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原創(chuàng) | Odaily 星球日報（@OdailyChina）
作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）????
RWA 板塊市場表現(xiàn)
據(jù) rwa.xyz 數(shù)據(jù)面板，截至 2026 年 2 月 3 日，RWA 鏈上總價值（Distributed Asset Value）達 239.6 億美元，較 1 月 27 日的 232.3 億美元增加 7.3 億美元，單周漲幅為 3.14%。廣義 RWA 市場體量方面，即代表性資產(chǎn)總值（Represented Asset Value）則出現(xiàn)大幅回調(diào)，從 1 月 27 日的 3551.7 億美元下降至 1994.2 億美元，縮水 1557.5 億美元，降幅達 43.86%，或存在統(tǒng)計口徑的調(diào)整，類似的情況在此前常有發(fā)生，非異常狀況。
資產(chǎn)持有者數(shù)量方面，總資產(chǎn)持有者由 656,444 人增至 830,533 人，單周凈增 174,089 人，增長幅度達 26.52%。穩(wěn)定幣市場維持上升趨勢，總市值從 2963.9 億美元升至 3101.5 億美元，增長 137.6 億美元，漲幅為 4.64%。穩(wěn)定幣持有者也從 2.2387 億人增長至 2.2473 億人，增幅為 0.38%。
在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，美國國債仍然是當前鏈上 RWA 市場的最大組成部分，2 月 3 日市值為 96 億美元，較前一周的 98 億美元小幅回落 2 億美元，降幅約 2.04%。商品類資產(chǎn)繼續(xù)擴張，從 44 億美元上升至 48 億美元，漲幅為 9.09%，是本周期增長最強勁的單一資產(chǎn)類別。
私人信貸板塊穩(wěn)步擴大，從 25 億美元增長至 27 億美元，單周增加 2 億美元，增幅 8%。機構(gòu)另類基金市值保持穩(wěn)定，為 23 億美元，與上周持平。公司債與非美政府債務(wù)表現(xiàn)一致，均由 16 億美元和 8.47 億美元調(diào)整至 15 億美元，前者出現(xiàn)小幅回調(diào)，后者則大幅增長 6.53 億美元，增幅達 77.1%。
公開股權(quán)板塊有所回落，從 11 億美元下降至 9.33 億美元，數(shù)據(jù)雖有微幅下調(diào)，但大體穩(wěn)定；而私募股權(quán)則同步小幅回落，從 3.896 億美元降至 3.221 億美元，下降 0.675 億美元，跌幅達 17.3%。
趨勢分析（對比上周）
過去一周，RWA 市場整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：鏈上分布資產(chǎn)總值穩(wěn)步增長，代表性資產(chǎn)則出現(xiàn)大幅回調(diào)。用戶參與度與穩(wěn)定幣總市值同步上揚，進一步夯實了資金基礎(chǔ)。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，商品類與私人信貸類資產(chǎn)獲得更多增量資金，反映出市場風險偏好逐步抬升；而國債與私募股權(quán)表現(xiàn)相對疲軟，或因收益有限及流動性受限，熱度有所下降。
市場關(guān)鍵詞：用戶擴張、風險偏好上升、商品與信貸走強
重點事件回顧
白宮召集加密公司與銀行磋商穩(wěn)定幣收益問題，立法分歧仍待化解
白宮本周一召集加密行業(yè)與傳統(tǒng)銀行業(yè)代表，就穩(wěn)定幣收益（stablecoin rewards）這一加密立法中的核心爭議問題舉行閉門會議。與會方包括 Coinbase、多家加密行業(yè)協(xié)會以及銀行業(yè)組織，會議由總統(tǒng)數(shù)字資產(chǎn)顧問委員會成員 Patrick Witt 主持。
加密行業(yè)代表普遍對會議給予積極評價。區(qū)塊鏈協(xié)會 CEO Summer Mersinger 表示，此次會議是推動兩黨數(shù)字資產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)立法的重要一步，穩(wěn)定幣收益問題是當前剩余的關(guān)鍵分歧之一。數(shù)字商會 CEO Cody Carbone 亦稱，各方已識別出主要痛點與潛在妥協(xié)方向，但尚未達成最終解決方案，目標是在 2 月底前形成路徑。
