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就在大批個人投資者開始扎堆涌入之際，金屬與礦業(yè)股的火熱行情轟然崩塌。
上周五，黃金、白銀和銅價集體暴跌，美元反彈是部分誘因。這場暴跌終結(jié)了此前推動價格屢創(chuàng)歷史新高的狂熱漲勢，而據(jù)萬達研究（Vanda Research）的數(shù)據(jù)，前一日散戶向追蹤白銀價格的iShares白銀信托基金（SLV）凈注入約1.71億美元資金，創(chuàng)下該群體單日凈流入的歷史紀(jì)錄。
這只基金在上周五創(chuàng)下2006年成立以來的最大單日跌幅，紐約證交所黃金礦業(yè)指數(shù)也遭遇2008年以來最猛烈的下跌，材料板塊成為標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最弱的板塊。如今市場擔(dān)憂，這群追求短期收益、持倉立場或反復(fù)的散戶群體參與度不斷提升，可能會引發(fā)市場更劇烈的波動。
Roundhill Investments首席執(zhí)行官戴夫?馬扎（Dave Mazza）表示：“一旦某類交易從投資組合的壓艙石，演變成迷因股式的炒作標(biāo)的，波動率就會大幅上升。所有人都快速滿倉入場，那么當(dāng)市場情緒轉(zhuǎn)向時，大家又會同時拋售，形成負(fù)面且強勁的反饋循環(huán)?！?/p>
美國總統(tǒng)特朗普提名被認(rèn)為立場相對鷹派的凱文?沃什（Kevin Warsh）出任下任美聯(lián)儲主席，成為上周五市場暴跌的催化劑。當(dāng)日美元創(chuàng)下去年5月以來的最大漲幅，黃金價格大跌9%，白銀跌幅超26%。
以美元計價的貴金屬近期之所以大幅飆升，原因包括美元持續(xù)走弱、地緣政治緊張局勢升級，以及白銀在科技領(lǐng)域的工業(yè)需求增加，推升了其投資吸引力。此外，今年大型科技股走勢陷入停滯，散戶群體中的投機資金盯上了金屬市場的狂熱行情，進一步助推了價格上漲的勢頭。
散戶交易活躍度飆升
散戶參與度不斷攀升的一個信號是，在截至1月27日的五個交易日里，iShares白銀信托基金成為盈透證券股票和期權(quán)交易中活躍度第五高的標(biāo)的，交易熱度約為前一周的兩倍。盈透證券首席策略師史蒂夫?索斯尼克（Steve Sosnick）表示，到上周五，該基金的交易活躍度已升至第二位。
加拿大帝國商業(yè)銀行資本市場部股票和投資組合策略主管克里斯托弗?哈維（Christopher Harvey）表示，散戶群體參與黃金和金屬交易，“只會加劇市場波動率，這會讓一部分投資者陷入焦慮，也會讓另一部分投資者從中獲利”。
杰富瑞集團股票策略師史蒂文?德?？说偎梗⊿teven DeSanctis）在1月29日的研報中指出，該機構(gòu)編制的散戶熱門股票組合出現(xiàn)了一個“新變化”：有八只金屬和礦業(yè)板塊的個股躋身其中。
拋售潮暗藏的布局機會
巴克萊銀行全球股票戰(zhàn)術(shù)策略主管亞歷山大?奧爾特曼（Alexander Altmann）則認(rèn)為，上周五的拋售潮中暗藏布局機會——被這場動蕩波及的工業(yè)金屬板塊，正是入場的好時機。該板塊的利好催化劑包括人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)推進，以及多國政府的財政擴張政策，這些因素或有望推升工業(yè)金屬價格。
據(jù)巴克萊銀行數(shù)據(jù)，彭博工業(yè)金屬子指數(shù)（BCOMIN）已較近期低點大漲約30%，而自上世紀(jì)90年代以來的歷次金屬牛市中，該指數(shù)從低點到高點的平均漲幅約為170%。
奧爾特曼表示：“在我看來，此次暴跌向整個金屬板塊的傳導(dǎo)是一次天賜良機，這波回調(diào)值得入場布局?！?/p>
他補充道：“重要的是，工業(yè)金屬股的表現(xiàn)落后于貴金屬股——而散戶大多扎堆在貴金屬板塊，這一價差讓工業(yè)金屬的交易機會變得格外有吸引力。”
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