，加密貨幣市場的波動真的足以顛覆穩(wěn)定幣的發(fā)展，使其停滯不前嗎？
顯然如此。
Patagon Management首席執(zhí)行官Diogenes Casares表示：“穩(wěn)定幣仍然是衡量加密貨幣健康狀況的晴雨表。”他還補充說，人們對穩(wěn)定幣在儲蓄方面的依賴程度普遍被夸大了。至于支付方面，人們當然會“使用穩(wěn)定幣進行國際匯款或轉(zhuǎn)賬，但這些資金最終往往會進入本地銀行系統(tǒng)?！?/p>
穩(wěn)定幣增長的停滯可能會對 Tether Holdings SA 籌集高達 5000 億美元估值的資金的努力產(chǎn)生重大影響，即便這家總部位于薩爾瓦多的公司周二宣布了其長期承諾的以美國為中心的 USAT 穩(wěn)定幣的推出。
據(jù)一位知情人士透露，本輪融資的潛在投資者已向該公司詢問降息對其盈利的影響。Tether 回應稱，美聯(lián)儲每降息 25 個基點，這家穩(wěn)定幣巨頭就需要額外發(fā)行價值 100 億美元的 USDT 才能維持盈利不變。至少目前來看，這些需求將來自何處尚不完全清楚。
Tether公司未回應置評請求。
繪制圖表
通常情況下，通脹和利率放緩的背景有利于加密貨幣，但這一次，投資者卻轉(zhuǎn)而尋求貴金屬和股票等避險資產(chǎn)。
數(shù)一數(shù)
Chainalysis 的數(shù)據(jù)顯示，全球加密貨幣犯罪中，越來越多的部分是由中文洗錢網(wǎng)絡推動的，這些網(wǎng)絡在過去五年中處理了約 20% 的非法數(shù)字資金。
聽他們解釋
“加密貨幣市場波動性很大。人們可以隨時撤走流動性，還有盜刷行為。大家都在互相競爭。現(xiàn)在大家都對這種游戲感到厭倦了?！?7歲的加拿大人尼克謝普·薩拉瓦南(Nikshep Saravanan)放棄了他的加密貨幣創(chuàng)業(yè)項目，現(xiàn)在每天花幾個小時在預測市場上，追蹤從體育到政治等各種領域的賠率。據(jù)追蹤機構Dune的數(shù)據(jù)顯示，Polymarket和Kalshi等平臺的每周名義交易量已從6月份的5億美元飆升至1月份的近60億美元。
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Cyber Hornet ETFs聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Michael Willis告訴彭博社，該公司推出的75/25策略，即股票與比特幣配置相結合，旨在為投資者提供一個更熟悉、更穩(wěn)定的加密貨幣投資入口。他與Katie Greifeld和Scarlet Fu一起參與了彭博社“彭博ETF IQ”節(jié)目的討論。
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