報道指出，穩(wěn)定幣收益問題主要集中在：是否允許第三方平臺（如 Coinbase）向穩(wěn)定幣持有者提供獎勵。銀行業(yè)組織則繼續(xù)反對相關(guān)做法，擔憂其可能分流銀行存款、沖擊社區(qū)銀行放貸能力，并批評此前通過的 GENIUS 穩(wěn)定幣法案在此問題上存在監(jiān)管漏洞。
知情人士稱，會議中銀行方面立場相對強硬，談判靈活性有限。白宮方面計劃在后續(xù)縮小磋商范圍，推動各方在未來會議中就具體妥協(xié)方案作出決策。
SEC 主席與 CFTC 主席推出 Project Crypto 以統(tǒng)一加密監(jiān)管
據(jù) SEC 官網(wǎng)披露，SEC Chair Paul S. Atkins 與 CFTC 主席 Mike Selig 于 1 月 29 日在 CFTC 總部正式啟動 Project Crypto 聯(lián)合倡議。該倡議旨在協(xié)調(diào)兩家機構(gòu)對加密市場的監(jiān)管標準，以應(yīng)對國會正在推進的跨黨派市場結(jié)構(gòu)立法。Paul S. Atkins 表示，當前監(jiān)管模型難以適應(yīng)技術(shù)融合現(xiàn)狀，碎片化監(jiān)管已成為投資者困惑的根源而非保護。Project Crypto 將尋求在交易、清算、托管及風險管理等領(lǐng)域建立統(tǒng)一框架，并遵循最低有效劑量原則進行適度監(jiān)管。此外，SEC Staff 在過去一年已針對 Memecoin、穩(wěn)定幣、挖礦、質(zhì)押及經(jīng)紀商財務(wù)責任等方面提供指導(dǎo)，并明確注冊顧問及受監(jiān)管基金可將加密資產(chǎn)存放在特定的州特許金融機構(gòu)。該倡議標志著監(jiān)管重心從執(zhí)法驅(qū)動向規(guī)則清晰化的轉(zhuǎn)變，旨在通過跨機構(gòu)協(xié)作降低合規(guī)成本。
香港金管局：已收 36 家穩(wěn)定幣牌照申請，擬于 3 月發(fā)放首批穩(wěn)定幣發(fā)行人牌照
香港金管局總裁 Eddie Yue 在周一舉行的立法會會議上表示，金管局計劃在 3 月發(fā)放首批穩(wěn)定幣發(fā)行人牌照，初期獲批數(shù)量將非常有限。目前金管局已收到 36 份申請，審批工作已接近完成。評審重點包括風險管理、反洗錢控制、儲備資產(chǎn)質(zhì)量及應(yīng)用場景。獲牌發(fā)行人須遵守本地跨境活動監(jiān)管規(guī)定，未來可能探索與其他司法管轄區(qū)的互認安排。
英國金融服務(wù)監(jiān)管委員會對穩(wěn)定幣進行監(jiān)管調(diào)查
英國上議院金融服務(wù)監(jiān)管委員會（Financial Services Regulation Committee）今日宣布，針對英國穩(wěn)定幣的增長及擬議監(jiān)管制度啟動新一輪調(diào)查，并向各界征集書面證據(jù)，截止日期為 2026 年 3 月 11 日。
該調(diào)查由委員會主席 Baroness Noakes 發(fā)起，旨在評估穩(wěn)定幣對英國金融服務(wù)業(yè)及宏觀經(jīng)濟的潛在影響。核心議題包括：英鎊穩(wěn)定幣市場的預(yù)期發(fā)展、與美歐監(jiān)管制度的差異對比，以及英國央行（Bank of England）和金融行為監(jiān)管局（FCA）擬議框架是否兼顧了國際競爭力與消費者保護。調(diào)查還將審查穩(wěn)定幣是否會對貨幣政策執(zhí)行及傳統(tǒng)金融中介機構(gòu)產(chǎn)生沖擊。
數(shù)據(jù)：1 月 USDC 鏈上交易金額超 8.4 萬億美元，占市場總體份額的 84%
Circle CEO Jeremy Allaire 在 X 平臺發(fā)文表示，根據(jù) Artemis 數(shù)據(jù)顯示，1 月 USDC 鏈上交易金額超過 8.4 萬億美元，穩(wěn)定幣市場總鏈上交易額為 10 萬億美元。
美國總統(tǒng)提名對加密友好人士凱文·沃什為美聯(lián)儲主席
美國總統(tǒng)在 Truth Social 發(fā)文表示，提名凱文·沃什為下一任美聯(lián)儲主席。凱文·沃什現(xiàn)任 Hoover Institution 研究員及斯坦福大學(xué)商學(xué)院講師，曾于 2006 年至 2011 年擔任美聯(lián)儲理事。Kevin Warsh 對加密貨幣持友好立場，曾表示比特幣是一項重要資產(chǎn)，可作為政策的監(jiān)督者，且不會對比特幣管理經(jīng)濟的能力構(gòu)成系統(tǒng)性威脅。此外，凱文·沃什曾作為天使投資人參與算法穩(wěn)定幣項目 Basis 和加密索引管理公司 Bitwise 的投資。盡管其曾表達過對央行數(shù)字貨幣框架的支持，但其在貨幣政策上被視為鷹派。該提名仍需參議院確認，以接替將于 5 月任期屆滿的 Jerome Powell。
