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特朗普曾承諾將迎來美國制造業(yè)的“黃金時(shí)代”，但這一繁榮景象正在倒退。經(jīng)過特朗普和拜登兩屆政府多年的經(jīng)濟(jì)干預(yù)后，目前美國制造業(yè)就業(yè)人數(shù)已降至疫情結(jié)束以來的最低點(diǎn)。
聯(lián)邦數(shù)據(jù)顯示，在特朗普宣布實(shí)施“解放日”關(guān)稅后的八個(gè)月里，制造業(yè)就業(yè)崗位逐月減少，延續(xù)了自2023年以來超過20萬個(gè)崗位消失的萎縮趨勢。美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)追蹤的工廠活動(dòng)指數(shù)截至去年12月已連續(xù)26個(gè)月處于萎縮區(qū)間，盡管今年1月的新訂單和生產(chǎn)指數(shù)意外回升，令分析師感到驚訝。美國人口普查局估計(jì)，在拜登時(shí)代芯片和可再生能源資金推動(dòng)下曾大幅增長的制造業(yè)建設(shè)支出，在特朗普上任后的頭九個(gè)月里逐月下降。
這種逐步放緩在某種程度上是長達(dá)數(shù)十年趨勢的延續(xù)，這些趨勢將工廠工作崗位轉(zhuǎn)移到海外，并加速了中西部城市的衰落。在一個(gè)資本規(guī)劃和建設(shè)周期往往長達(dá)數(shù)年的行業(yè)里，扭轉(zhuǎn)局面也非一日之功。
去年11月，美聯(lián)儲(chǔ)在對工業(yè)生產(chǎn)指標(biāo)進(jìn)行年度修訂時(shí)，大幅下調(diào)了對疫情以來美國總產(chǎn)出的估計(jì)。
“我們從未從疫情中完全恢復(fù)過來，”SGH Macro Advisors的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬?！とR納（Josh Lehner）表示。雖然汽車和芯片制造商在過去一年裁減了數(shù)萬名員工，但整個(gè)行業(yè)穩(wěn)定的裁員率表明，工作崗位的縮減是漸進(jìn)的。
萊納和其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家也指出，有跡象表明產(chǎn)出已經(jīng)企穩(wěn)，甚至略有增長，盡管效率的提升可能會(huì)限制新增就業(yè)的數(shù)量。一位白宮發(fā)言人指出，最近幾個(gè)季度制造業(yè)生產(chǎn)率小幅上升，并且過去一年工人的工資漲幅超過了通脹。
從長遠(yuǎn)來看，關(guān)稅可能達(dá)到其預(yù)期效果，即增強(qiáng)部分制造商相對于海外生產(chǎn)商的競爭力。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，降低利率和放松監(jiān)管也可能提供支持。但在短期內(nèi)，關(guān)稅提高了許多公司進(jìn)口原材料和零部件的成本，迫使依賴外國零部件的企業(yè)提高產(chǎn)品價(jià)格或匆忙尋找替代供應(yīng)。
白宮時(shí)斷時(shí)續(xù)的政策制定——特朗普最近幾周威脅對歐洲、加拿大和韓國征收新關(guān)稅——也導(dǎo)致許多企業(yè)高管認(rèn)為，過去一年是“失去的投資年”。最高法院可能取消部分進(jìn)口稅的可能性，更增加了不確定性。
與此同時(shí)，盡管面臨關(guān)稅，一些國家仍在持續(xù)擴(kuò)大出口，壓低了全球市場的價(jià)格，使得美國制造商在競爭中舉步維艱。
“在我們的產(chǎn)品組合中，幾乎沒有從關(guān)稅中受益的產(chǎn)品，”總部位于北卡羅來納州的Insteel Industries首席執(zhí)行官H.O.沃爾茨三世（H.O. Woltz III）說。隨著今年外國鋼鐵關(guān)稅提高一倍至50%，Insteel公司越來越難以從其美國供應(yīng)商處獲得用于生產(chǎn)混凝土基礎(chǔ)設(shè)施（如即將連接底特律和加拿大的重要貿(mào)易通道戈迪·豪橋）加固鋼筋的鋼材。相反，當(dāng)美國國內(nèi)供應(yīng)不足時(shí)，Insteel有時(shí)不得不轉(zhuǎn)向從阿爾及利亞、印度等地進(jìn)口需繳納關(guān)稅的鋼材。
“我們今天的發(fā)展可能會(huì)因?yàn)槿狈捎玫模▏鴥?nèi)）原材料而受到損害，”沃爾茨說。
