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AI播客：換個方式聽新聞 下載mp3
在上周五黃金經(jīng)歷46年來表現(xiàn)最糟糕的一天并大幅暴跌時(shí)，部分投資者卻通過期權(quán)押注金價(jià)可能觸及2萬美元。
由海格（Mike Haigh）領(lǐng)導(dǎo)的法興銀行大宗商品團(tuán)隊(duì)分析發(fā)現(xiàn)，市場中出現(xiàn)了押注金價(jià)到今年年底將達(dá)到1萬美元、1.5萬美元甚至2萬美元的期權(quán)交易。
在上周的劇烈波動后，黃金期貨價(jià)格在周二上漲了5%，重回4900美元。
根據(jù)法興銀行分析師的觀察，雖然行權(quán)價(jià)在4000美元的看跌期權(quán)也有所增加，但極端押注明顯較少。這種非對稱的風(fēng)險(xiǎn)偏好特征既是衡量情緒的有用指標(biāo)，也是看漲的信號。盡管如此，他們承認(rèn)通常無法推斷期權(quán)頭寸是屬于投機(jī)還是套期保值，且每一筆期權(quán)買單的背后都對應(yīng)著一個賣家。
引發(fā)上周五金價(jià)突然暴跌的觸發(fā)因素是凱文·沃什（Kevin Warsh）被提名為下任美聯(lián)儲主席。法興銀行團(tuán)隊(duì)寫道，這一提名信號表明“機(jī)構(gòu)混亂程度低于預(yù)期”。此前，這種對混亂的擔(dān)憂在數(shù)月內(nèi)一直是金價(jià)上漲的推動力。市場對沃什可能推行的貨幣政策的解讀，也導(dǎo)致了美元和利率被重新定價(jià)并雙雙走高。法興銀行指出，市場參與者突然從遠(yuǎn)期價(jià)格預(yù)測中移除了幾項(xiàng)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。
海格及其團(tuán)隊(duì)解釋稱，貴金屬的上漲主要受交易型開放式指數(shù)基金（ETF）資金流入的推動，且這種影響近來被放大了。此外，美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，兩周前黃金的凈多頭頭寸達(dá)到780億美元，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。
法興銀行認(rèn)為，這種擁擠的持倉導(dǎo)致了強(qiáng)制平倉，因?yàn)榻饍r(jià)跌破了止損限制，導(dǎo)致保證金催繳增加，利用算法和模型選股的量化基金也隨之降低了風(fēng)險(xiǎn)。月底效應(yīng)也加劇了避險(xiǎn)情緒的波動，因?yàn)榛鸾?jīng)理們急于保護(hù)1月份獲得的任何收益。
法興銀行目前仍看好黃金，并將上周五的調(diào)整視為健康現(xiàn)象。
該團(tuán)隊(duì)表示：“我們維持對黃金的看漲預(yù)期，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為盡管美聯(lián)儲機(jī)構(gòu)混亂這一不確定因素被移除，但支撐貴金屬上漲的基本面邏輯依然存在。我們始終相信，回調(diào)可以是非常健康的?！?/p>
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