香港證監(jiān)會與阿聯(lián)酋資本市場管理局簽訂諒解備忘錄，加強跨境數(shù)字資產(chǎn)合作共創(chuàng)新里程
香港證監(jiān)會與阿拉伯聯(lián)合酋長國（阿聯(lián)酋）資本市場管理局今天簽署一項諒解備忘錄，以加強雙方在數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)事宜的跨境監(jiān)管合作。這項標志性的諒解備忘錄，是香港證監(jiān)會與海外監(jiān)管機構(gòu)就受規(guī)管數(shù)字資產(chǎn)實體的監(jiān)管合作簽訂的首份協(xié)議。備忘錄建立了一個加強監(jiān)管合作的框架，包括就監(jiān)管跨境受規(guī)管的數(shù)字資產(chǎn)實體進行相互諮詢和信息交換，充分體現(xiàn)出證監(jiān)會致力根據(jù)其 ASPIRe 路線圖推動國際合作的承諾。
紐約總檢察長抨擊 GENIUS 穩(wěn)定幣法案：消費者保護不足
紐約州總檢察長 Letitia James 與州內(nèi)四名地方檢察官近日致信多位民主黨議員，批評去年由特朗普簽署生效的《GENIUS 穩(wěn)定幣法案》在消費者保護方面存在重大缺陷，尤其未要求穩(wěn)定幣發(fā)行方在發(fā)生盜竊時返還被盜資金。
信中點名 Tether（USDT） 與 Circle（USDC），認為兩大穩(wěn)定幣發(fā)行方在資金被盜后仍可對相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)生利息收益，而受害者卻缺乏有效追索渠道。紐約檢方指出，該法案雖賦予穩(wěn)定幣更高的“合法性背書”，卻未同步強化反恐融資、反洗錢及加密詐騙防范等關(guān)鍵監(jiān)管要求。
GENIUS 法案目前正進入具體實施階段，要求穩(wěn)定幣必須以美元或高流動性資產(chǎn)全額儲備，并對市值超過 500 億美元的發(fā)行方實施年度審計。然而，紐約檢方認為這些措施仍不足以應(yīng)對穩(wěn)定幣在非法資金流轉(zhuǎn)中的廣泛應(yīng)用。
據(jù) Chainalysis 數(shù)據(jù)顯示，2025 年約 84% 的非法加密交易量涉及穩(wěn)定幣，紐約方面據(jù)此呼吁進一步強化監(jiān)管框架，以更好保護消費者權(quán)益。
幣安將調(diào)整 SAFU 基金 10 億美元穩(wěn)定幣儲備為比特幣儲備，計劃于 30 天內(nèi)完成轉(zhuǎn)換
近日，幣安在《致加密社區(qū)的一封公開信》中宣布幣安將對 SAFU 基金的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，將原有 10 億美元規(guī)模的穩(wěn)定幣儲備逐步轉(zhuǎn)換為比特幣儲備，并計劃在此聲明發(fā)布后的 30 天內(nèi)完成兌換。幣安將對 SAFU 基金的資產(chǎn)規(guī)模進行定期核查，如因比特幣價格波動導(dǎo)致 SAFU 基金的市值低于 8 億美元，幣安將補充比特幣使基金規(guī)模恢復(fù)至 10 億美元。
基于幣安對比特幣作為加密生態(tài)核心資產(chǎn)及其長期價值的判斷，幣安愿意在行業(yè)承壓、周期波動加劇的階段，與行業(yè)共同承擔不確定性，持續(xù)將資源投入到加密生態(tài)之中。該舉措是幣安長期建設(shè)行業(yè)的一部分，后續(xù)仍將持續(xù)推進相關(guān)工作，并逐步向社區(qū)分享更多進展。
Tether 2025 年凈利潤超 100 億美元，黃金儲備超 174 億美元
Tether 公布 2025 年凈利潤超過 100 億美元，這主要得益于其 USDT 穩(wěn)定幣的增長以及對美國國債投資的增加。
該公司年底擁有 63 億美元的超額儲備，用于支持 1865 億美元的 USDT 負債，使其成為美國政府債務(wù)的最大持有者之一，其國債敞口高達 1410 億美元。該公司儲備金中持有價值 174 億美元的黃金和價值 84 億美元的比特幣。