在卡車運(yùn)輸行業(yè)，疫情后長達(dá)數(shù)年的下滑打擊了金屬零部件制造商N(yùn)N等公司。這家總部位于北卡羅來納州夏洛特、在六國運(yùn)營23家工廠的公司，近年來削減了美國員工數(shù)量，以與海外低成本工廠競爭，并應(yīng)對電動(dòng)汽車需求增長放緩。首席執(zhí)行官哈羅德·貝維斯（Harold Bevis）相信，關(guān)稅將通過遏制對手在轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、視聽控制等精密零部件領(lǐng)域的競爭，最終使NN受益。但與此同時(shí)，進(jìn)口稅推高了鋼鐵和鋁的成本，加上NN在某些產(chǎn)品中使用的黃金和白銀市場價(jià)格飆升，帶來了額外壓力。
這擠壓了該公司投資數(shù)據(jù)中心和電氣設(shè)備等新的潛在盈利領(lǐng)域可動(dòng)用的資金?！八阅銜?huì)受到?jīng)_擊，”貝維斯說。NN正試圖通過在后續(xù)訂單中提高價(jià)格來彌補(bǔ)成本。貝維斯表示，在福特和通用汽車（最近對其電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)進(jìn)行了數(shù)十億美元的資產(chǎn)減值）推動(dòng)本土化采購的背景下，NN的業(yè)務(wù)有所加速。然而，在評估為汽車業(yè)務(wù)擴(kuò)大生產(chǎn)的地點(diǎn)時(shí)，貝維斯警告說，與根據(jù)貿(mào)易協(xié)定許多產(chǎn)品仍可免關(guān)稅進(jìn)入美國的墨西哥相比，密歇根州和馬薩諸塞州等地仍然缺乏吸引力。
特朗普也采取了其他措施試圖重振制造業(yè)。他迫使日本和韓國等貿(mào)易伙伴達(dá)成協(xié)議，承諾在美國投資數(shù)千億美元。蘋果、臺(tái)積電和阿斯利康等公司已宣布了可能創(chuàng)造數(shù)千個(gè)制造業(yè)崗位的大型項(xiàng)目。政府官員表示，長期愿景是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)自給自足。但這些投資的時(shí)間表往往長達(dá)數(shù)年，使制造業(yè)近期前景不明朗。“我不知道所有這些錢什么時(shí)候才會(huì)開始見效，”特朗普去年12月接受《華爾街日報(bào)》采訪時(shí)表示。
分析師指出，新投資可能會(huì)集中在令華爾街著迷的機(jī)器人工具和人工智能組件領(lǐng)域，這意味著永久性工廠崗位激增的可能性較低。在經(jīng)歷了多年的高通脹和高借貸成本后，經(jīng)濟(jì)的某些領(lǐng)域仍然滯后，并波及其些類型的制造業(yè)。
“如果人們不買房子，他們就不會(huì)買家具，”芝加哥郊外Skyline Furniture Manufacturing的首席執(zhí)行官梅甘·韋克（Meganne Wecker）說。Skyline是一家自1946年成立的家族企業(yè)，較早涉足電子商務(wù)，并于2018年開始從國內(nèi)采購金屬材料。但關(guān)稅仍影響了來自越南的硬木以及來自印度和中國的紡織品，導(dǎo)致價(jià)格上漲。
韋克更擔(dān)心的不是關(guān)稅對Skyline的直接影響，而是供應(yīng)商和零售商的衰弱。“整個(gè)行業(yè)都有點(diǎn)脆弱，”她在談到家具行業(yè)時(shí)表示，并補(bǔ)充說關(guān)稅的不確定性抑制了國內(nèi)新增產(chǎn)能的前景?！拔也恢烙姓l有信心進(jìn)行那種可能只能維持幾年的投資。”
一些投資者認(rèn)為，降息和刺激性財(cái)政政策應(yīng)有助于今年經(jīng)濟(jì)加速增長。“制造業(yè)表現(xiàn)如何，最大的總體因素是我們的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如何。這是無法回避的，”支持對鋼鐵和許多產(chǎn)品征收關(guān)稅的美國制造業(yè)聯(lián)盟主席斯科特·保羅（Scott Paul）表示?！艾F(xiàn)在判斷什么是新常態(tài)還為時(shí)過早，因?yàn)槲覀儎倓傋叱瞿嵌芜^山車般的時(shí)期?！?/p>
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