穩(wěn)定幣交易及支付平臺 OSL 集團（863.HK）今日宣布進行 2 億美元（約合 15.6 億港元）股權(quán)融資，深化穩(wěn)定幣交易及支付等領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。根據(jù)計劃，有關(guān)集資款項將用于公司的戰(zhàn)略收購、拓展支付與穩(wěn)定幣的全球業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)，以及日常營運等方面。
OSL 集團首席財務(wù)官 Ivan Wong 表示：“OSL 集團在穩(wěn)定幣交易與支付賽道的戰(zhàn)略布局得到了市場充分認可和廣泛支持。此次融資將讓公司有機會引入更多志同道合的戰(zhàn)略及長線投資者，不僅可以通過籌措資金適時捕捉全球范圍內(nèi)優(yōu)質(zhì)持牌的交易與支付企業(yè)，亦能夠擴大股東基礎(chǔ)和資本規(guī)模，為公司推進以合規(guī)為本的全球化戰(zhàn)略奠定扎實的先行者優(yōu)勢?！?/p>
熱點項目動態(tài)
Ondo Finance (ONDO)
一句話介紹：
Ondo Finance是一個去中心化金融協(xié)議，專注于結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品和現(xiàn)實世界資產(chǎn)的代幣化。它的目標是通過區(qū)塊鏈技術(shù)為用戶提供固定收益類產(chǎn)品，如代幣化的美國國債或其他金融工具。Ondo Finance 允許用戶投資于低風險、高流動性的資產(chǎn)，同時保持去中心化的透明性和安全性。其代幣 ONDO 用于協(xié)議治理和激勵機制，平臺還支持跨鏈操作，以擴大其在 DeFi 生態(tài)中的應(yīng)用范圍。
最新動態(tài)：
1 月 29 日，據(jù)官方消息，Ondo Finance 旗下收益型穩(wěn)定資產(chǎn) USDY 現(xiàn)已正式部署于 Sei。USDY 由短期美國國債與銀行存款支持，是 Sei 上首個無需許可的代幣化美債基礎(chǔ)資產(chǎn)。目前 USDY 市值已超過 12 億美元，此次集成將 RWA 領(lǐng)域中規(guī)模最大的資金池之一引入 Sei 生態(tài)。
此前，據(jù)官方數(shù)據(jù)，Ondo Finance 總鎖倉量（TVL）已突破 25 億美元，成為全球頭部代幣化美債及股票平臺，Ondo 在代幣化美國國債領(lǐng)域 TVL 達 約 20 億美元，USDY 產(chǎn)品突破 10 億美元 TVL，跨 9 條鏈支持全球投資者；旗艦機構(gòu)基金 OUSG TVL 超 7.7 億美元，涵蓋 Fidelity、BlackRock、Franklin Templeton 等頂級資產(chǎn)管理公司基金；代幣化股票 TVL 超 5 億美元，占市場份額約 50% ，自 2025 年 9 月上線以來累計交易量超 70 億美元，覆蓋 200+ 股票。
MSX（STONKS）
一句話介紹：
MSX是社區(qū)驅(qū)動的 DeFi 平臺，專注于將美國股票等 RWA 代幣化并上鏈交易。平臺通過與 Fidelity 合作，實現(xiàn) 1:1 實物托管與代幣發(fā)行。用戶可使用 USDC、USDT、USD1 等穩(wěn)定幣鑄造 AAPL.M、MSFT.M 等股票代幣，并在 Base 區(qū)塊鏈上全天候交易。所有交易、鑄幣與贖回流程均由智能合約執(zhí)行，確保透明、安全、可審計。MyStonks 致力于打通 TradFi 與 DeFi 邊界，為用戶提供高流動性、低門檻的美股鏈上投資入口，構(gòu)建"加密世界的納斯達克"。
動態(tài)：
此前，麥通 MSX 發(fā)布公告，即日起更改 RWA 現(xiàn)貨交易手續(xù)費收取模式。調(diào)整后，該板塊由原有的“雙向收費”變更為“單邊收費”。具體執(zhí)行標準為，買入方向維持收取 0.3% 手續(xù)費，賣出方向手續(xù)費降至 0。這意味著用戶在完成“買入+賣出”的一個完整交易閉環(huán)時，綜合交易成本將實質(zhì)性降低 50%。目前該費率政策已在 MSX 全平臺生效，覆蓋所有上架的 RWA 現(xiàn)貨交易對。
另麥通 MSX 發(fā)表 2025 年度復(fù)盤文章《錨定時代窗口，共筑鏈上美股新生態(tài)》，回顧本年度階段性成果。
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《RWA 周報系列》
《RWA 爆發(fā)之后：價值捕獲如何在不同角色間重新分配？》
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